①隨著離岸人民幣匯率周二一度失守7.32關(guān)口，不少國內(nèi)投資者近來的目光也逐漸轉(zhuǎn)移到了外匯市場上；②而眼下，一場非美貨幣的“保衛(wèi)戰(zhàn)”，很可能已經(jīng)在全球范圍內(nèi)打響；③一些新興市場目前正“戰(zhàn)況激烈”，當(dāng)然這其中，也不乏遭遇徹底大潰敗幾乎全面崩盤的“失敗案例”。

財聯(lián)社8月16日訊（編輯 瀟湘）隨著離岸人民幣匯率周二一度失守7.32關(guān)口，不少國內(nèi)投資者近來的目光也逐漸轉(zhuǎn)移到了外匯市場上。而眼下，一場非美貨幣的“保衛(wèi)戰(zhàn)”，很可能已經(jīng)在全球范圍內(nèi)打響。

人民幣近來的貶值勢頭或許有著國內(nèi)國外兩方面的雙重原因，但是如果我們回顧過去一個月的全球外匯市場，不難發(fā)現(xiàn)的是，人民幣的跌幅并不在貨幣貶值榜單的前列，甚至于還能得出這樣的結(jié)論：人民幣反而是相對抗跌的。

(資料圖)

這一點我們在周一介紹亞洲貨幣齊跌的文章最后就曾提到過——雖然人民幣對美元匯率近來一直在下滑，但兌其他同類貨幣的匯率卻表現(xiàn)較為穩(wěn)健。根據(jù)業(yè)內(nèi)追蹤的一組數(shù)據(jù)，人民幣對一籃子24種貿(mào)易加權(quán)貨幣的匯率已從6月份的低點攀升了約2%。

而截止本周二收盤，一組更為全面的對比也能說明這一點：下面兩張圖分別是美元兌G10貨幣和主要新興市場貨幣在過去一個月(20個交易日)的漲跌表現(xiàn)?？梢院芮逦乜吹?，在岸人民幣的表現(xiàn)要明顯強(qiáng)于其他一系列非美貨幣。

美元兌在岸人民幣在此期間的漲幅約為1.43%，而相比之下，美元兌所有G10貨幣漲幅均超過了2%，新興市場貨幣中，美元兌俄羅斯盧布的漲幅更是超過了8%。

這一系列匯率走勢的對比，其實正拋出了一個“全球性”的課題：去年肆虐了大半年的“強(qiáng)勢美元”，正以無可匹敵之勢在近來的全球外匯市場上卷土重來。而面臨貶值壓力的，顯然不光光只有人民幣：從歐元、日元這樣的全球關(guān)鍵儲備貨幣，到韓元、俄羅斯盧布這樣的新興市場貨幣，無一例外正感受到年內(nèi)以來空前的壓迫感。

而這些國家的央行和貨幣當(dāng)局，有的可能已經(jīng)緊急采取了加息和暗中干預(yù)等行動，有的或許也正開始蠢蠢欲動……

全世界匯市投資者的焦點：日本

當(dāng)前在全球范圍內(nèi)，貶值的貨幣可謂不勝枚舉，但最為引人關(guān)注的，或許當(dāng)屬日元！

這一方面是作為G3貨幣和主要融資貨幣之一的日元，本身在全球外匯市場上所扮演的舉足輕重的角色。另一方面也在于，眼下日元所處的點位很特殊，恰恰跌至了去年9月日本當(dāng)局干預(yù)匯市時的水平……

日本央行是不是會再度通過實質(zhì)外匯干預(yù)的手段，來“偷襲”外匯市場的“珍珠港”，正吸引所有市場參與者的關(guān)注。對于不少亞洲經(jīng)濟(jì)體的決策者而言，日本當(dāng)局的做法或許也會成為他們的效仿對象。

行情數(shù)據(jù)顯示，隨著美債收益率近來大幅攀升導(dǎo)致美日利差擴(kuò)大，美元兌日元周二已一度升至了145.87的9個月新高。去年9月22日，正是當(dāng)美元兌日元升至145.90時，日本當(dāng)局直接出手，買進(jìn)了價值2.84萬億日元（約195億美元）的日元，這也是自1998年亞洲金融危機(jī)以來，日本當(dāng)局首度通過買入日元干預(yù)匯市。

事實上，近來日本央行對于日元貶值的關(guān)注程度，已經(jīng)是歷史上頗為罕見的，甚至于上月對YCC政策的“松綁”調(diào)整，就有穩(wěn)定日元匯率的意味在內(nèi)。日本央行行長植田和男當(dāng)時曾表示，外匯市場的波動是該行做出這一決定的一個因素。

然而自那以來，日元仍貶值了約3%。由于日本與其他主要經(jīng)濟(jì)體之間的收益率差進(jìn)一步擴(kuò)大，因此盡管日本央行采取了“松綁”YCC行動，但這實質(zhì)上仍給日元帶來了更大的貶值壓力。

匯豐控股亞洲外匯研究主管Joey Chew在本周的一份報告中就預(yù)計，“我們認(rèn)為日本財務(wù)省將在145-148區(qū)間開始對日元進(jìn)行干預(yù)，如果沒有，日元空頭頭寸可能會進(jìn)一步重建。”

