鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《上市公司研究院》出品

政策動(dòng)態(tài)

上交所向投行提多項(xiàng)要點(diǎn) 審慎核查IPO企業(yè)業(yè)績(jī)下滑

(資料圖片)

近日，上交所內(nèi)部下發(fā)最新一期《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》，向保薦機(jī)構(gòu)明確，對(duì)于IPO企業(yè)在報(bào)告期s內(nèi)出現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)下滑的情況，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注下滑的程度、下滑的性質(zhì)及未來(lái)的持續(xù)性，審慎發(fā)表明確核查意見(jiàn)，并督促發(fā)行人充分披露可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于發(fā)行人因經(jīng)營(yíng)能力或經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的情形，上交所表示，發(fā)行人應(yīng)充分說(shuō)明經(jīng)營(yíng)能力或經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生變化的具體原因，變化的時(shí)間節(jié)點(diǎn)、趨勢(shì)方向及具體影響程度。發(fā)行人還應(yīng)說(shuō)明正在采取或擬采取的改善措施及預(yù)計(jì)效果，結(jié)合前瞻性信息或經(jīng)審核的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)情況，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)是否已扭轉(zhuǎn)，是否持續(xù)存在對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大不利影響的事項(xiàng)。

據(jù)上述《上交所發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》，如果有發(fā)行人認(rèn)為公司業(yè)績(jī)減少是屬于受特殊因素影響導(dǎo)致行業(yè)整體下滑的情形，那么發(fā)行人應(yīng)分析相關(guān)因素影響的程度與持續(xù)性，并結(jié)合同行業(yè)公司、下游客戶業(yè)績(jī)變化情況或行業(yè)宏觀數(shù)據(jù)變化等，分析發(fā)行人業(yè)績(jī)下滑情況與行業(yè)趨勢(shì)是否一致，行業(yè)是否存在整體持續(xù)衰退的情形。（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）

企業(yè)動(dòng)態(tài)：

拉拉米IPO終止

6月28日，廣州拉拉米信息科技股份有限公司申請(qǐng)撤回發(fā)行上市申請(qǐng)文件，深交所決定終止對(duì)其首次公開(kāi)發(fā)行股票并在主板上市的審核。拉拉米是面向境外優(yōu)質(zhì)化妝品品牌的電商綜合服務(wù)商，致力于通過(guò)全方位的品牌孵化服務(wù)助力品牌方提升品牌知名度并拓展中國(guó)市場(chǎng)。作為境外優(yōu)質(zhì)化妝品品牌方在中國(guó)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的重要戰(zhàn)略合作方，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括互聯(lián)網(wǎng)零售服務(wù)及線下分銷，向品牌方提供的服務(wù)內(nèi)容涵蓋品牌定位、品牌策劃、店鋪管理、營(yíng)銷推廣、數(shù)據(jù)挖掘及分析、供應(yīng)鏈管理等。

新疆新華IPO終止

因新疆新華水電投資股份有限公司及其保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，上交所終止其發(fā)行上市審核。新疆新華水電投資股份有限公司（“新疆新華”）主營(yíng)業(yè)務(wù)為水電的投資開(kāi)發(fā)、建設(shè)及運(yùn)營(yíng)管理，主要收入來(lái)自于水力發(fā)電的銷售收入。公司深度參與新疆水電資源開(kāi)發(fā)利用，積極開(kāi)拓全國(guó)市場(chǎng)，現(xiàn)已成為新疆水電龍頭企業(yè)。

品勝?zèng)_刺深交所主板

廣東品勝電子股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“品勝”）于2023年6月30日正式遞交招股書，擬深交所主板掛牌上市，中信證券擔(dān)任保薦人。成立于2003年的品勝作為一家專注于消費(fèi)電子領(lǐng)域的制造商和品牌商，現(xiàn)已形成了充電系列、手機(jī)內(nèi)配、創(chuàng)新電子三大核心產(chǎn)品矩陣，覆蓋移動(dòng)電源、充電器、數(shù)據(jù)線、內(nèi)置電池及其他智能硬件等3C智能周邊產(chǎn)品。2022年，品勝發(fā)布了便攜和家用儲(chǔ)能產(chǎn)品線，從而切入儲(chǔ)能電源市場(chǎng)。

偉星光學(xué)沖擊IPO

深交所官網(wǎng)顯示，偉星光學(xué)IPO獲受理時(shí)間是2023年6月30日，擬掛牌創(chuàng)業(yè)板，保薦機(jī)構(gòu)是安信證券，會(huì)計(jì)所是天健所，律所是浙江天冊(cè)所?！≌泄蓵@示，偉星光學(xué)主要從事眼用光學(xué)鏡片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售，其約99%的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自眼用光學(xué)樹(shù)脂鏡片，包括常規(guī)鏡片和功能性鏡片。報(bào)告期內(nèi)（2020年至2022年），公司的營(yíng)業(yè)收入分別為2.59億元、3.38億元和3.53億元，凈利潤(rùn)分別為1796.15萬(wàn)元、3994.1萬(wàn)元和6042.61萬(wàn)元，均保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

企業(yè)輿情：

錦江電子銷售顯露疲態(tài)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，巨額募資合理性存疑

近日，四川錦江電子醫(yī)療器械科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“錦江電子”）的IPO申請(qǐng)獲得受理，其正式披露了招股書，擬登陸科創(chuàng)板。

