水牛奶，這樣一種小眾奶正逐漸被消費者熟知。憑借健康消費的趨勢以及直播電商的推廣，水牛奶躥紅，乃至成為牛奶中的新賽道。

廣西百菲乳業(yè)股份有限公司（以下簡稱：百菲乳業(yè)）就乘著直播電商的紅利突破兩廣的銷售范圍，直至近日進行上市輔導(dǎo)，打起上市的主意。

(資料圖)

不過，水牛奶的生意并不簡單，作為廣西特產(chǎn)，水牛奶產(chǎn)量有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法與普通牛奶相比，其產(chǎn)量空間尚待突破。同時，水牛奶的收奶價格也是高于普通牛奶的數(shù)倍，成本坎也亟須邁過。

蓄謀已久，沖擊“水牛乳第二股”

百菲乳業(yè)正在爭做第二家水牛奶上市公司。

近日，百菲乳業(yè)與國融證券簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議，輔導(dǎo)時間從今年6月持續(xù)到明年3月。

此次百菲乳業(yè)向外界透露出上市想法看似“突然襲擊”其實是早有預(yù)謀。

百菲乳業(yè)控股股東為廣西百菲投資股份有限公司（以下簡稱：百菲投資），百菲投資原名為廣西百強水牛奶業(yè)股份有限公司（以下簡稱：廣西百強），該公司此前在新三板掛牌。

2020年4月7日這一天，廣西百強進行了從內(nèi)到外的調(diào)整。公司名稱變更為百菲投資，經(jīng)營范圍也由乳制品、飲料的生產(chǎn)、銷售等變?yōu)閷崢I(yè)投資與企業(yè)管理。

廣西百強宣布根據(jù)實際情況將主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至百菲乳業(yè)。財報顯示，廣西百強主營業(yè)務(wù)是液體水牛乳制品和乳飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，也就是水牛奶相關(guān)業(yè)務(wù)注入百菲乳業(yè)。

核心業(yè)務(wù)注入控股子公司、經(jīng)營范圍變更，這番操作下來，如果未來百菲乳業(yè)為上市主體，則避免了控股股東與其同業(yè)競爭的煩惱。

2021年1月，百菲投資申請終止掛牌，原因為經(jīng)營發(fā)展需要。彼時有分析稱，摘牌或為主板上市做鋪墊。

值得一提的是，業(yè)務(wù)明面進行轉(zhuǎn)移，但是在百菲投資2020年半年報中，主營業(yè)務(wù)仍是與水牛乳制品相關(guān)。該公司稱，盈利模式主要依靠銷售各類乳制品和乳飲料以獲取收入、利潤和現(xiàn)金流，產(chǎn)品的銷售價格主要參考市場行情，并結(jié)合原材料生產(chǎn)成本變化等因素進行浮動。

天眼查資料顯示，目前百菲投資人員規(guī)模小于50人，參保人數(shù)3人，而百菲乳業(yè)參保人數(shù)487人。從員工人數(shù)來看，業(yè)務(wù)或已注入百菲乳業(yè)。

據(jù)悉，“百菲”品牌在上海、北京、廣州等一線城市已經(jīng)打開市場。百菲投資曾強調(diào)，在經(jīng)營地區(qū)取得了一定的競爭優(yōu)勢，未來將通過樹立良好品牌形象，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，擴大銷售渠道，提高產(chǎn)品質(zhì)量等方面，提升經(jīng)濟效益。

數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年百菲投資實現(xiàn)銷售收入2.67億元，較上年同期增加131.86%，凈利潤9099萬元，同比增長193.42%。該公司表示，主要原因是百菲酪系列水牛奶產(chǎn)品得到消費者的認(rèn)可，銷售業(yè)績進一步提升，該系列產(chǎn)品銷售收入占百菲投資收入94.64%。

百菲乳業(yè)的業(yè)績情況暫不得而知。有接近百菲乳業(yè)人士向記者表示，“百菲乳業(yè)體量不大，財務(wù)數(shù)據(jù)還是健康的，如果能夠成功上市，體量應(yīng)該可以做到10億以上，在區(qū)域乳企中還是可以?！?/p>

對于百菲乳業(yè)上市節(jié)點的選擇、經(jīng)營情況，記者向該公司董事長吳守允致電并發(fā)送采訪提綱，對方以開會為由婉拒采訪，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

