在經(jīng)歷了3月的銀行業(yè)危機(jī)之后，二季度美國(guó)銀行業(yè)相對(duì)平靜。但美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息、市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)維持較高利率較長(zhǎng)時(shí)間的預(yù)期以及投資者避險(xiǎn)情緒的消散，令債券收益率再度上揚(yáng)，銀行持有的債券浮虧可能進(jìn)一步擴(kuò)大，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)，3月銀行業(yè)危機(jī)的劇本可能正在重演。

令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)可能在短暫緩解幾個(gè)月后卷土重來(lái)。

如今，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，由于美國(guó)債券收益率上升、債券價(jià)值下降，美國(guó)銀行業(yè)持有的債券和貸款的浮虧預(yù)計(jì)在第二季度增加，可能會(huì)再次觸發(fā)銀行業(yè)危機(jī)。與此同時(shí)，美國(guó)銀行業(yè)的盈利壓力不斷加大。

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由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然富有彈性，且銀行體系在監(jiān)管及時(shí)出手之后更加穩(wěn)定，二季度債券的市場(chǎng)價(jià)值普遍走低，這也反映出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持較高利率的預(yù)期。在固收資產(chǎn)回報(bào)率很低的同時(shí)，銀行向儲(chǔ)戶(hù)支付的存款利息利率和其他成本上升，這壓榨了銀行的盈利空間。

投資研究公司CFRA的分析師Richard Sbaschnig表示：

絕大多數(shù)銀行的浮虧應(yīng)該非常接近2022年底的水平。盡管銀行立即倒閉的風(fēng)險(xiǎn)顯然已經(jīng)急劇下降，但人們?nèi)匀桓杏X(jué)銀行面臨著一些流動(dòng)性壓力。

上個(gè)月，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫說(shuō)，鑒于銀行業(yè)的整體環(huán)境，可能會(huì)有些小銀行被合并，如果未來(lái)有些合并發(fā)生，“我不會(huì)意外”。她不想看到多元化的銀行體系受到進(jìn)一步合并的威脅，但考慮到一些銀行正面臨經(jīng)盈利的壓力，這是可以理解的。

耶倫還說(shuō)，壓力測(cè)試表明，大銀行有足夠的資金來(lái)應(yīng)對(duì)任何問(wèn)題：

我的總體看法是，銀行系統(tǒng)的資本和流動(dòng)性水平很高，雖然會(huì)有一些相關(guān)的痛苦，但銀行應(yīng)該能夠應(yīng)對(duì)這種壓力。

較低的債券價(jià)格會(huì)降低銀行持有的數(shù)萬(wàn)億美元資產(chǎn)的價(jià)值。今年年初，投資者對(duì)這些未實(shí)現(xiàn)損失的規(guī)模感到不安，美聯(lián)儲(chǔ)在2022年大幅加息后，美國(guó)銀行業(yè)的浮虧已超過(guò)6000億美元。在某些情況下，這些損失會(huì)等于甚至大于銀行的股本，這意味著銀行將沒(méi)有緩沖的余地。今年春季的美國(guó)三家銀行相繼倒閉的直接原因就是基于此。

但在美國(guó)銀行業(yè)危機(jī)爆發(fā)之后，隨之而來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)給這些銀行帶來(lái)了喘息之機(jī)：尋求避險(xiǎn)的投資者購(gòu)入美國(guó)國(guó)債，降低了基準(zhǔn)收益率，并幫助提高了整個(gè)債券市場(chǎng)的價(jià)格，包括銀行固定利率資產(chǎn)的價(jià)格。

不過(guò)，隨著美國(guó)國(guó)債收益率上升，在相對(duì)平靜的第二季度，許多銀行持有的固收資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值出現(xiàn)了下降。

二季度兩年期美國(guó)國(guó)債收益率為4.88%，高于一季度的4.06%；十年期美債收益率為3.82%，一季度的3.49%。隨著收益率上升，這些債券的價(jià)值下降。除了美國(guó)國(guó)債之外，上季度按揭貸款利率和政府資助的抵押貸款債券的收益率也有所上升。

Wilary Winn咨詢(xún)公司負(fù)責(zé)人Frank Wilary表示：

基于投資者對(duì)收益率的更高要求，我們會(huì)看到證券和貸款組合的價(jià)格和公允價(jià)值更低。

未實(shí)現(xiàn)損失的再次出現(xiàn)可能會(huì)引發(fā)人們對(duì)美國(guó)銀行業(yè)健康狀況的新?lián)鷳n(yōu)。更何況，許多銀行還可能同時(shí)面臨存款外流和盈利壓力。

例如，銀行根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)銀行定期融資計(jì)劃大量借貸，該計(jì)劃是在硅谷銀行三月份倒閉后制定的。截至上周，該計(jì)劃的未償還貸款達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1031億美元。此類(lèi)貸款目前的固定利率為5.50%，必須在一年內(nèi)償還，被認(rèn)為是相對(duì)昂貴的流動(dòng)性來(lái)源。這進(jìn)一步顯示出從該計(jì)劃中借錢(qián)的銀行將面臨更大壓力。

此外，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)，自2022年4月達(dá)到峰值以來(lái)，截至6月21日，美國(guó)銀行業(yè)存款已下降了約5%。 包括西太平洋合眾銀行在內(nèi)的一些銀行最近一直在出售其持有的貸款組合資產(chǎn)以增加流動(dòng)性。

根據(jù)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的數(shù)據(jù)，截至一季度末，美國(guó)銀行投資證券的未實(shí)現(xiàn)損失為5155億美元，低于2022年底的6178億美元和去年三季度末的峰值6899億美元。每個(gè)季度超過(guò)一半的此類(lèi)損失被歸類(lèi)為“持有至到期”的債券，因此根據(jù)會(huì)計(jì)規(guī)則，這些債券不包含在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中。