以前，經(jīng)濟學家們爭論美國經(jīng)濟會“硬著陸”還是“軟著陸”；如今，“不著陸”成了最新流行語。

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周一，據(jù)媒體報道，美銀首席經(jīng)濟學家Michael Hartnett預測，今年上半年美國經(jīng)濟將出現(xiàn)“不著陸”的情況，經(jīng)濟繼續(xù)增長，通脹高于預期，美聯(lián)儲需要進一步加息，或將對會對美股產生負面影響。

自去年3月以來，美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)加息八次，累計加息450個基點。盡管美聯(lián)儲盡了最大努力加息來抑制通脹，然而一系列數(shù)據(jù)表明勞動力市場依然強勁，通脹依然頑固，1月非農新增就業(yè)遠超預期，零售消費環(huán)比也超預期增長，1月CPI同比回落則不及預期......

這證明表明美聯(lián)儲抗通脹的仍未完成，需要繼續(xù)提高利率，而更高的利率則會危及股票和債券市場。

何謂“不著陸”？

“不著陸”的情景是指盡管美聯(lián)儲大幅加息，但經(jīng)濟保持增長、勞動力市場強勁和通脹難以消退。

隨著美國通脹在過去幾個月逐漸消退，一些經(jīng)濟學家警告稱通脹似乎會再次消退，然后再次回升。果然，這種情況又出現(xiàn)了，總體經(jīng)濟依然強勁，就業(yè)人數(shù)激增，支出彈性（信用卡債務飆升）。

Bianco研究總裁Jim Bianco表示，這一切都與通貨膨脹有關。他解釋道：

無論是在美聯(lián)儲還是在華爾街，他們希望通脹率達到2%。要做到這一點，唯一的辦法是——經(jīng)濟放緩。如果經(jīng)濟不放緩，那么通脹率就會繼續(xù)上升。如果通脹率繼續(xù)上升，美聯(lián)儲就會繼續(xù)走高。

一些觀察人士認為，不存在“不著陸”的情況。

EY-Parthenon首席經(jīng)濟學家Gregory Daco認為，這種情況是因為美國處于高度動蕩的環(huán)境中，而且存在著太多的不確定性，所以現(xiàn)在人們用許多不同的方式來解釋或稱呼在經(jīng)濟中看到的事物。

股債或面臨新一輪動蕩

盡管經(jīng)濟學家對這一用詞存在不同的看法，但普遍認同，美聯(lián)儲可能需要將利率提高到高于此前預測的水平。

而更高的利率將拖累風險資產，并增加經(jīng)濟衰退的可能性。彭博分析師John Authers 指出，“不著陸”乍一看是積極的，但更高的利率將會危及股票和債券市場。

此前文章指出，不少分析師看跌美股。摩根大通策略師Mislav Matejka警告稱，對經(jīng)濟前景過分樂觀的投資者可能會失望，近期的美股漲勢也將消退。

大摩空頭Michael Wilson在報告中，提醒投資者不能為眼前的反彈所迷惑，熊市還未結束。上周，美國銀行策略師Michael Hartnett也警告，美股未來三周內或跌7%，下半年美國硬著陸股市繼續(xù)承壓。