起源于北美地區(qū)的工業(yè)大麻熱風(fēng)，今年刮到了國(guó)內(nèi)。進(jìn)入2019年后，十多家上市公司宣布(將)涉足工業(yè)大麻領(lǐng)域。在資本市場(chǎng)上，但凡“沾”上工業(yè)大麻概念的公司，其股價(jià)表現(xiàn)都不會(huì)太差。散戶們一度體驗(yàn)足了概念股漲停無(wú)法買(mǎi)入的傲慢。

但也要看到，工業(yè)大麻依然面臨不少偏見(jiàn)。圍繞傲慢與偏見(jiàn)，每日經(jīng)濟(jì)新聞推出的這組報(bào)道將介紹工業(yè)大麻的方方面面。比如，它與被列違禁物的“娛樂(lè)大麻”有何區(qū)別及聯(lián)系?工業(yè)大麻的應(yīng)用領(lǐng)域有哪些?目前在國(guó)內(nèi)又面臨哪些發(fā)展機(jī)會(huì)和限制?

工業(yè)大麻有多熱?沾上它，股價(jià)就要漲!順灝股份、龍津藥業(yè)、誠(chéng)志股份股價(jià)翻倍只是標(biāo)配。一時(shí)間，這家上市公司宣布要涉足工業(yè)大麻，那家上市公司也要涉足工業(yè)大麻，就連“幣圈大佬”李笑來(lái)也來(lái)湊熱鬧。數(shù)一數(shù)，這些上市公司竟達(dá)14家!無(wú)論A股，還是H股，大家都是工業(yè)大麻的“好兄弟”。這些率先“吃螃蟹”的上市公司真能達(dá)到理想中的預(yù)期?

先說(shuō)說(shuō)這波工業(yè)大麻熱，源于去年北美地區(qū)對(duì)特殊用途大麻制品的政策放松。在我國(guó)，目前允許種植工業(yè)大麻的省份僅云南和黑龍江，吉林有望成為第三個(gè)省份。如此說(shuō)來(lái)，政策層面對(duì)工業(yè)大麻種植有望繼續(xù)放松。

但據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多番調(diào)查發(fā)現(xiàn)，目前工業(yè)大麻的應(yīng)用領(lǐng)域有限且存在較多限制因素。不少上市公司涉足的領(lǐng)域均為工業(yè)大麻種植，這乃產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的低端。加上其他一些未知因素，眾多上市公司涉足工業(yè)大麻領(lǐng)域是否能獲得真正利益，依然要打一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

上市公司涌入多獲取種植牌照

工業(yè)大麻的火熱，甚至連做區(qū)塊鏈的公司都加入陣營(yíng)。今年3月初，“幣圈大佬”李笑來(lái)?yè)?dān)任聯(lián)席CEO的港股雄岸科技(01647，HK)連發(fā)三則公告，涉足工業(yè)大麻領(lǐng)域。

在A股，工業(yè)大麻概念多番被熱炒，以順灝股份為代表的上市公司因涉入該領(lǐng)域，股價(jià)甚至漲了數(shù)倍。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，2018年3月至今，共有12家A股上市公司涉足工業(yè)大麻領(lǐng)域。2019年初至今，包括順灝股份、龍津藥業(yè)、康恩貝、德展健康、誠(chéng)志股份等在內(nèi)的A股上市公司紛紛加入。加上港股上市企業(yè)美瑞健康國(guó)際(02327，HK)、雄岸科技，一年共有14家上市公司涉足該領(lǐng)域。

實(shí)際上，工業(yè)大麻與毒品并不沾邊。所謂工業(yè)大麻是指去除毒性、THC(四氫大麻酚)含量低于0.3%的大麻品種，不具備毒品利用價(jià)值，且從工業(yè)大麻提取出的原材料可廣泛用于醫(yī)藥、食品、紡織、建筑等領(lǐng)域。其中，工業(yè)大麻中含有的CBD(大麻二酚)在醫(yī)學(xué)方面的用途最被看重。

國(guó)內(nèi)去年底至今的這波工業(yè)大麻熱，是受歐美對(duì)其高關(guān)注度的影響。2018年來(lái)，多家北美工業(yè)大麻領(lǐng)先企業(yè)的股價(jià)漲幅均很可觀。

工業(yè)大麻的熱風(fēng)刮到中國(guó)，上市公司的加入僅是其中“冰山一角”。據(jù)天眼查統(tǒng)計(jì)，截至目前經(jīng)營(yíng)范圍中包含“工業(yè)大麻”的企業(yè)超過(guò)190家。

