8月26日晚間，居然之家(000785.SZ)發(fā)布2021年半年報(bào)，其中營(yíng)收和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。財(cái)報(bào)顯示，2021年上半年，居然之家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.04億元，同比增長(zhǎng)67.49%;歸母凈利潤(rùn)達(dá)11.22億元，同比增長(zhǎng)172.42%。

在現(xiàn)金流方面，2021年上半年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入32.36億元，同比增長(zhǎng)798.57%，較2019年上半年同期增長(zhǎng)391%。與此同時(shí)，公司的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率也從去年同期的2.63%增長(zhǎng)到6.87%，增加了4.24個(gè)百分點(diǎn)。

在業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，居然之家的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，也正為公司打開(kāi)全新的增長(zhǎng)空間。

01利潤(rùn)表現(xiàn)亮眼，行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)凸顯

作為家居行業(yè)龍頭，居然之家的業(yè)績(jī)復(fù)蘇明顯領(lǐng)跑行業(yè)。業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)，印證了公司渠道品牌的資源整合力以及深耕產(chǎn)業(yè)上下游的階段性成果。居然之家以賣場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)為支撐，圍繞“五個(gè)基礎(chǔ)”、“五個(gè)熱點(diǎn)”品類開(kāi)展經(jīng)營(yíng)調(diào)整，以銷售促招商，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和出租率均穩(wěn)步提升的良性循環(huán)。

今年上半年，居然之家實(shí)現(xiàn)銷售額(GMV)508.9億元，同比增長(zhǎng)155% 。其中，家居賣場(chǎng)業(yè)務(wù)銷售額(GMV)464.4億元，同比2020年增長(zhǎng)155%;自營(yíng)及IP業(yè)務(wù)銷售額(GMV)21.1億元，同比2020年增長(zhǎng)428%。

從具體品類看，2021年上半年，家居賣場(chǎng)內(nèi)“五個(gè)熱點(diǎn)”(進(jìn)口及原創(chuàng)、軟體軟裝、定制家居、智能家居、設(shè)計(jì)和家裝)品類需求旺盛，五大熱點(diǎn)品類銷售額(GMV)比2019年同期增長(zhǎng)超過(guò)45%。這樣的恢復(fù)速度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)平均水平。

作為家居新零售模式的領(lǐng)先者，居然之家還在持續(xù)深化線上線下一體化。今年上半年，公司持續(xù)推動(dòng)天貓同城站發(fā)展，以同城站為核心，以直播為前端營(yíng)銷抓手，賦能本地經(jīng)銷商，消費(fèi)最終回到線下實(shí)體店。

截至2021年6月末，公司同城站覆蓋130個(gè)城市，日均訪客同比上升33%，同城站引導(dǎo)成交47.5億元，同比增長(zhǎng)53%。同時(shí)，門店借助淘寶直播等渠道開(kāi)展了超1.7萬(wàn)場(chǎng)直播，為門店蓄客近十萬(wàn)人，成功打造了線上線下融合的消費(fèi)閉環(huán)。

在做強(qiáng)家居主業(yè)的同時(shí)，居然之家也進(jìn)行了更多業(yè)態(tài)融合的探索。今年上半年，公司在部分具備條件的門店引進(jìn)了生鮮超市、潮品潮牌、新能源汽車、沉浸式娛樂(lè)、兒童教育、餐飲院線、體育健康等生活業(yè)態(tài)。

值得一提的是，作為上述探索的典型案例，今年上半年開(kāi)業(yè)的湖北黃岡家居生活MALL，以及近期開(kāi)業(yè)的內(nèi)蒙呼市生活MALL均取得了成功，這也為居然之家后續(xù)推動(dòng)“大家居”與“大消費(fèi)”的有機(jī)融合積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。

02輕資產(chǎn)模式持續(xù)推進(jìn)，運(yùn)營(yíng)效率不斷提升

在業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，居然之家始終秉持“輕資產(chǎn)”連鎖運(yùn)營(yíng)的發(fā)展理念并加快全國(guó)布局。截至2021年6月30日，居然之家在國(guó)內(nèi)29個(gè)省、自治區(qū)及直轄市經(jīng)營(yíng)了398個(gè)家居賣場(chǎng)，其中包含92個(gè)直營(yíng)賣場(chǎng)及306個(gè)加盟賣場(chǎng)。此外，今年上半年公司加快實(shí)體店的連鎖拓展，特別是在長(zhǎng)江以南地區(qū)以及縣級(jí)城市。報(bào)告期內(nèi)，公司新開(kāi)家居賣場(chǎng)21家。

