為推進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展，提升市場活力，完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制，近年來，證監(jiān)會持續(xù)指導(dǎo)滬深交易所加強(qiáng)債券二級市場建設(shè)有關(guān)工作。

2月3日晚，證監(jiān)會發(fā)布公告稱，目前，債券做市業(yè)務(wù)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已全部就緒，將于2月6日正式啟動，首批共有12家證券公司參與做市。

證監(jiān)會稱，推出債券做市業(yè)務(wù)，一方面有利于降低流動性溢價(jià)和債券發(fā)行成本，完善交易所債券市場功能，進(jìn)一步發(fā)揮債券市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持作用；另一方面有利于提高定價(jià)效率，形成能更加準(zhǔn)確反映市場供求關(guān)系的債券收益率曲線，為市場定價(jià)提供基準(zhǔn)參考。

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下一步，證監(jiān)會將認(rèn)真貫徹落實(shí)黨的二十大提出的“健全資本市場功能，提高直接融資比重”的部署，持續(xù)加強(qiáng)交易所債券市場建設(shè)，指導(dǎo)滬深交易所平穩(wěn)有序開展債券做市業(yè)務(wù)，更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

同日，上交所、深交所相繼發(fā)布公告稱，已完成各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，債券做市交易業(yè)務(wù)將于2月6日正式啟動。首批12家做市商均已完成業(yè)務(wù)準(zhǔn)備，將正式進(jìn)場提供債券做市服務(wù)。

上交所表示，債券做市業(yè)務(wù)上線，旨在通過發(fā)揮做市商市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力等方面的重要作用，為債券市場提供流動性，激發(fā)二級市場活力，通過提升二級市場流動性，降低融資成本，強(qiáng)化債券市場風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和資源配置的基礎(chǔ)性功能，是上交所持續(xù)加強(qiáng)買方市場建設(shè)的重要一環(huán)。

深交所表示，引入債券做市商制度是深交所加強(qiáng)債券市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的又一重要舉措，有助于進(jìn)一步提升市場定價(jià)效率，推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展。

據(jù)上交所披露，首批做市商包括安信證券、東方證券、國泰君安、國信證券、華泰證券、申萬宏源、銀河證券、招商證券、中信建投、中信證券、財(cái)通證券和國金證券等12家證券公司。

自2015年公司債券發(fā)行制度改革以來，上交所債券市場蓬勃發(fā)展，市場規(guī)模迅速增長，截至2022年12月31日托管量已達(dá)15.94萬億元，年交易量達(dá)到380.2萬億元，吸引了銀行、基金、保險(xiǎn)、券商等各類投資者的廣泛參與。

2022年1月，上交所發(fā)布新債券交易規(guī)則，并同時發(fā)布了債券做市業(yè)務(wù)指引，為債券做市提供了制度基礎(chǔ)。

近期，上交所對擬參加債券做市的證券公司進(jìn)行了做市技術(shù)驗(yàn)收，并組織證券公司開展債券做市業(yè)務(wù)專項(xiàng)技術(shù)測試。首批做市標(biāo)的包括利率債券和高等級信用債基準(zhǔn)做市品種。此外，各家做市商還可以自選做市標(biāo)的。

值得一提的是，圍繞做市標(biāo)的，中證指數(shù)有限公司開發(fā)了“上證基準(zhǔn)做市國債指數(shù)”和“上證基準(zhǔn)做市公司債指數(shù)”，并已于2月3日正式發(fā)布公告，指數(shù)標(biāo)的券為上交所基準(zhǔn)做市債券。

深交所方面介紹道，2022年1月，深交所在總結(jié)借鑒基金、衍生品業(yè)務(wù)流動性支持機(jī)制運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，制定并發(fā)布《債券交易業(yè)務(wù)指引第3號——債券做市》及配套指南，規(guī)范市場機(jī)構(gòu)有序開展債券做市業(yè)務(wù)。

其中，結(jié)合債券市場特點(diǎn)引入分層機(jī)制，債券做市商可自主選擇作為主做市商為基準(zhǔn)做市債券品種提供持續(xù)做市服務(wù)，也可以選擇作為一般做市商為自選債券品種開展做市業(yè)務(wù)。

為引導(dǎo)市場各方積極報(bào)價(jià)、提高做市效率，深交所發(fā)布了基準(zhǔn)做市品種清單，以最新一期清單為例，包含186只債券，涵蓋國債、地方債、政策性金融債、政府機(jī)構(gòu)債和信用債等主流債券品種。

深交所指出，債券做市商可綜合運(yùn)用匹配、點(diǎn)擊、詢價(jià)等多種交易方式提供做市交易報(bào)價(jià)，還可以利用協(xié)商成交合并申報(bào)功能實(shí)現(xiàn)兩筆買賣交易軋差，降低做市成本。前期深交所已推出債券借貸業(yè)務(wù)，有助于豐富做市商頭寸管理措施，便利做市業(yè)務(wù)開展。