工業(yè)大麻實(shí)為農(nóng)作物，對(duì)其利用需經(jīng)過(guò)種植、加工、提取等步驟。記者梳理國(guó)內(nèi)涉工業(yè)大麻的公司發(fā)現(xiàn)，目前其多涉足工業(yè)大麻種植業(yè)務(wù)，而非工業(yè)大麻加工業(yè)務(wù)。如，順灝股份此前公告，全資子公司收到工業(yè)大麻種植許可證，加工許可證尚待批準(zhǔn)。又如，龍津藥業(yè)收購(gòu)的云南牧亞的業(yè)務(wù)為規(guī)?；N植工業(yè)大麻。

一位長(zhǎng)期從事農(nóng)業(yè)領(lǐng)域研究工作的分析人士告訴記者，在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，部分“種植牌照”價(jià)值有限，更具價(jià)值的是“加工牌照”。其舉例，如煙草、釀酒等工業(yè)，種植煙草和糧食的利潤(rùn)率，遠(yuǎn)不如對(duì)其加工的利潤(rùn)率。

相關(guān)加工牌照的獲取卻較困難。據(jù)云南省此前頒布的《云南省工業(yè)大麻種植加工許可規(guī)定》，申請(qǐng)領(lǐng)取工業(yè)大麻加工許可證需具備的條件為“有不少于2000萬(wàn)元的注冊(cè)資本或者屬于事業(yè)單位編制的藥品、食品、化工品科研機(jī)構(gòu)”“有原料來(lái)源、原料使用、產(chǎn)品種類、產(chǎn)品加工的計(jì)劃”等。

不難看出，要取得工業(yè)大麻加工許可，需具備資本及原料來(lái)源等前置條件。因此，上市公司意圖開(kāi)展工業(yè)大麻加工業(yè)務(wù)需先擁有原料來(lái)源，這或可說(shuō)明目前眾多企業(yè)涉足工業(yè)大麻種植業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略意圖。

加工牌照稀缺多個(gè)公司結(jié)盟云南漢麻集團(tuán)

由于工業(yè)大麻的特殊性，國(guó)家對(duì)其管制較為嚴(yán)格，因此獲得工業(yè)大麻加工許可證難度不小。順灝股份及康恩貝兩家公司旗下公司均獲得了當(dāng)?shù)毓膊块T(mén)關(guān)于對(duì)其加工工業(yè)大麻花葉項(xiàng)目申請(qǐng)批復(fù)的函。但這并不等同于獲得了工業(yè)大麻的加工許可證。

順灝股份稱，其子公司在取得了關(guān)于加工大麻花葉項(xiàng)目的前置申請(qǐng)批復(fù)后，后續(xù)還需進(jìn)行小試、中試并經(jīng)云南省公安廳禁毒局驗(yàn)收合格，取得加工證后，才能進(jìn)行正式生產(chǎn)加工。

康恩貝則表示，子公司后續(xù)還需完成現(xiàn)有生產(chǎn)線設(shè)備的改造等工作，待申請(qǐng)取得加工許可證后方可開(kāi)展工業(yè)大麻花葉加工生產(chǎn)，何時(shí)取得及能否最終取得存在不確定性。

一位涉足工業(yè)大麻的上市企業(yè)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，現(xiàn)在取得工業(yè)大麻種植證非常容易，在云南只需縣級(jí)以上公安機(jī)關(guān)就能批準(zhǔn)，但種植后賣(mài)給誰(shuí)是個(gè)大問(wèn)題。目前要用于提取大麻二酚(即CBD)就只能賣(mài)給擁有加工許可證的企業(yè)，而目前云南只有5家企業(yè)有加工牌照。

該人士透露，目前，云南省公安廳批準(zhǔn)了48張預(yù)批證，包括順灝股份等上市公司都取得了預(yù)批證。這意味著企業(yè)可以預(yù)先建立提取工廠，但最終拿不拿得到加工許可證，還需建成后進(jìn)行驗(yàn)收，確定達(dá)到相關(guān)要求后，才能拿到加工許可證。目前除48家公司拿到預(yù)許可證外，還有120家公司在排隊(duì)。

