對于處在業(yè)績驗證真空期的的次高端白酒行業(yè)，市場觀點出現(xiàn)了明顯分歧。

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一邊是國內(nèi)某頭部券商賣方針對次高端白酒發(fā)出風險提示消息，“提醒客戶注意次高端白酒的風險，供需矛盾、庫存高、價格下跌?！备呛币姷刂苯狱c名舍得酒業(yè)（600702.SH）“低于預期概率大”。

而另一家頭部券商則力挺次高端白酒稱，“新周期將延續(xù)結構性增長趨勢，從空間看，舍得酒業(yè)、酒鬼酒（000799.SZ）等標的均處在全國化初級階段，具備長期成長空間，看好新周期下次高端超額收益?！?/p>

財聯(lián)社記者多方采訪獲悉，次高端白酒本身處在行業(yè)轉(zhuǎn)折期，市場對于相關指標的解讀出現(xiàn)差異也在情理之中。多位舍得經(jīng)銷商反映，今年的動銷好于去年底，目前進入白酒淡季，銷售遜色于前期春節(jié)期間。“去庫存化”仍然是次高端白酒企業(yè)需要重點解決的行業(yè)性問題。

舍得經(jīng)銷商：“廠商沒有壓貨了”

被券商直接“點名”的舍得酒業(yè)當天盤中一度“閃崩”。公司當日盤后火速公告澄清稱，經(jīng)自查，公司內(nèi)外部生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化，內(nèi)部生產(chǎn)秩序及相關經(jīng)營情況一切正常。

庫存變化是反映白酒行業(yè)動銷的晴雨表，也是預判白酒企業(yè)業(yè)績的重要風向標。

一位四川地區(qū)的舍得經(jīng)銷商崔軍對財聯(lián)社記者表示，整體而言舍得酒的銷售比去年要好。其現(xiàn)在手上還有30件舍得酒存貨，相當于約4個月的庫存。去年同期手上的庫存是20件。

另一位舍得酒業(yè)經(jīng)銷商蕭達告訴財聯(lián)社記者，“我主要做水晶舍得這款酒，目前賣的還是去年的貨。不過，我手上的貨并不多，大概幾十件貨。而去年3月份同期的時候，我手中大概有100多件貨?！?/p>

“目前是白酒消費的淡季，賣得比較慢。如果是前段時間春節(jié)旺季的話，我手上的水晶舍得大概個把月就能賣完；但如果是按照目前賣的速度的話，兩三個月賣不完都很正常?！笔掃_表示。

“目前，廠商這邊現(xiàn)在沒有壓貨了；但廠商會用各種（優(yōu)惠）政策，來吸引我們這邊進貨，但我沒有進貨。政策的吸引力是有的，但是我考慮到自身的資金壓力；以及目前（淡季）動銷比較慢，沒有必要（進貨）的。我也想觀望一下?！笔掃_補充道。

“去庫存”仍是次高端白酒企業(yè)“首要任務”

被點名的除了舍得，還有次高端白酒行業(yè)“供需矛盾”和“高庫存”這兩大問題。

“由于信息源不同，分析師對于行業(yè)相關指標的解讀有差異，存在分歧很正常?！辈虒W飛對記者表示，存在分歧，也反映出行業(yè)正處于一個轉(zhuǎn)折期。

“我個人是這樣看的。從行業(yè)的角度來看，目前白酒業(yè)仍處于要消化過去三年疫情導致的高庫存階段。未來很長一段時間，白酒企業(yè)的主要目標，一是去庫存化；二是實現(xiàn)產(chǎn)品結構的升級和品牌的全國化發(fā)展。這都是長期工程，需要大量的前置性資源投入?！辈虒W飛表示。

“我們的渠道庫存相較于去年肯定是有所好轉(zhuǎn)的。因為我們一直在做幫經(jīng)銷商去降庫存的工作，花了很多精力和費用去做消費者活動等?！?月10日，記者以投資者身份從酒鬼酒相關工作人員處了解到。

被問及渠道庫存好轉(zhuǎn)到什么程度，上述酒鬼酒工作人員表示，“具體每個經(jīng)銷商的情況不一樣，湖南省內(nèi)的情況相較于省外的情況要好?！?/p>

而已經(jīng)有次高端白酒企業(yè)率先公布了前兩個月的業(yè)績預告。3月12日，今世緣（603369.SH）公告稱，經(jīng)初步核算，2023年1至2月，今世緣實現(xiàn)營業(yè)總收入為31億元左右，同比增長27%左右；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤11.8億元左右，同比增長25%左右。

今年2月，今世緣在接受投資者調(diào)研時還透露，今年春節(jié)在1月下旬，時間較早；春節(jié)期間返鄉(xiāng)潮未帶來大規(guī)模二次感染，加之核心景區(qū)、核心商圈等消費熱度恢復至疫情前水平，消費場景修復良好，公司動銷好于節(jié)前預期。

“主要是目前處于業(yè)績驗證前的真空期，爭議還比較大。后續(xù)還要看4月份春季糖酒會的情況。”一位白酒券商分析師對記者表示。

（崔軍、蕭達均為化名）

（編輯 劉琰）