日本前副行長(zhǎng)Kikuo Iwata周日表示，日本央行若在尚未實(shí)現(xiàn)價(jià)格目標(biāo)之前就調(diào)整收益率曲線，可能將日本重新推回通縮，他警告日本央行即將上任的新領(lǐng)導(dǎo)層不要倉(cāng)促退出刺激措施。

他指出，由于日本仍無(wú)法在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將通脹率保持在2%的水平，因此，現(xiàn)在重新審視收益率曲線政策十分危險(xiǎn)。然而，Iwata的觀點(diǎn)卻對(duì)長(zhǎng)期保持寬松政策可能帶來(lái)的不利影響輕描淡寫(xiě)。

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上周二，日本首相岸田文雄正式提名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、日本央行審議委員會(huì)前成員植田和男（Kazuo Ueda）接替黑田東彥成為下一任日本央行行長(zhǎng)。

這一不尋常的人事任命也引發(fā)市場(chǎng)揣測(cè)，即岸田希望由這一位鮮為人知的新行長(zhǎng)主導(dǎo)退出刺激貨幣政策的任務(wù)。

Iwata表示，他擔(dān)心調(diào)整收益率曲線并進(jìn)一步放寬市場(chǎng)的自由度，導(dǎo)致日本利率上升，從而縮小日本與美國(guó)的利差。而這反過(guò)來(lái)會(huì)導(dǎo)致日元過(guò)度升值，給日本經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行壓力，從而使日本央行距離2%的通脹目標(biāo)越來(lái)越遠(yuǎn)。

調(diào)整短期收益率

日本的通脹率雖然達(dá)到41年來(lái)的最高水平，去年12月核心CPI達(dá)到3.9%的水平，但實(shí)際工資仍在繼續(xù)下降，僅在去年12月因臨時(shí)因素有所上漲。

即便如此，近日接受媒體調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，大部分人仍認(rèn)為日本央行可能在今年采取緊縮措施，且其下一步行動(dòng)可能會(huì)是取消收益率曲線政策。

此外，市場(chǎng)也在關(guān)注日本央行和日本政府是否會(huì)修訂雙方在2013年發(fā)布的聯(lián)合聲明，在該聲明中雙方承諾盡早達(dá)到2%的通脹率。有人認(rèn)為通脹目標(biāo)可能轉(zhuǎn)變?yōu)殚L(zhǎng)期目標(biāo)，從而為調(diào)整超寬松貨幣政策鋪路，以促進(jìn)日元走強(qiáng)。

日本央行前政策委員會(huì)成員Goushi Kataoka對(duì)此警告，如果太快改變聯(lián)合聲明內(nèi)容的話，事情可能會(huì)變得很糟糕。

前日本央行執(zhí)行董事Hideo Hayakawa則稱，若日本央行最后還是決定要調(diào)整收益率曲線的話，最好將目標(biāo)從十年期國(guó)債收益率變成短期債券收益率。他認(rèn)為這將對(duì)經(jīng)濟(jì)和價(jià)格產(chǎn)生更大的影響。