除正在營(yíng)業(yè)的家居賣場(chǎng)外，截至2021年6月底，居然之家累計(jì)簽約門店數(shù)量達(dá)到723家，行業(yè)發(fā)展空間充足。未來(lái)，居然之家將在全國(guó)范圍內(nèi)重點(diǎn)加快家居賣場(chǎng)的發(fā)展步伐，加速在下沉市場(chǎng)的滲透。

得益于輕資產(chǎn)模式的持續(xù)推進(jìn)，公司的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、凈資產(chǎn)收益率等核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均表現(xiàn)亮眼。其中，2021年上半年公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入32.36億元，同比增長(zhǎng)798.57%。另外，居然之家現(xiàn)金流也仍然保持充裕。截至2021年6月底，居然之家的貨幣資金70.09億元，較去年同期增長(zhǎng)111.75%。

與此同時(shí)，隨著凈利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)，公司的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率也從去年同期的2.63%增長(zhǎng)到6.87%，增長(zhǎng)了4.24個(gè)百分點(diǎn)。

拉長(zhǎng)周期看，居然之家財(cái)務(wù)安全邊際的穩(wěn)步提升，能夠使其更好地把握市場(chǎng)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)跨越式的發(fā)展。

03數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，未來(lái)增長(zhǎng)可期

數(shù)字化轉(zhuǎn)型的穩(wěn)步推進(jìn)，是居然之家本次財(cái)報(bào)的另一大亮點(diǎn)。2021年上半年，居然之家圍繞家居產(chǎn)業(yè)，積極拓展自營(yíng)和IP業(yè)務(wù)賽道，打造設(shè)計(jì)、施工、基材輔材采購(gòu)、智能家居及家居用品銷售、物流和后家裝服務(wù)等關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的交付和服務(wù)能力，完成了家裝家居產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)的整體閉環(huán)。

從目前看，居然之家在家裝數(shù)字化領(lǐng)域的布局均有不俗表現(xiàn)。在家裝設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)，居然之家家裝公司全面使用躺平設(shè)計(jì)家SaaS服務(wù)，為家裝產(chǎn)業(yè)鏈的設(shè)計(jì)師、材料商、施工隊(duì)提供數(shù)字化業(yè)務(wù)賦能。報(bào)告期內(nèi)，公司智能家裝服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額(GMV)4.4億元，同比增長(zhǎng)80%。

與此同時(shí)，2021年上半年，公司裝修基材輔料采購(gòu)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)銷售額(GMV)3.4億，同比增長(zhǎng)161%;同期，公司在智能家居領(lǐng)域布局的尚屋智慧家實(shí)現(xiàn)銷售額(GMV)11.7億，已遠(yuǎn)超2020年全年銷售額。

在原有數(shù)字化業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)的同時(shí)，居然之家在今年上半年繼續(xù)加大了數(shù)字化方面的投入。今年6月，家居行業(yè)商品零售運(yùn)營(yíng)平臺(tái)洞窩APP上線試運(yùn)營(yíng)，分別從C端和B端對(duì)家居行業(yè)進(jìn)行賦能。

其中，洞窩APP在C端打造同城零售模式下家居建材的一站式購(gòu)物平臺(tái)，進(jìn)一步優(yōu)化用戶體驗(yàn);在B端，洞窩APP則通過(guò)數(shù)字化商業(yè)操作系統(tǒng)賦能品牌、廠家、賣場(chǎng)和商戶，提高行業(yè)整體效率。

最終，通過(guò)C端和B端的雙向賦能，洞窩APP能夠解決用戶在家居購(gòu)物消費(fèi)中遇到的從商品搜索、決策、支付到售后的全鏈路問(wèn)題和痛點(diǎn)，進(jìn)而降低商戶獲客成本，提升轉(zhuǎn)化效率。

財(cái)報(bào)顯示，“洞窩APP”目標(biāo)到2021年底實(shí)現(xiàn)注冊(cè)用戶200萬(wàn)，覆蓋城市達(dá)到10座，入駐店鋪超過(guò)5000家，其中近1000家來(lái)自居然之家體系以外，初步實(shí)現(xiàn)對(duì)外開(kāi)放。拉長(zhǎng)周期看，洞窩APP的推出，也將是居然之家推動(dòng)家居產(chǎn)業(yè)走向數(shù)字化的重要布局。

總的來(lái)說(shuō)，隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型的深入，疊加行業(yè)向頭部集中趨勢(shì)顯現(xiàn)，居然之家的未來(lái)的表現(xiàn)值得期待。