鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《銀行財(cái)眼》出品 文丨瀟瀟

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核心提示：

1、近日，杭州聯(lián)合銀行時(shí)隔5年多以后重啟上市，輔導(dǎo)券商依舊為中信建投，輔導(dǎo)期為2023年1-5月。

2、據(jù)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《銀行財(cái)眼》統(tǒng)計(jì)，2019年至今，杭州聯(lián)合銀行股權(quán)拍賣次數(shù)多達(dá)22次，其中有9次流拍，流拍比例超四成；流拍股數(shù)共計(jì)8704.81萬股，占總股本比例為3.99%。截至2021年末，該行被司法凍結(jié)的股份為9882.16萬股，占總股本的4.53%；被質(zhì)押股份1.97億股，占總股本的9.02%。

3、杭州聯(lián)合銀行營收嚴(yán)重依賴?yán)⑹杖?，而且?jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)。2021年該行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-110.44億元。

4、2022年11月，杭州聯(lián)合銀行因個人消費(fèi)貸資金被挪用于購房被罰30萬元。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《銀行財(cái)眼》發(fā)現(xiàn)，這已經(jīng)是該行五年內(nèi)第三次因貸款資金被挪用被罰。

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時(shí)隔5年多，杭州聯(lián)合銀行重啟上市！證監(jiān)會官網(wǎng)披露的信息顯示，該行輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)中信建投已向浙江證監(jiān)局提交首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案報(bào)告，對杭州聯(lián)合銀行的輔導(dǎo)時(shí)間為2023年1-5月。

據(jù)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《銀行財(cái)眼》了解，這是杭州聯(lián)合銀行第二次提交上市輔導(dǎo)備案。早在2017年5月，杭州聯(lián)合銀行就已提交過上市輔導(dǎo)備案，當(dāng)時(shí)的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)也是中信建投。2020年11月，中信建投表示對該行的上市輔導(dǎo)工作已經(jīng)完成。但是，在后續(xù)的兩年多時(shí)間里，杭州聯(lián)合銀行的IPO進(jìn)程始終沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

股權(quán)多次流拍

股權(quán)結(jié)構(gòu)分散是影響農(nóng)商行上市的常見問題之一。據(jù)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《銀行財(cái)眼》了解，此前上市被否的大豐農(nóng)商行、正在排隊(duì)的亳州藥都農(nóng)商行，都曾被證監(jiān)會提出“股東人數(shù)超過200”的規(guī)范性問題，要求發(fā)行人律師就股東超200人是否符合《非上市公眾公司監(jiān)管指引第4號》進(jìn)行說明。

杭州聯(lián)合銀行也面臨這一問題。截至2021年末，杭州聯(lián)合銀行股東總數(shù)為3571戶，遠(yuǎn)超200人。

《證券法》規(guī)定，向特定對象發(fā)行證券累計(jì)超200人的行為屬于公開發(fā)行，需依法注冊。

對此，上海久誠律師事務(wù)所主任、首席合伙人許峰律師介紹，“核準(zhǔn)制時(shí)期，股東人數(shù)超過200人的未上市公司（以下簡稱“超200人公司”）需要報(bào)經(jīng)證監(jiān)會履行行政許可程序，全面注冊制后公司上市要符合交易所的條件，不再強(qiáng)制要求行程許可?！?/p>

許峰律師進(jìn)一步解釋，“一般公司股東數(shù)不會超過200，超200人公司可能違規(guī)，但不能一概而論，要分析合規(guī)性——如何導(dǎo)致的、是否有過非法發(fā)行?！?/p>

值得注意的是，杭州聯(lián)合銀行的股權(quán)雖然比較分散，但似乎并不受青睞。該行的股權(quán)近年來多次被拍賣。據(jù)阿里拍賣網(wǎng)信息，2022年11月，杭州聯(lián)合銀行一筆53.8萬股股權(quán)按照評估價(jià)打七折拍賣，結(jié)果流拍。據(jù)鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《銀行財(cái)眼》統(tǒng)計(jì)，2019年至今，該行股權(quán)拍賣次數(shù)多達(dá)22次，其中有9次流拍，流拍比例超四成；流拍股數(shù)共計(jì)8704.81萬股，占總股本比例為3.99%。