數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)其營(yíng)業(yè)收入分別為4133.90萬(wàn)元、6061.59萬(wàn)元、5915.90萬(wàn)元，后兩期同比增速分別為46.63%、-2.40%，實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為2472.50萬(wàn)元、-1658.97萬(wàn)元、-104.24萬(wàn)元，后兩期同比增速分別為-167.10%、93.72%。不難看出，其銷售已顯頹勢(shì)，且仍處于虧損狀態(tài)。

主營(yíng)產(chǎn)品銷售顯露疲態(tài)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的情況之下，錦江電子募資擴(kuò)產(chǎn)的欲望卻不小。據(jù)招股書顯示，其本次擬募集資金26.91億元，主要用于醫(yī)療器械研發(fā)及技術(shù)中心建設(shè)項(xiàng)目、醫(yī)療器械生產(chǎn)基地項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及營(yíng)銷能力建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。但問(wèn)題在于，2022年，隨著產(chǎn)能的提升，其部分產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率并不高，比如設(shè)備類產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率為80.82%，產(chǎn)銷率則為86.44%，均有不小的提高空間。而導(dǎo)管類產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率雖然達(dá)到了98.06%，但產(chǎn)銷率僅有42.92%，這意味著其生產(chǎn)的此類產(chǎn)品連一半都未賣出。在上述背景下，其不先考慮如何提升產(chǎn)銷率和產(chǎn)能利用率而是要大肆擴(kuò)產(chǎn)，缺乏合理性。

值得一提的是，因?yàn)殇N售放緩，錦江電子的存貨不斷攀升，報(bào)告期內(nèi)，金額分別為2669.83萬(wàn)元、4020.51萬(wàn)元、7342.94萬(wàn)元，但與之相反的是，其存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提比例持續(xù)下滑，分別為7.28%、5.49%、4.17%。據(jù)上文所述，其不少核心產(chǎn)品的銷售價(jià)格在下降，且未來(lái)還有進(jìn)一步下挫的可能，因此其存貨跌價(jià)準(zhǔn)備是否已計(jì)提充分是存疑的。（來(lái)源：紅刊財(cái)經(jīng)）

合眾偉奇：經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流持續(xù)大幅惡化，發(fā)行人肉眼可見(jiàn)的快揭不開(kāi)鍋了

北京合眾偉奇科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“合眾偉奇”）公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是基于新一代信息技術(shù)為電力能源等行業(yè)客戶提供信息化、數(shù)字化建設(shè)綜合解決方案，主要產(chǎn)品線包括電力配用電環(huán)節(jié)的現(xiàn)場(chǎng)業(yè)務(wù)管理、營(yíng)銷計(jì)量生產(chǎn)管理、營(yíng)銷計(jì)量質(zhì)量管理等。

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額由14,941.86萬(wàn)元增長(zhǎng)至36,930.87萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)收的比重由51.91%大幅增長(zhǎng)至84.69%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由2.14次大幅下降至1.44次。截至2023年2月底，2021年末的應(yīng)收款回款比例僅64%，2022年末的應(yīng)收賬款回款比例僅為13.85%。發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)存貨周轉(zhuǎn)率分別為2.50次、3.74次、3.42次和1.36次，同行業(yè)公司平均存貨周轉(zhuǎn)率報(bào)告期分別為9.66次、12.08次、15.39次和5.05次，發(fā)行人存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)低于可比上市公司。中潤(rùn)光能業(yè)績(jī)起伏波動(dòng)大，資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于可比同業(yè)。（來(lái)源：投行最前線）

英矽智能沖刺“亞太AI制藥第一股” 大額研發(fā)投入下 暫無(wú)商業(yè)化藥物落地

日前，“亞太AI制藥第一股”英矽智能遞表港交所。近年來(lái)，英矽智能屢簽大單。2021年11月，英矽智能與復(fù)星醫(yī)藥子公司復(fù)星實(shí)業(yè)（香港）達(dá)成一項(xiàng)關(guān)于小分子化合物開(kāi)發(fā)的協(xié)議，后者將根據(jù)項(xiàng)目所達(dá)到的里程碑付款，英矽智能最高可獲取0.82億美元的收入；2022年10月，又與賽諾菲子公司簽訂關(guān)于開(kāi)發(fā)候選藥物的協(xié)議，交易金額最高可達(dá)12億美元。但英矽智能的大客戶依賴癥明顯，根據(jù)招股書，公司2021年及2022年的五大客戶分別占當(dāng)年總收入的53.2%、90.6%，而最大客戶分別占收入的14.3%、56.6%。

招股書顯示，2021年至2022年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收471萬(wàn)美元、3014.7萬(wàn)美元，年內(nèi)虧損分別達(dá)1.3億美元、2.22億美元。英矽智能表示，虧損主要是由于研發(fā)活動(dòng)產(chǎn)生的開(kāi)支及與營(yíng)運(yùn)相關(guān)的開(kāi)支所致。2021年及2022年，英矽智能研發(fā)開(kāi)支分別為3848.9萬(wàn)美元、7817.5萬(wàn)美元。此外，公司預(yù)計(jì)，隨著繼續(xù)投資內(nèi)部藥物研發(fā)計(jì)劃及綜合技術(shù)平臺(tái)，營(yíng)運(yùn)開(kāi)支在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)將大幅增加，預(yù)期未來(lái)幾年將繼續(xù)出現(xiàn)凈虧損以及負(fù)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。　制藥方面，當(dāng)前英矽智能已建立由31個(gè)項(xiàng)目組成的內(nèi)部生成管線，涵蓋29個(gè)藥物靶點(diǎn)，但暫無(wú)商業(yè)化藥物問(wèn)世。（來(lái)源：紅星資本局）