近段時間，富士康日子并不好過，一邊是富士康母公司鴻海精密被媒體曝出縮減開支、大幅裁員的消息;另一邊，富士康在A股、港股、臺灣股市上市的三家公司股價也一直處于下跌之中。

在一些市場人士看來，富士康的裁員與蘋果新機銷量不佳存在一定的聯(lián)系，而今年以來消費電子市場需求不振，對于富士康的電子產(chǎn)品組裝業(yè)務(wù)也有著不小的影響。此外，公司代工模式下毛利率較低的問題，短期來看仍難以解決。

現(xiàn)狀：富士康被曝裁員，三大上市公司股價慘淡

近日，富士康再度被爆出裁員的消息，據(jù)美國當(dāng)?shù)孛襟w報道，富士康集團(tuán)在美國的兩家公司計劃在未來三個月之內(nèi)裁減155名員工。

據(jù)報道，這兩家子公司分別是Q-Edge公司和“鴻海物流加州公司”，在美國加州的 Plainfield 市擁有辦公園區(qū)，兩家公司已經(jīng)向州政府相關(guān)部門報告了后續(xù)的裁員計劃。這兩家公司表示，計劃裁減155名員工，原因是需要適應(yīng)業(yè)務(wù)和生產(chǎn)目標(biāo)發(fā)生的變化，被裁減的崗位涉及制造部門、組裝部門，以及部分有關(guān)聯(lián)的辦公室人員。

11月28日晚間，據(jù)媒體報道，針對“富士康在美裁員”一事，富士康母公司鴻海精密給予了證實。鴻海精密在提交給臺灣地區(qū)股票交易所的聲明中稱，此次重組不會影響工廠的正常運營，以及其他下屬公司。

值得一提的是，在此之前，鴻海精密剛剛對公司將在2019年縮減開支以及大幅裁員的傳聞進(jìn)行了回應(yīng)。11月24日，有媒體報道，富士康在公司的內(nèi)部備忘錄中表示2019年的開支將會在今年的基礎(chǔ)上削減200億元(約29億美元)，其中的60億元會在iPhone業(yè)務(wù)，并且還計劃裁減10%的非技術(shù)人員。

對于上述消息，富士康對外統(tǒng)一口徑表示，費用縮減主要針對集團(tuán)經(jīng)營績效未達(dá)標(biāo)單位及獲利表現(xiàn)不如預(yù)期的對外投資，并涉及如行政、事務(wù)、物流等周邊費用，范圍包括泛鴻海富士康集團(tuán)體系下屬數(shù)百家公司，并不僅僅局限于鴻海富士康本身，且不包括集團(tuán)研發(fā)及新產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)費。

事實上，人們熟知的富士康，一般指的是富士康科技集團(tuán)，該集團(tuán)是中國臺灣鴻海精密集團(tuán)的高新科技企業(yè)，目前來看，該集團(tuán)分別在A股(工業(yè)富聯(lián))、港股(富智康)以及臺灣股市(鴻海精密)三地有公司上市。

上述三家上市公司的區(qū)別在于，在臺灣上市的鴻海精密業(yè)務(wù)包括了富士康旗下的核心業(yè)務(wù)——蘋果手機的組裝業(yè)務(wù)，而富智康以非蘋果手機的組裝業(yè)務(wù)為主，至于在A股上市的工業(yè)富聯(lián)，則以網(wǎng)絡(luò)/電信設(shè)備及手機部件的組裝業(yè)務(wù)為主。

而今年以來，上述的三家公司的股價表現(xiàn)都較為慘淡。11月20日，受蘋果新機銷量不佳等消息的影響，鴻海精密的總市值跌破1萬億新臺幣大關(guān)，跌到9857億新臺幣，為2013年11月以來首次。而在港股上市的富智康集團(tuán)股價今年以來更是跌跌不休，并在今年9月中旬跌破1港幣/股，淪為仙股行列。至于今年6月在A股上市的工業(yè)富聯(lián)股價，亦是在短暫沖高之后便一路下跌，截至11月29日收盤，報11.46元/股，早已跌破發(fā)行價。

工業(yè)富聯(lián)股價 數(shù)據(jù)來源：Wind

困境：電子產(chǎn)品需求疲弱，公司低毛利率現(xiàn)狀難改

在不少市場人士看來，富士康的裁員與蘋果新機銷量不佳或存在一定聯(lián)系。

今年9月，蘋果發(fā)布了三款新品iPhone手機，旗艦機價格為iPhone手機史上最高價格。據(jù)21世紀(jì)報道，在蘋果新機推出之后，由于高價機缺乏創(chuàng)新等因素，并未受到市場歡迎，隨著最貴iPhone傳出銷量不佳的消息以及訂單的減少，11月15日以來，多家蘋果公司供應(yīng)商相繼調(diào)低業(yè)績預(yù)期。

“蘋果的訂單減少肯定會影響富士康的生產(chǎn)，讓其不得不削減掉一部分產(chǎn)能，從這個角度來看，富士康的裁員與蘋果新機的銷量，可能存在著一定的關(guān)系。”TMT分析師付亮對中新經(jīng)緯說道。