同時(shí)，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《銀行財(cái)眼》注意到，杭州聯(lián)合銀行股權(quán)被司法凍結(jié)以及質(zhì)押的比例更高。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年末，該行被司法凍結(jié)的股份為9882.16萬股，占總股本的4.53%。其中，第五大股東珠海朗信投資有限公司持有該行的4%股權(quán)，因債務(wù)糾紛被司法凍結(jié)。

另一方面，杭州聯(lián)合銀行被質(zhì)押股份達(dá)到1.97億股，占總股本的9.02%。其中，被質(zhì)押股權(quán)涉及司法凍結(jié)的數(shù)量為4989.36萬股，占總股本的2.29%。值得一提的是，該行并列第十大股東浙江誠信投資有限公司質(zhì)押比例超70%，已失去對杭州聯(lián)合銀行股東大會的表決權(quán)。

營收嚴(yán)重依賴?yán)⑹杖?/strong>

盈利能力也是影響一家公司能否上市的指標(biāo)之一。

2022年前三季度，杭州聯(lián)合銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入84.93億元，同比增長21.12%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤26.11億元，同比增長27.77%。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，截至2022年9月末，杭州聯(lián)合銀行的不良率為1.02%。

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《銀行財(cái)眼》發(fā)現(xiàn)，杭州聯(lián)合銀行的業(yè)績增速和不良率情況甚至優(yōu)于很多已經(jīng)上市的銀行。但較快的業(yè)績增速背后也存在一定的隱憂——營收較為依賴?yán)⑹杖?、?jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負(fù)。而去年IPO被否的大豐農(nóng)商行也存在這一問題。

財(cái)報(bào)顯示，杭州聯(lián)合銀行2021年利息凈收入為81.35億元，占總營收的比例達(dá)到84.17%。

不過，營收依賴?yán)⑹杖胨坪跏寝r(nóng)商行普遍存在的問題。2021年，A股農(nóng)商行利息凈收入占總營收比例的均值為83.3%，明顯高于其他類型的上市銀行，六大行、股份行、城商行利息凈收入占比均值分別為73.62%、72.21%、75.34%。

42家A股銀行中，營收最依賴?yán)⑹杖氲你y行是瑞豐銀行，利息凈收入占比為90.5%，略低于IPO被否的大豐農(nóng)商行。2021年，大豐農(nóng)商行2021年利息凈收入為12.43億元，占總營收的比例高達(dá)93.29%。

此外，杭州聯(lián)合銀行2021年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-110.44億元，同比下降146.04%，數(shù)據(jù)甚至不如大豐農(nóng)商行。大豐農(nóng)商行同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-26.41億元。

值得一提的是，杭州聯(lián)合銀行還面臨資本充足水平下滑的問題。財(cái)報(bào)顯示，截至2022年9月末，該行核心一級資本充足率為9%，一級資本充足率為9.71%，資本充足率為13.54%。此前2020年、2021年，該行核心一級資本充足率分別為10.36%、9.41%，一級資本充足率分別為10.43%、10.2%，資本充足率分別為13.92%、13.69%。

2022年7月，評級機(jī)構(gòu)中誠信國際對杭州聯(lián)合銀行出具的評級報(bào)告指出，由于業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張較快，該行資本充足水平進(jìn)一步下降。

內(nèi)控問題頻發(fā)

杭州聯(lián)合銀行業(yè)績快速上漲，業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，內(nèi)控表現(xiàn)不夠理想。

2022年11月，杭州聯(lián)合銀行因個人消費(fèi)貸資金被挪用于購房被罰30萬元。鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《銀行財(cái)眼》發(fā)現(xiàn)，這已經(jīng)是該行五年內(nèi)第三次因貸款資金被挪用被罰。

此前2018年7月，杭州聯(lián)合銀行因個人貸款資金被挪用于購房、個人經(jīng)營性貸資金被挪用于購買股票，被罰款75萬元。2021年10月，該行再次收到80萬元罰單，原因是貸款資金被挪用于股權(quán)投資等違規(guī)。

能否有效改善內(nèi)容問題，或也將對杭州聯(lián)合銀行的IPO之路產(chǎn)生重要影響。

未來，杭州聯(lián)合銀行能否保持業(yè)績快速發(fā)展、改善內(nèi)控，并實(shí)現(xiàn)上市的目標(biāo)，鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)《銀行財(cái)眼》將持續(xù)關(guān)注。