(資料圖片僅供參考)

花旗亞太區(qū)交易策略主管Mohammed Apabhai表示，交易員們忽視了美國利率峰值高于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，這可能導(dǎo)致債券和股票遭到痛苦拋售。

他指出，從美國到歐洲，從香港到韓國，各地股市看起來都定價(jià)太高，未來三四個(gè)月勢(shì)將下跌，而美元伴隨著加息預(yù)期勢(shì)將走高。他稱，標(biāo)普500指數(shù)的公允價(jià)值今年將跌破3,500點(diǎn)，較當(dāng)前水平下跌約15%。

“要看漲股市，需要美元再跌10%，而美聯(lián)儲(chǔ)如果以出乎市場(chǎng)意料的方式加息，要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)很難，”他說。“我主張繼續(xù)逢高拋售股票。”

這位駐香港的策略師表示，市場(chǎng)尚未計(jì)入的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是美國利率達(dá)到6%。

債券交易員已對(duì)近期美聯(lián)儲(chǔ)官員的一系列鷹派評(píng)論作出反應(yīng)，但也僅預(yù)測(cè)今年晚些時(shí)候利率在略高于5%的水平觸頂，與決策者的預(yù)測(cè)相符。投資者仍然押注美國衰退將迫使美聯(lián)儲(chǔ)在2023年底之前轉(zhuǎn)向降息。

“坦率地講，我認(rèn)為遠(yuǎn)期曲線市場(chǎng)是不正確的，” Apabhai說?！袄适袌?chǎng)過于鴿派了。利率可能會(huì)在達(dá)到極端高點(diǎn)之后才下降，市場(chǎng)尚未對(duì)這種可能性進(jìn)行壓力測(cè)試。”

雖然Apabhai是債券多頭，但他表示在10年期收益率回到4.25%以上前，買入美債為時(shí)尚早。他認(rèn)為量化緊縮步伐將加快，這將刺激美元上漲并令新興市場(chǎng)資產(chǎn)承壓。

“我們認(rèn)為，相比大家認(rèn)為美元將走軟時(shí)，中國債券或亞洲新興市場(chǎng)債券的機(jī)會(huì)已經(jīng)沒那么有吸引力了，”他說?！懊涝目吹榫w已經(jīng)消散?！?/p>

“眼下市場(chǎng)上存在著很多矛盾，” Apabhai稱。“對(duì)利率、債券和股票市場(chǎng)而言，這個(gè)調(diào)整過程可能是痛苦的?！?/p>