上周國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)云變幻。美歐英三家央行行長(zhǎng)重申對(duì)通脹強(qiáng)硬立場(chǎng)，美國(guó)銀行業(yè)壓力測(cè)試有驚無(wú)險(xiǎn)。

【資料圖】

市場(chǎng)方面，美股全線上揚(yáng)，道指周漲2.01%，納指周漲2.19%，標(biāo)普500指數(shù)周漲2.35%。歐洲三大股指表現(xiàn)不俗，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)周漲0.93%，德國(guó)DAX 30指數(shù)周漲2.01%，法國(guó)CAC 40指數(shù)周漲3.30%。

本周看點(diǎn)頗多，美國(guó)6月非農(nóng)報(bào)告或成為本月議息會(huì)議風(fēng)向標(biāo)。此外，ISM制造業(yè)、非制造業(yè)指數(shù)表現(xiàn)也將影響外界對(duì)利率的預(yù)期，市場(chǎng)將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中有關(guān)維持利率不變相關(guān)的內(nèi)容。澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)議息會(huì)議，在重新啟動(dòng)加息后，本月或繼續(xù)緊縮步伐。

美國(guó)非農(nóng)或維持火熱

美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，一季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）終值從之前報(bào)告的1.3%大幅上修至2%，削弱了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)正走向衰退的普遍預(yù)期，提振了市場(chǎng)信心。根據(jù)華爾街的最新預(yù)測(cè)，二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將在1%至2%。

美聯(lián)儲(chǔ)公布本年度銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果，所有參與的23家銀行都通過(guò)了這次測(cè)試。在今年的測(cè)試中，美聯(lián)儲(chǔ)假設(shè)出現(xiàn)嚴(yán)重的全球衰退，失業(yè)率飆升至10%，商業(yè)房地產(chǎn)價(jià)值下降40%等苛刻條件。美聯(lián)儲(chǔ)稱，盡管將在預(yù)設(shè)衰退情形下?lián)p失5410億美元，這些銀行仍能在維持最低資本水平同時(shí)為經(jīng)濟(jì)提供信貸。

本周美聯(lián)儲(chǔ)將公布6月會(huì)議紀(jì)要，委員會(huì)內(nèi)部對(duì)于年內(nèi)政策的討論細(xì)節(jié)值得關(guān)注。從最近美聯(lián)儲(chǔ)官員的表態(tài)看，對(duì)于下一步以及未來(lái)幾個(gè)月的行動(dòng)，意見(jiàn)分歧正在形成。一些成員改變了他們的觀點(diǎn)，年底前再加息兩次、7月份加息的可能性越來(lái)越大。

數(shù)據(jù)方面，美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將是未來(lái)一周最大焦點(diǎn)。5月新增就業(yè)人數(shù)33.9萬(wàn)，大幅好于預(yù)期，不過(guò)近期多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)有松動(dòng)的跡象，但整體需求旺盛的局面并未改變。機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)上月新增24萬(wàn)，失業(yè)率環(huán)比回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至3.6%，時(shí)薪月率保持在0.3%，數(shù)據(jù)好于預(yù)期或確立重新7月加息的局面。

除了非農(nóng)以外，供應(yīng)管理協(xié)會(huì)ISM制造業(yè)和非制造業(yè)PMI也值得關(guān)注，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)暗示進(jìn)一步加息，外界正在密切關(guān)注任何衰退的信號(hào)。投資者還可以留意5月工廠訂單月率、上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)等指標(biāo)。

原油與黃金

原油期貨今年首次錄得月陽(yáng)線，同時(shí)也連續(xù)第四個(gè)季度下跌，市場(chǎng)依然受到對(duì)經(jīng)濟(jì)前景和能源需求擔(dān)憂的牽制。WTI原油近月合約周漲2.14%，報(bào)70.64美元/桶，6月累計(jì)上漲3.75%，二季度下跌6.65%，布倫特原油近月合約周漲1.42%，報(bào)74.90美元/桶，6月累計(jì)上漲3.08%，二季度下跌6.61%。

Sevens Report Research發(fā)布報(bào)告稱，與大多數(shù)資產(chǎn)一樣，現(xiàn)在石油受制于經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。如果出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”，甚至“無(wú)著陸”，那么這將緩解石油和其他工業(yè)大宗商品供應(yīng)過(guò)剩擔(dān)憂。一旦“硬著陸”的可能性更大，那么考慮到供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂，油價(jià)大幅下跌并非不可能。只要全球增長(zhǎng)真正保持，那么需求的增加將成為大宗商品積極好轉(zhuǎn)的催化劑。

