擊鼓傳花，花落誰(shuí)家？

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券商股連日大漲之后疲態(tài)顯現(xiàn)，多家券商股價(jià)8月1日沖高回落。不少機(jī)構(gòu)人士表示，持續(xù)上漲之后，券商股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)增加，投資者要謹(jǐn)慎參與。不過(guò)，從中長(zhǎng)線來(lái)看，短期波動(dòng)對(duì)于券商長(zhǎng)期價(jià)值的影響并不大，不少機(jī)構(gòu)對(duì)于券商股的長(zhǎng)線價(jià)值也比較肯定。

資金博弈券商股

券商股行情進(jìn)入微妙的狀態(tài)。8月1日開(kāi)盤，券商股再度大漲，太平洋(4.410, 0.11, 2.56%)漲停，實(shí)現(xiàn)6天5板，整個(gè)券商板塊也同步大漲。但是10點(diǎn)以后，盤面風(fēng)云突變，太平洋放量開(kāi)板，10點(diǎn)40分以后就再?zèng)]觸及漲停。截至收盤，證券板塊僅有財(cái)達(dá)證券(9.750, 0.89, 10.05%)漲停，其余券商漲跌參半，太平洋漲7.5%，華泰證券(16.840, 0.28, 1.69%)、國(guó)海證券(4.230, 0.07, 1.68%)跌幅超過(guò)2%，華創(chuàng)云信(7.970, 0.28, 3.64%)大跌5.99%。

盤后來(lái)看，太平洋全天成交94億，成為當(dāng)天A股成交額最高的個(gè)股，換手率高達(dá)31.95%。信達(dá)證券(17.590, 0.66, 3.90%)換手率為37.08%，首創(chuàng)證券(18.950, 1.20, 6.76%)也達(dá)到36.01%。

有人辭官歸故里，有人星夜趕考場(chǎng)。高成交額、高換手率背后，是包括機(jī)構(gòu)在內(nèi)的各路資金以真金白銀對(duì)太平洋為代表的券商股后續(xù)行情投票。

“太平洋在市場(chǎng)人士看來(lái)就是本輪券商行情的龍頭，之前上漲太快，很多資金并沒(méi)有參與其中，回調(diào)為其他資金提供了所謂的‘上車’機(jī)會(huì)?！鄙虾Ｒ患宜侥既耸繉?duì)證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者表示。

太平洋近期的龍虎榜展示了資金在券商股博弈的冰山一角。7月27日龍虎榜披露的7月25日到27日3日數(shù)據(jù)中，機(jī)構(gòu)專用席位成為買入金額第一，凈買入31904.82萬(wàn)元。緊隨其后是滬股通專用席位，買入了17234.95萬(wàn)元。此外國(guó)泰君安(15.670, 0.17, 1.10%)上海江蘇路證券營(yíng)業(yè)部、國(guó)盛證券寧波桑田路證券營(yíng)業(yè)部等知名游資席位都曾出現(xiàn)在7月27日太平洋的龍虎榜上。

8月1日，太平洋證券再度登上龍虎榜。上交所披露了7月28日至8月1日參與太平洋證券行情的一些主力資金情況。

在這幾個(gè)交易日內(nèi)，各路資金大開(kāi)大合，你來(lái)我往。機(jī)構(gòu)專用和滬股通專用席位牢牢占據(jù)買賣雙方的榜單頭部。期間，機(jī)構(gòu)席位累計(jì)買入22276.63萬(wàn)元，同時(shí)賣出了17369.35萬(wàn)元。滬股通資金累計(jì)買入19458.74萬(wàn)元，賣出17369.27萬(wàn)元。另外，安信證券西安曲江池南路營(yíng)業(yè)部也是一個(gè)主力，期間累計(jì)買入13596.89萬(wàn)元，賣出了13596.89萬(wàn)元。更早參與本輪行情的國(guó)盛證券寧波桑田路證券營(yíng)業(yè)部則主要以賣出為主。

機(jī)構(gòu)提示短期風(fēng)險(xiǎn)

券商股持續(xù)大漲的背景下，看好的聲音也越來(lái)越多。雖然不少資金對(duì)于券商股仍然熱情，但是一些機(jī)構(gòu)人士在接受記者采訪時(shí)普遍表示了謹(jǐn)慎的態(tài)度。

“在后續(xù)經(jīng)濟(jì)修復(fù)增量政策有望持續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的情況下，券商的投資價(jià)值不容忽視。但是投資券商比較適合的是長(zhǎng)線定投，在熊市慢慢買，等到牛市快速上沖時(shí)快速減倉(cāng)，等到成為熱點(diǎn)時(shí)再去追勝率太低。”上海海能證券投資顧問(wèn)公司首席投顧徐習(xí)瑤對(duì)證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)記者表示。

華林證券(15.400, 1.40, 10.00%)首席投顧?quán)囖瘸脖磉_(dá)了類似的觀點(diǎn)。他表示，當(dāng)前券商行情主要依靠情緒推動(dòng)，大漲之后前期的獲利盤會(huì)快速出逃，和后續(xù)進(jìn)入的資金形成對(duì)沖，最終券商短期行情會(huì)出現(xiàn)盤整甚至回調(diào)。同時(shí)，券商股周期屬性明顯，不少投資者會(huì)依賴波段操作，在大漲的情況下，這樣的投資結(jié)構(gòu)也會(huì)帶來(lái)壓力。

“部分券商短期漲幅確實(shí)較大，最大個(gè)股漲幅已超60%，多數(shù)個(gè)股漲幅在10%以上。根據(jù)歷史走勢(shì)，在出現(xiàn)短時(shí)期內(nèi)較大幅度上漲之后，回調(diào)概率確實(shí)會(huì)增加。投資者需要高度警惕，短期切莫過(guò)度追高?！鄙旮圩C券首席投顧徐廣福對(duì)記者表示。

前述私募人士也坦言：“大漲之后容易大跌，券商股行情不會(huì)一蹴而就，震蕩中也會(huì)有看起來(lái)誘人的機(jī)會(huì)。投資者還是應(yīng)該立足企業(yè)價(jià)值長(zhǎng)期投資，對(duì)于短期的行情波動(dòng)要足夠謹(jǐn)慎。”

長(zhǎng)線價(jià)值值得關(guān)注

“券商其實(shí)是長(zhǎng)期比較值得關(guān)注的板塊，因?yàn)槲覀兊馁Y本市場(chǎng)目前不斷優(yōu)化，注冊(cè)制也給券商帶來(lái)了更多的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。同時(shí)，在政策推動(dòng)下，包括養(yǎng)老金在內(nèi)的長(zhǎng)期資金入市都會(huì)給券商提供更好的展業(yè)機(jī)遇?！编囖瘸瑢?duì)記者表示。

徐廣福也表示，以長(zhǎng)周期眼光來(lái)看券商，目前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，市場(chǎng)進(jìn)入存量博弈。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的進(jìn)行，券商的資本中介功能更加凸顯，專業(yè)性更加重要，券商的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型深耕愈加重要。未來(lái)機(jī)制靈活，能抓住時(shí)代變革的券商，在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)或是一個(gè)較好的投資區(qū)域。

“政治局及證監(jiān)會(huì)會(huì)議明確從投資端、融資端、交易端發(fā)力，進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。券商作為資本市場(chǎng)的核心參與者，有望顯著受益于資本市場(chǎng)活躍和投資者信心增強(qiáng)，以及資本市場(chǎng)改革深化帶來(lái)的發(fā)展契機(jī)?！便y河證券分析師張一緯表示。