有日本媒體也指出，隨著日元跌破145“關(guān)鍵心理支撐位”，交易員們已開始預(yù)計日本當(dāng)局或?qū)⒂兴袆印?/p>

在日本，財務(wù)省負(fù)責(zé)下令貨幣市場干預(yù)，然后由日本央行執(zhí)行。

對于市場對于匯率問題的高度關(guān)注，日本財務(wù)大臣鈴木俊一周二回應(yīng)稱，在干預(yù)市場方面，當(dāng)局并未以絕對匯率水平為目標(biāo)。鈴木俊一表示，如果當(dāng)局認(rèn)為外匯市場過度波動，他將希望采取適當(dāng)行動。

鈴木俊一還指出，他在高度關(guān)注外匯市場，匯率反映經(jīng)濟(jì)基本面很重要，不希望看到匯率波動過大。

當(dāng)然，目前也并非所有業(yè)內(nèi)人士都預(yù)計日本央行即將出手。澳大利亞聯(lián)邦銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家、外匯策略師Carol Kong在一份研究報告中寫道，“在決定是否干預(yù)時，日本當(dāng)局可能更擔(dān)心的是匯率變化的速度，而不是日元的匯率水平，在我們看來，現(xiàn)階段當(dāng)局不太可能直接干預(yù)匯市”。

這些國家的“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”已經(jīng)打響

在日本當(dāng)局又一次站在了是否應(yīng)該進(jìn)行外匯干預(yù)的“十字路口”之際，一些新興市場則已經(jīng)提前吹響了“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”的號角，當(dāng)然這其中，也不乏遭遇徹底大潰敗幾乎全面崩盤的“失敗案例”……

在盧布對美元匯率跌至1美元兌100盧布以下之后，俄羅斯央行在周二一場緊急召開的特別會議上就宣布將關(guān)鍵利率提高了350個基點至12%。

俄羅斯央行表示，在一些通脹指標(biāo)升至7%以上后，該行已做出“限制價格穩(wěn)定風(fēng)險”的決定。但該行補充稱，在俄烏沖突爆發(fā)后，盧布面臨的貶值壓力加大，正在推高通脹預(yù)期。俄羅斯央行表示：“內(nèi)需增長超出了擴(kuò)大（貨幣）供應(yīng)可能性，加強(qiáng)了通脹壓力，并通過提高進(jìn)口需求影響了盧布匯率動態(tài)?！?/p>

雖然俄羅斯央行沒有宣布任何應(yīng)對盧布下跌的進(jìn)一步措施，比如恢復(fù)類似于戰(zhàn)爭最初幾周實施的資本管制。但有業(yè)內(nèi)消息人士表示，相關(guān)討論可能正在進(jìn)行中。

俄羅斯央行在2014年放棄了匯率目標(biāo)制，轉(zhuǎn)而實行自由浮動匯率制。該行表示，是否進(jìn)一步提高利率將取決于通脹數(shù)據(jù)，俄羅斯適應(yīng)西方制裁的成功程度，以及“來自內(nèi)部和外部條件的風(fēng)險”。

值得一提的是，經(jīng)歷了去年先大幅加息又大幅降息的俄羅斯央行，眼下或許還可以通過加息手段來緩解盧布貶值壓力，但對于許多過去一整年跟隨美聯(lián)儲持續(xù)加息的經(jīng)濟(jì)體而言，當(dāng)前“武器庫”中的手段就沒有那么多了。這也令他們不得不尋找其他穩(wěn)定匯率的方法。

對此，尼日利亞代理央行行長周一表示，將在未來幾天內(nèi)采取影響外匯市場的措施。

一些央行當(dāng)前可能也在默默干預(yù)外匯市場。三位當(dāng)?shù)亟灰讍T周一就對媒體表示，美元兌印度盧比匯率當(dāng)天自2022年10月以來首次升破了83關(guān)口，促使印度央行不得不進(jìn)行了暗中干預(yù)。

一位交易員稱，“D2（銀行間訂單匹配系統(tǒng)）上的美元兌印度盧比價格走勢和我們聽到的報價顯示，印度央行正在進(jìn)行干預(yù)。顯然，印度央行的介入并不令人意外?！?/p>

當(dāng)然，在本輪全球貨幣貶值浪潮中，目前也已經(jīng)出現(xiàn)了由于深陷債務(wù)和政治動蕩、幾乎完全無力抵抗的國度……

在周一阿根廷2023年大選初選初步計票結(jié)果揭曉，“阿根廷特朗普”、現(xiàn)任國會眾議員米萊以31.57%的得票率領(lǐng)跑后，阿根廷比索瞬間就在外匯交易電子市場上貶值18%，阿根廷官方也被迫將官方匯率貶值至1美元兌350比索。雖然阿根廷央行緊急加息逾兩千基點將基準(zhǔn)利率提高至118%，但幾乎完全無法阻擋比索的跌勢。

盡管阿根廷比索的暴跌背后，有著該國自身長期存在的惡性通脹和債務(wù)問題，但眼下或許沒有人能保證：

全球范圍內(nèi)的下一個“阿根廷”，是否會在不久的將來出現(xiàn)？