今年以來，美股漲得可以說是“如魚得水”，標(biāo)普500指數(shù)已上漲18%，錄得1927年來最好同期表現(xiàn)，納斯達(dá)克100指數(shù)更上漲了41%，道瓊斯指數(shù)也上漲了7%。但是不要忘了，8月一直是美股揮之不去的“魔咒”。

一位擅長(zhǎng)從尾部風(fēng)險(xiǎn)中獲利的“黑天鵝基金”創(chuàng)始人周一對(duì)危險(xiǎn)的債務(wù)數(shù)額發(fā)出了警告，抨擊美聯(lián)儲(chǔ)將金融市場(chǎng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)置于風(fēng)險(xiǎn)之中，并建議散戶投資者遵循股神巴菲特（Warren Buffett）的建議來保護(hù)自己。

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黑天鵝基金Universa Investments創(chuàng)始人馬克?斯皮茨納格爾（Mark Spitznagel）在接受采訪時(shí)表示，“我們正處于人類歷史上最大的信貸泡沫中，我們生活在一個(gè)杠桿時(shí)代，一個(gè)信貸時(shí)代，這將產(chǎn)生后果?！?/p>

他指的是不斷膨脹的家庭和聯(lián)邦債務(wù)。Spitznagel曾是一名交易員，他是2007年暢銷書《黑天鵝》的作者納西姆·尼古拉斯·塔勒布（Nassim Nicholas Taleb）的門生。

Spitznagel預(yù)計(jì)，更高的借貸成本將阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，迫使政府限制支出，并導(dǎo)致央行將利率維持在低于預(yù)期的水平。

他還批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)在新冠病毒大流行期間將利率降至幾乎為零并購(gòu)買過多債券。他說，央行寬松的貨幣政策可能避免了經(jīng)濟(jì)衰退，但也將資產(chǎn)價(jià)格和債務(wù)水平推高到危險(xiǎn)的高度，為未來更大的災(zāi)難鋪平了道路。

Spitznagel認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造了一個(gè)“火藥桶”經(jīng)濟(jì)。他將其策略比作消防員過早撲滅小型野火，為未來更災(zāi)難性的火災(zāi)留下大量燃料。

最后，他還警告稱，如今的股市投資者過于自滿。他們過于關(guān)注通脹下降、企業(yè)盈利彈性、人工智能和其他技術(shù)的熱議，而忽視了一個(gè)事實(shí)，即股市估值過高，市場(chǎng)存在重大風(fēng)險(xiǎn)。

被稱為“巴菲特指標(biāo)”（Buffett Indicator）的市場(chǎng)指標(biāo)近期躍升至171%。巴菲特曾在2001年《財(cái)富》雜志的一篇文章中表示，巴菲特指標(biāo)為100%時(shí)，表明美股估值合理，在70%或80%的水平上買入可能會(huì)很好，然而，在200%左右購(gòu)買美股等同于“玩火”。

Spitznagel指出所謂的“巴菲特指標(biāo)”就是估值過高的證據(jù)。他還建議散戶投資者避免做空市場(chǎng)，或囤積黃金或美國(guó)國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)以抵御低迷。

相反，他建議投資者們遵循巴菲特的“古老建議”，投資于低成本、廣泛的指數(shù)基金，比如標(biāo)普500指數(shù)追蹤基金。Spitznagel補(bǔ)充說，這“可能是一個(gè)很好的建議”。