值得注意的是，除了蘋果手機的組裝業(yè)務(wù)以外，富士康也承接了如小米、索尼等不少手機廠商的組裝業(yè)務(wù)。不過，據(jù)市場研究公司 Counterpoint Research 11月23日公布的第三季度全球智能手機出貨量顯示，第三季度全球智能手機出貨量為3.8億部，同比下降5%。在上述的背景之下，主要負(fù)責(zé)非蘋果手機組裝業(yè)務(wù)的富智康集團(tuán)業(yè)績慘淡，公司2018年中報顯示，今年上半年公司凈利潤虧損3.49億元，同比虧損擴大。

此外，在不少機構(gòu)的研報中，今年消費電子行業(yè)不景氣已是不爭的事實，華創(chuàng)證券分析師耿琛指出，年初至今，由于硬件創(chuàng)新速度放緩，智能終端總體需求在 2018 年受到一定程度抑制。而興業(yè)證券電子行業(yè)分析團(tuán)隊更是在近日的研報中建議稱，未來電子行業(yè)展望趨于穩(wěn)定，目前較難以出現(xiàn)行業(yè)帶動的整體投資機會，此外，在市場對貿(mào)易戰(zhàn)較為悲觀的預(yù)期下，富士康等相關(guān)終端產(chǎn)品組裝廠商首當(dāng)其沖。

不過，對于富士康來說，除了電子行業(yè)的不景氣之外，富士康被市場所詬病的，還有代工模式下低毛利率的問題。

以在A股上市的工業(yè)富聯(lián)為例，據(jù)近日工業(yè)富聯(lián)披露的三季報，前三季度公司營業(yè)收入同比增長32.09%，但營業(yè)成本卻增長了35.14%，成本增速快于收入增速。此外，工業(yè)富聯(lián)第三季度的毛利率為4.2%，凈利率為3.2%，較上一季度均下降了0.2%，創(chuàng)下近三年來的新低。

未來：5G和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)能拯救富士康嗎?

盡管富士康的電子產(chǎn)品組裝業(yè)務(wù)面臨瓶頸，公司毛利率一時難升，但展望未來，事情或許仍有轉(zhuǎn)機。

在不少機構(gòu)看來，隨著5G時代的到來，未來消費電子行業(yè)或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)暖。

華創(chuàng)證券表示，展望 2019 年，5G將會是電子板塊核心投資主線。一方面，5G確定性趨勢下從傳輸網(wǎng)、核心網(wǎng)到終端設(shè)備，都將引來新一輪創(chuàng)新滲透;另一方面，5G加速落地將使得智能駕駛、AR/VR 等領(lǐng)域創(chuàng)新應(yīng)用具備普及基礎(chǔ)，有望催動新一輪電子產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新大周期。

中金公司在點評工業(yè)富聯(lián)三季報時指出，公司通訊網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、云服務(wù)設(shè)備等業(yè)務(wù)均保持快速增長。隨著行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，公司的收入增速有望持續(xù)提升。長期來看，5G需求持續(xù)增加，將利好公司相關(guān)業(yè)務(wù)的成長。

另一方面，富士康總裁郭臺銘也正在通過發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與智能制造，來改變公司低毛利率的現(xiàn)狀。在2018年鴻海集團(tuán)股東大會上，董事長郭臺銘公開透露，鴻海在十年前就決定要用機器人來取代人力，公司內(nèi)部計劃在五年內(nèi)，將工人裁減80%。為此，在工業(yè)富聯(lián)270多億元的募資投向中，有51.08億元將投向高端手機精密機構(gòu)件智能制造、無人工廠擴建項目。

不少機構(gòu)也看好工業(yè)富聯(lián)在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的發(fā)展前景。平安證券稱，作為電子制造服務(wù)業(yè)體量最大的企業(yè)，富士康無論在營收增速和利潤增速上均保持領(lǐng)先，未來，工業(yè)富聯(lián)依托富士康在制造服務(wù)業(yè)的強大經(jīng)驗積累，有望成為“先進(jìn)制造+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”新生態(tài)的典范企業(yè)。

不過，從目前來看，富士康的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)之路依然漫長。工業(yè)富聯(lián)的招股說明書顯示，過去三年，工業(yè)富聯(lián)在精密工具和工業(yè)機器人業(yè)務(wù)上的銷售收入分別為9.3億元、6.5億元和9.66億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例均不足0.5%。其工業(yè)機器人產(chǎn)能、產(chǎn)量與銷量更是連續(xù)三年下降。工業(yè)機器人產(chǎn)量從6600個下滑至3500個，銷量從6100個下滑至3500個。

“從長期的趨勢來看，向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型肯定是富士康必然的選擇，因為富士康的生產(chǎn)場景中，存在著大量重復(fù)的組裝工作，這些都可以用機器人來實現(xiàn)對人的替代。但是短期來看，如何實現(xiàn)用機器生產(chǎn)具有個性化、定制化的產(chǎn)品，仍然具有一定的難度。”付亮說道。