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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 在3月18日-19日舉行的全球財(cái)富管理論壇2023年會(huì)上，央行副行長(zhǎng)宣昌能表示，經(jīng)濟(jì)保守主義和逆全球化深刻改變著全球經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行的格局和環(huán)境。

宣昌能稱(chēng)，2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入了再平衡的調(diào)整期。近年來(lái)，經(jīng)濟(jì)保守主義、逆全球化思潮等有所抬頭，對(duì)資源在全球范圍內(nèi)的有效配置形成了不利影響，一定程度上降低了生產(chǎn)和交易效率，抬升了成本，并通過(guò)供應(yīng)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整加劇通貨膨脹壓力。近幾年來(lái)，疫情反復(fù)、地緣沖突等對(duì)全球供應(yīng)鏈帶來(lái)新的不確定沖擊，并進(jìn)一步加大了通脹壓力。而主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為抑制通脹采取的快速加息措施，也使各方面擔(dān)心對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響并引發(fā)新的金融風(fēng)險(xiǎn)。

2022年包括股市、債市、大宗商品、黃金在內(nèi)的全球各類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格均出現(xiàn)比較明顯的波動(dòng)。近期美國(guó)硅谷銀行倒閉及其引起的連鎖反應(yīng)仍在發(fā)展演化，已引起各方面廣泛關(guān)注。

宣昌能表示，在全球經(jīng)濟(jì)金融格局發(fā)生調(diào)整和變化的大背景下，價(jià)格體系，包括利率參數(shù)等可能產(chǎn)生非線性和跳躍式的變化，這些都會(huì)給全球財(cái)富管理帶來(lái)新的挑戰(zhàn)。近期，美歐個(gè)別少數(shù)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)暴露出的風(fēng)險(xiǎn)表明，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的快速調(diào)整在產(chǎn)生外溢效應(yīng)的同時(shí)，也存在內(nèi)因影響。過(guò)去長(zhǎng)期低利率環(huán)境使部分金融機(jī)構(gòu)習(xí)慣于在利率低波動(dòng)性環(huán)境下擺布資產(chǎn)負(fù)債，缺乏對(duì)利率短期、大幅波動(dòng)的預(yù)期和敏感性。硅谷銀行的資產(chǎn)負(fù)債特征使其對(duì)利率變化更為敏感并最終引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。從目前情況看，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通脹短期內(nèi)能否明顯回落還存在不確定性，繼續(xù)保持較高利率水平也可能對(duì)銀行業(yè)等金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行造成不利影響，這些都增大了貨幣政策調(diào)控面臨的“兩難”甚至“多難”。財(cái)富管理和資產(chǎn)配置對(duì)這些重要宏觀變量的變化十分敏感，由于不確定性、不穩(wěn)定因素增多，未來(lái)全球財(cái)富管理面臨的挑戰(zhàn)也在增大。

在此背景下，宣昌能指出，中國(guó)堅(jiān)定推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放，為全球資產(chǎn)的多元化配置提供了新的機(jī)遇和選擇。

一是堅(jiān)定實(shí)施穩(wěn)健、正常的貨幣政策，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)中向好，并形成了難得的低通脹經(jīng)濟(jì)環(huán)境。面對(duì)近年來(lái)主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利率水平大幅變化的外部環(huán)境，中國(guó)在貨幣政策操作上并沒(méi)有簡(jiǎn)單的跟隨，而是“以我為主”，從本國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況出發(fā)自主決策，保持利率水平與潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的要求相匹配，不使貨幣政策偏緊，也不搞“大水漫灌”和過(guò)度刺激。

近年來(lái)，中國(guó)的利率水平總體比較平穩(wěn)，人民幣匯率彈性明顯增強(qiáng)，并且在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，貨幣政策的自主性和有效性增強(qiáng)，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤(pán)提供充分支持的同時(shí)，也形成了有利于穩(wěn)定通脹、穩(wěn)定預(yù)期的貨幣金融環(huán)境。在過(guò)去5年里，中國(guó)的CPI總體穩(wěn)定，平均漲幅為2%。去年的CPI漲幅就是2%。

二是金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放日益深化，為投資者做好財(cái)富管理和資金配置提供了新的機(jī)遇。近年來(lái)，中國(guó)先后推出40多項(xiàng)對(duì)內(nèi)、對(duì)外金融開(kāi)放措施，大幅放寬了金融服務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入。中國(guó)債券先后被納入彭博、巴克萊、摩根大通和富時(shí)羅素等全球三大債券指數(shù)。到去年底，境外主體持有境內(nèi)人民幣資產(chǎn)余額為9.6萬(wàn)億元，較2017年增長(zhǎng)1.2倍，其中股票和債券的規(guī)模分別為3.2萬(wàn)億元和3.5萬(wàn)億元。境外發(fā)行人累計(jì)在我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行“熊貓債”6300億元人民幣，這些都反映了中國(guó)債券市場(chǎng)不斷提升的國(guó)際影響力和吸引力，也反映出全球投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展、金融市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大開(kāi)放的信心。

此外，環(huán)境、社會(huì)及治理領(lǐng)域，也就是常說(shuō)的ESG領(lǐng)域也具備較多和較好的投資前景。氣候風(fēng)險(xiǎn)是全球化問(wèn)題，在復(fù)雜多變的外部環(huán)境下，綠色發(fā)展是一個(gè)團(tuán)結(jié)性的因素，環(huán)境、社會(huì)及治理、可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域，能夠匯聚全球普遍共識(shí)。

最后，宣昌能表示，全球經(jīng)濟(jì)再平衡調(diào)整的目的是實(shí)現(xiàn)更可持續(xù)、更加繁榮、更高水平開(kāi)放下的增長(zhǎng)，要求我們始終堅(jiān)持全球化和互利共贏的基本理念，以高水平對(duì)外開(kāi)放應(yīng)對(duì)全球變局。中國(guó)一直倡議構(gòu)建人類(lèi)命運(yùn)共同體，將持續(xù)推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放，并通過(guò)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。這些都將為全球財(cái)富管理提供更加多元化的配置選擇。