擊鼓傳花，花落誰家？

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券商股連日大漲之后疲態(tài)顯現(xiàn)，多家券商股價8月1日沖高回落。不少機(jī)構(gòu)人士表示，持續(xù)上漲之后，券商股回調(diào)風(fēng)險增加，投資者要謹(jǐn)慎參與。不過，從中長線來看，短期波動對于券商長期價值的影響并不大，不少機(jī)構(gòu)對于券商股的長線價值也比較肯定。

資金博弈券商股

券商股行情進(jìn)入微妙的狀態(tài)。8月1日開盤，券商股再度大漲，太平洋(4.410, 0.11, 2.56%)漲停，實現(xiàn)6天5板，整個券商板塊也同步大漲。但是10點以后，盤面風(fēng)云突變，太平洋放量開板，10點40分以后就再沒觸及漲停。截至收盤，證券板塊僅有財達(dá)證券(9.750, 0.89, 10.05%)漲停，其余券商漲跌參半，太平洋漲7.5%，華泰證券(16.840, 0.28, 1.69%)、國海證券(4.230, 0.07, 1.68%)跌幅超過2%，華創(chuàng)云信(7.970, 0.28, 3.64%)大跌5.99%。

盤后來看，太平洋全天成交94億，成為當(dāng)天A股成交額最高的個股，換手率高達(dá)31.95%。信達(dá)證券(17.590, 0.66, 3.90%)換手率為37.08%，首創(chuàng)證券(18.950, 1.20, 6.76%)也達(dá)到36.01%。

有人辭官歸故里，有人星夜趕考場。高成交額、高換手率背后，是包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各路資金以真金白銀對太平洋為代表的券商股后續(xù)行情投票。

“太平洋在市場人士看來就是本輪券商行情的龍頭，之前上漲太快，很多資金并沒有參與其中，回調(diào)為其他資金提供了所謂的‘上車’機(jī)會?！鄙虾Ｒ患宜侥既耸繉ψC券時報·券商中國記者表示。

太平洋近期的龍虎榜展示了資金在券商股博弈的冰山一角。7月27日龍虎榜披露的7月25日到27日3日數(shù)據(jù)中，機(jī)構(gòu)專用席位成為買入金額第一，凈買入31904.82萬元。緊隨其后是滬股通專用席位，買入了17234.95萬元。此外國泰君安(15.670, 0.17, 1.10%)上海江蘇路證券營業(yè)部、國盛證券寧波桑田路證券營業(yè)部等知名游資席位都曾出現(xiàn)在7月27日太平洋的龍虎榜上。

8月1日，太平洋證券再度登上龍虎榜。上交所披露了7月28日至8月1日參與太平洋證券行情的一些主力資金情況。

在這幾個交易日內(nèi)，各路資金大開大合，你來我往。機(jī)構(gòu)專用和滬股通專用席位牢牢占據(jù)買賣雙方的榜單頭部。期間，機(jī)構(gòu)席位累計買入22276.63萬元，同時賣出了17369.35萬元。滬股通資金累計買入19458.74萬元，賣出17369.27萬元。另外，安信證券西安曲江池南路營業(yè)部也是一個主力，期間累計買入13596.89萬元，賣出了13596.89萬元。更早參與本輪行情的國盛證券寧波桑田路證券營業(yè)部則主要以賣出為主。

機(jī)構(gòu)提示短期風(fēng)險

券商股持續(xù)大漲的背景下，看好的聲音也越來越多。雖然不少資金對于券商股仍然熱情，但是一些機(jī)構(gòu)人士在接受記者采訪時普遍表示了謹(jǐn)慎的態(tài)度。

“在后續(xù)經(jīng)濟(jì)修復(fù)增量政策有望持續(xù)出臺，市場風(fēng)險偏好回升的情況下，券商的投資價值不容忽視。但是投資券商比較適合的是長線定投，在熊市慢慢買，等到牛市快速上沖時快速減倉，等到成為熱點時再去追勝率太低?！鄙虾：Ｄ茏C券投資顧問公司首席投顧徐習(xí)瑤對證券時報·券商中國記者表示。

華林證券(15.400, 1.40, 10.00%)首席投顧?quán)囖瘸脖磉_(dá)了類似的觀點。他表示，當(dāng)前券商行情主要依靠情緒推動，大漲之后前期的獲利盤會快速出逃，和后續(xù)進(jìn)入的資金形成對沖，最終券商短期行情會出現(xiàn)盤整甚至回調(diào)。同時，券商股周期屬性明顯，不少投資者會依賴波段操作，在大漲的情況下，這樣的投資結(jié)構(gòu)也會帶來壓力。

“部分券商短期漲幅確實較大，最大個股漲幅已超60%，多數(shù)個股漲幅在10%以上。根據(jù)歷史走勢，在出現(xiàn)短時期內(nèi)較大幅度上漲之后，回調(diào)概率確實會增加。投資者需要高度警惕，短期切莫過度追高?！鄙旮圩C券首席投顧徐廣福對記者表示。

前述私募人士也坦言：“大漲之后容易大跌，券商股行情不會一蹴而就，震蕩中也會有看起來誘人的機(jī)會。投資者還是應(yīng)該立足企業(yè)價值長期投資，對于短期的行情波動要足夠謹(jǐn)慎?！?/p>

長線價值值得關(guān)注

“券商其實是長期比較值得關(guān)注的板塊，因為我們的資本市場目前不斷優(yōu)化，注冊制也給券商帶來了更多的業(yè)務(wù)機(jī)會。同時，在政策推動下，包括養(yǎng)老金在內(nèi)的長期資金入市都會給券商提供更好的展業(yè)機(jī)遇?！编囖瘸瑢τ浾弑硎?。

徐廣福也表示，以長周期眼光來看券商，目前市場競爭愈加激烈，市場進(jìn)入存量博弈。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)行，券商的資本中介功能更加凸顯，專業(yè)性更加重要，券商的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型深耕愈加重要。未來機(jī)制靈活，能抓住時代變革的券商，在當(dāng)前節(jié)點或是一個較好的投資區(qū)域。

“政治局及證監(jiān)會會議明確從投資端、融資端、交易端發(fā)力，進(jìn)一步推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展。券商作為資本市場的核心參與者，有望顯著受益于資本市場活躍和投資者信心增強(qiáng)，以及資本市場改革深化帶來的發(fā)展契機(jī)?！便y河證券分析師張一緯表示。