8月17日，中國宏觀經(jīng)濟論壇（CMF）舉行宏觀經(jīng)濟月度數(shù)據(jù)分析會。會上發(fā)布的8月份中國宏觀經(jīng)濟報告建議，需要加大總量政策的力度，給市場更多的自由調(diào)整的空間，在總量政策的定位基礎(chǔ)之上，進一步加大財政政策對經(jīng)濟的支撐力度，貨幣政策要全力集中在修復資產(chǎn)負債表，并助力解決房地產(chǎn)政策，同時，加快房地產(chǎn)政策調(diào)整節(jié)奏，更進一步適應(yīng)房地產(chǎn)市場的供求關(guān)系變化，此外，進一步在“31條”基礎(chǔ)上加快政策細則落地，以一些標志性事件充分回應(yīng)民營企業(yè)的關(guān)注。

經(jīng)濟復蘇持續(xù)下動能放緩

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近日，7月宏觀數(shù)據(jù)出爐，部分指標增速放緩。本次會議發(fā)布的8月份中國宏觀經(jīng)濟報告認為，要辯證看待中國經(jīng)濟，“一方面要看到當前還在復蘇的軌道上，但另一方面也要確實看到修復動能有所下滑?！敝袊嗣翊髮W經(jīng)濟學院教授于澤說。

于澤指出，本輪經(jīng)濟復蘇與傳統(tǒng)的經(jīng)濟復蘇并不一樣，有著疫后復蘇的特征，且總需求不足是本輪復蘇面臨的最大問題，其背后成因比較復雜，“一是疫情對生產(chǎn)生活秩序產(chǎn)生影響，還需要修復。二是疫情對資產(chǎn)負債表產(chǎn)生比較大的沖擊。三是在總需求的背后有大量結(jié)構(gòu)型問題存在?！?/p>

因此，今年的經(jīng)濟復蘇大體上可以分為三個階段——第一個階段是生產(chǎn)生活秩序修復，主要解決疫情對秩序的沖擊；第二個階段會逐漸進入到以資產(chǎn)負債表修復為特征推動經(jīng)濟的內(nèi)生修復進程；第三個階段會全面進入到以結(jié)構(gòu)性問題修復為核心的全面的、市場化的內(nèi)生經(jīng)濟擴張階段。

“上半年，實際上還是主要處在以生產(chǎn)生活秩序修復作為主要動力的階段。”于澤說，從7月份數(shù)據(jù)看，供給端，整體工業(yè)形勢還在恢復，但恢復過程中，一要看到動能出現(xiàn)一定轉(zhuǎn)弱，二要看到轉(zhuǎn)弱過程中也有一些積極信號，“比如7月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率上升到97.8%，為2022年以來各月最高?！绷硗?，供給層面表現(xiàn)相對強勁的服務(wù)業(yè)一直到7月份整體上都保持較高增速，但7月份全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)等出現(xiàn)增速回落。需求端，消費、投資、出口都出現(xiàn)一定幅度的下行，其中，出口下行幅度較大。

2023年8月6日，云南西雙版納，游客在告莊西雙景星光夜市內(nèi)品嘗美食。正值暑期，云南省西雙版納傣族自治州景洪市告莊西雙景星光夜市迎旅游旺季，吸引各地游客前來旅游度假，感受民族風情。 中新社記者 李嘉嫻 攝

于澤表示，7月份主要是由于暑假旅游等帶動的接觸型服務(wù)業(yè)繼續(xù)推動經(jīng)濟復蘇，依然主要是生產(chǎn)生活秩序全面向疫情之前的修復作為主要推動力量，但由于今年經(jīng)濟長期還是處在生產(chǎn)生活秩序的修復階段，所以邊際修復力量不斷下降，因此，面對7月份的高溫、臺風等新的沖擊之后，總需求不足的問題就變得更加突出。另外，7月份的下行也有一定特殊性，因為7月恰恰處在相對政策真空期，大量的接續(xù)型政策在7月底左右逐漸推出，政策落地更多要在8月、9月、10月顯現(xiàn)。

中國人民大學經(jīng)濟研究所聯(lián)席所長、中誠信國際首席經(jīng)濟學家毛振華認為，對于未來經(jīng)濟趨勢，根據(jù)現(xiàn)在的形勢要進一步堅定底線思維、極限思維的意識，不要盲目樂觀，要建立更加中長期的穩(wěn)固的基礎(chǔ)?！暗拙€思維的核心是休養(yǎng)生息，少折騰，要思考并且積累發(fā)展的能量。從現(xiàn)在形勢看，要保證5%的全年增長目標，三、四季度還是有相當?shù)膲毫??！?/p>

加大總量政策的力度

報告指出，在周期性因素之外，更要關(guān)注到在本輪經(jīng)濟中有大量的結(jié)構(gòu)性問題。未來需要進一步從流量和存量兩方面加快推進全社會的資產(chǎn)負債表修復，從當前的秩序修復階段全面進入到資產(chǎn)負債表修復階段，還要進一步加快和加大政策的調(diào)整力度，著力穩(wěn)住房地產(chǎn)和外貿(mào)。此外，為了推進政策落地，需要更多制定相關(guān)細則，加快提振民營企業(yè)信心。

報告建議，在政策定位上，雖然總需求不足背后有大量結(jié)構(gòu)性問題，但首先還是需要加大總量政策的力度，給市場更多的自由調(diào)整的空間，在總量政策的定位基礎(chǔ)之上，進一步加大財政政策對經(jīng)濟的支撐力度，同時通過財政體制改革等有效手段加快推進化債過程。貨幣政策要全力集中在修復資產(chǎn)負債表上，并助力解決房地產(chǎn)政策，降低存量房貸利率，進一步降低銀行準備金率0.5個百分點，為經(jīng)濟提供長期低成本資金。同時，加快房地產(chǎn)政策調(diào)整節(jié)奏，更進一步適應(yīng)房地產(chǎn)市場的供求關(guān)系變化。此外，進一步在“31條”基礎(chǔ)上加快政策細則落地，以一些標志性事件充分回應(yīng)民營企業(yè)的關(guān)注。

針對房地產(chǎn)問題，毛振華指出，現(xiàn)在房地產(chǎn)投資還是有適當?shù)囊?guī)模，重要的是保交房，保交房高潮過去之后，依然面臨著整個房地產(chǎn)業(yè)漫長的去庫存過程。因此，更大規(guī)模啟動房地產(chǎn)投資，如果沒有市場購買作為支持是非常困難的。

毛振華指出，怎么能夠穩(wěn)住房地產(chǎn)基本盤、穩(wěn)住人們對價格下行的預期才是核心。