若開(kāi)展工業(yè)大麻業(yè)務(wù)，必須先獲得原料來(lái)源，還需申請(qǐng)獲批加工許可證，這一過(guò)程耗時(shí)較長(zhǎng)，還面臨著不確定性風(fēng)險(xiǎn)。因此，不少公司便把注意力投向了已具加工資質(zhì)的第三方企業(yè)。

去年至今，包括銀河生物、順灝股份、美瑞健康等在內(nèi)的6家上市公司均通過(guò)與云南漢素生物科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱云南漢素)產(chǎn)生關(guān)聯(lián)，從而涉及工業(yè)大麻領(lǐng)域。云南漢素目前生產(chǎn)的主要產(chǎn)品包括CBD、全譜系大麻油、10%水溶性CBD。

但借道搭車可能會(huì)削弱生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主動(dòng)權(quán)，上市公司借此能獲取的未來(lái)收益也尚待觀察。記者曾試圖就涉足工業(yè)大麻的相關(guān)問(wèn)題采訪上市公司，但多家相關(guān)公司對(duì)此均不愿透露更多信息。記者曾以投資者身份咨詢順灝股份與云南漢素之間合作的相關(guān)情況，公司證券部工作人員稱，雙方未來(lái)計(jì)劃生產(chǎn)電子生物健康產(chǎn)品，目前僅成立了合資公司，尚無(wú)進(jìn)展。

概念股大漲背后部分機(jī)構(gòu)選擇獲利了結(jié)

作為A股工業(yè)概念板塊領(lǐng)漲的企業(yè)之一，順灝股份3月25日晚披露，其與藥企壽仙谷成立合資公司做工業(yè)大麻。就在25日，當(dāng)日大盤(pán)回調(diào)的況下，工業(yè)大麻板塊卻再演大漲，順灝股份也以漲停收盤(pán)。

工業(yè)大麻作為新生事物，其未來(lái)可能的應(yīng)用前景受到資本熱捧。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，順灝股份自最初披露公告后至今，股價(jià)大漲225%，龍津藥業(yè)股價(jià)不到一個(gè)月實(shí)現(xiàn)翻倍，誠(chéng)志股份更為兇猛，最近10個(gè)交易日股價(jià)漲幅就超過(guò)100%。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自進(jìn)入2019年至3月25日，工業(yè)大麻板塊的整體漲幅達(dá)145%。

市場(chǎng)的火熱還表現(xiàn)在急于發(fā)現(xiàn)更多概念股。2月27日，《Nature》發(fā)表了一篇學(xué)術(shù)論文，稱科學(xué)家發(fā)現(xiàn)用酵母生產(chǎn)THC和CBD(工業(yè)大麻中的有用成分)的方法。因此，有人給安琪酵母也戴上了工業(yè)大麻的帽子。但安琪酵母的股價(jià)并未如前述公司一樣大漲。

梳理順灝股份、龍津藥業(yè)、誠(chéng)志股份等大漲個(gè)股的龍虎榜數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，目前炒作這些個(gè)股的主力為市場(chǎng)游資，機(jī)構(gòu)投資者多選擇借股價(jià)利好獲利出局。

誠(chéng)志股份龍虎榜顯示，3月11日~3月13日三個(gè)交易日，賣(mài)出其股票最多的有2個(gè)機(jī)構(gòu)席位，一個(gè)是深股通席位;3月14日，深股通繼續(xù)凈流出1794萬(wàn)元，為當(dāng)天賣(mài)出金額最大的席位;3月22日，一機(jī)構(gòu)席位大手筆賣(mài)出誠(chéng)志股份股票約1.1億元。

對(duì)相關(guān)上市公司來(lái)說(shuō)，涉足工業(yè)大麻短期難以帶來(lái)經(jīng)營(yíng)的影響。誠(chéng)志股份回答深交所問(wèn)詢時(shí)表示，涉足工業(yè)大麻領(lǐng)域“對(duì)公司2019年度的發(fā)展無(wú)實(shí)質(zhì)影響”。上述多家相關(guān)公司也曾表示，工業(yè)大麻業(yè)務(wù)短期內(nèi)難對(duì)公司有實(shí)質(zhì)影響。

“就是炒嘛!”一位私募人士如此看待當(dāng)下工業(yè)大麻領(lǐng)域的火爆。他向記者表示，資本歷來(lái)喜歡概念炒作，但這并不意味著這個(gè)行業(yè)未來(lái)就多么有前景。目前，部分工業(yè)大麻個(gè)股股價(jià)漲幅巨大，如何避免成為接盤(pán)俠或是投資者們要考慮的問(wèn)題。