突圍不易，痛點待解

伊利、蒙牛作為全國性乳企，枝葉遍布全國各地，各地方的區(qū)域乳企即便憑借著當(dāng)?shù)叵M者情懷、購買習(xí)慣的加持，也無法抵抗實力雄厚的大型乳企，大本營在被蠶食的同時，新市場開拓亦有難度。

而直播電商的興起，使這些難以走出自己核心地帶的區(qū)域乳企嘗到甜頭，產(chǎn)品可以遠(yuǎn)銷全國各地，即便是線下鋪貨遇阻，也可以通過線上擴充銷售市場。

與此同時，健康意識的提高也使消費者挑選更多具有特色的乳制品，如水牛奶、駱駝奶、新疆奶等。小眾、特色乳制品與市面上同質(zhì)化程度較高的產(chǎn)品形成明顯差異化，無論是獵奇嘗鮮，還是回味復(fù)購，使區(qū)域特色乳制品的生意開始活泛起來。

其中，水牛奶異軍突起，因其營養(yǎng)、口感廣受消費者青睞。

“直播電商的紅利讓這些具有特色的區(qū)域乳制品乘風(fēng)而起，百菲水牛奶就是借助這個機會，向兩廣以外的地區(qū)銷售，但是這類網(wǎng)紅產(chǎn)品是否有持續(xù)性，還需要時間驗證?！比闃I(yè)專家宋亮向記者表示。

有運作水牛奶品牌的工作人員向記者坦言，“產(chǎn)品在北上廣深這些城市線下鮮有布局，里面涉及運輸半徑、中間的成本等問題，消費者可以通過線上進行選購，盡管線上的銷售數(shù)據(jù)無法與線下相比較，但是表現(xiàn)也還不錯?！?/p>

水牛奶的名頭已經(jīng)打響，但水牛奶的發(fā)展亦受到優(yōu)質(zhì)種源引進限制、奶源不足，行業(yè)發(fā)展不規(guī)范等客觀因素的制約，行業(yè)整體發(fā)展較為緩慢。目前，國內(nèi)奶水牛品種單產(chǎn)遠(yuǎn)低于印度、巴基斯坦，整體生產(chǎn)效能偏低、奶源供應(yīng)不足。

有媒體報道，廣西壯族自治區(qū)水牛研究所副所長曾慶坤在2022年年初時指出，廣西的水牛存欄量達5.11萬頭，其中能繁母牛3.14萬頭，產(chǎn)奶量4萬多噸，居全國第一。近年來廣西孵化出的水牛奶加工企業(yè)產(chǎn)奶量占全國水牛奶制品總產(chǎn)量的一半以上。

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年我國牛奶產(chǎn)量3932萬噸，水牛奶占比少之又少。

“其實以前在北上廣試水過水牛奶，由于渠道問題，推廣有難度。以及水牛數(shù)量有限，影響產(chǎn)量，所以在這些地區(qū)不容易布局，現(xiàn)在也在加快速度提升產(chǎn)量。”某區(qū)域乳制品企業(yè)向記者表示。

皇氏集團董秘辦工作人員向記者表示，“水牛乳產(chǎn)量少是有一些影響，目前主要是提升產(chǎn)量，如引進高產(chǎn)奶水牛，再擴大種群?！?/p>

產(chǎn)量問題一時無法解決，成本問題也是水牛奶的一大難關(guān)。有位于廣西的乳品公司人士告訴記者，“就收奶價格來看，水牛奶是普通牛奶的2到3倍，價格要在12元左右，這也就導(dǎo)致產(chǎn)品的價格會高于普通牛奶產(chǎn)品，水牛奶的毛利也會受到影響?！?/p>

宋亮認(rèn)為，“水牛奶的生產(chǎn)成本較高，會影響到毛利率，產(chǎn)量相對較少、產(chǎn)品價格又高于普通牛奶，這就涉及消費者購買意愿、企業(yè)利潤、供應(yīng)等問題，水牛奶需要解決這些行業(yè)問題?！?/p>

另有區(qū)域乳企人士指出：“還是看好水牛奶未來的空間，就像百菲現(xiàn)在準(zhǔn)備IPO，皇氏集團又在國內(nèi)水牛奶體量排行第一，并且直播帶貨的興起，確實幫助了地方品牌、特色產(chǎn)品，也使水牛奶這些受到地域限制的產(chǎn)品在市場上流轉(zhuǎn)，并且水牛奶也是與其他乳制品有著明顯的差異化。”