德國(guó)商業(yè)銀行大宗商品分析師蘭布雷赫特（Barbara Lambrecht）認(rèn)為，即將公布的美國(guó)數(shù)據(jù)，包括PMI和6月份的就業(yè)報(bào)告，都不太可能消除普遍的悲觀情緒?！爱吘?，即使制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的情緒有所好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)參與者也只會(huì)認(rèn)為這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將有更大程度上踩剎車的空間。反過(guò)來(lái)，這將導(dǎo)致石油需求減弱。誠(chéng)然，短期內(nèi)影響有限，但中期內(nèi)的可能性會(huì)增加?！彼f(shuō)道。

國(guó)際金價(jià)創(chuàng)2月以來(lái)最大單月跌幅，并錄得去年第三季度以來(lái)的首次季度虧損。分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)考慮年內(nèi)加息兩次給金價(jià)帶來(lái)壓力。紐約商品交易所7月交割的COMEX黃金期貨合約周跌0.09%，報(bào)1919.57美元/盎司，6月累計(jì)下跌2.18%，二季度下跌2.68%。

Exinity Group首席市場(chǎng)分析師譚（Han Tan）表示，強(qiáng)勁的美國(guó)GDP和就業(yè)市場(chǎng)表明，美聯(lián)儲(chǔ)將在未來(lái)幾個(gè)月進(jìn)一步加息。市場(chǎng)提高了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)7月加息的預(yù)期，“只要美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率保持在5%以上，并推遲降息的前景，就應(yīng)該延長(zhǎng)對(duì)金價(jià)牛市的等待，直到價(jià)格出現(xiàn)有意義的復(fù)蘇，除非在此期間地緣政治緊張局勢(shì)或衰退擔(dān)憂突然加劇。”他說(shuō)。

XM高級(jí)投資分析師哈吉基里亞科斯（Marios Hadjikyriacos）表示，金價(jià)度過(guò)了艱難的一個(gè)季度。隨著股市超速運(yùn)轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂趨于平靜，對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求造成了重大打擊，而實(shí)際收益率的大幅上漲也對(duì)黃金沒(méi)有任何好處。

歐央行仍面臨通脹考驗(yàn)

歐央行加息正在引發(fā)有關(guān)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。上周公布的數(shù)據(jù)顯示，6月德國(guó)Ifo商業(yè)景氣指數(shù)大幅下跌，歐洲最大經(jīng)濟(jì)體陷入了衰退泥潭。

歐央行自去年7月開(kāi)啟加息進(jìn)程以來(lái)，已連續(xù)八次加息，共計(jì)加息400個(gè)基點(diǎn)。目前歐元區(qū)通脹壓力仍然較大，特別是剔除能源、食品和煙酒價(jià)格的核心通脹率高于預(yù)期。

歐央行行長(zhǎng)拉加德上周在歐央行論壇上表示，7月將繼續(xù)加息以應(yīng)對(duì)歐元區(qū)居高不下的通脹。至于此后的會(huì)議，歐央行管委將以經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為參考，面對(duì)更加持久的通脹，他們不太可能在近期宣布利率已經(jīng)達(dá)到峰值。拉加德說(shuō)，歐元區(qū)通脹形勢(shì)已進(jìn)入所謂的“第二階段”，這波由工資上漲驅(qū)動(dòng)的通脹上升已使通脹屬性發(fā)生改變，“接下來(lái)的通脹將更加持久和棘手，歐央行需要制定相應(yīng)貨幣政策來(lái)應(yīng)對(duì)”。

最新公布的數(shù)據(jù)也印證了這種擔(dān)憂。歐元區(qū)6月CPI從此前的6.1%降至5.5%。不過(guò)6月核心CPI同比增長(zhǎng)5.4%，高于5月的5.3%。 本周市場(chǎng)將繼續(xù)關(guān)注拉加德的最新表態(tài)，同時(shí)地區(qū)6月制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)，德國(guó)貿(mào)易、工廠訂單月率表現(xiàn)也將體現(xiàn)二季度末歐洲經(jīng)濟(jì)動(dòng)能情況。

本周看點(diǎn)