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Bob Prince表示,繁榮蕭條這一周期又回來了。在美國通貨膨脹能夠得到控制之前,需要有更多的人失業(yè)?,F(xiàn)在市場定價的是過去十年時的場景。然而實際發(fā)生的事情,更像是1970年代,更像是繁榮-蕭條的周期輪回。
橋水基金聯(lián)席首席投資官Bob Prince表示,繁榮蕭條這一周期又回來了。在美國通貨膨脹能夠得到控制之前,需要有更多的人失業(yè)。
Prince在瑞士達沃斯世界經(jīng)濟論壇上接受媒體對話時表示,“很難說我們是否已經(jīng)結(jié)束了貨幣緊縮政策,或者還會有另一輪緊縮政策。但我們可以說的是,下一步要發(fā)生的,不得不是經(jīng)濟下滑,尤其是勞動力市場的收縮。”
Prince指出,當前交易員們的表現(xiàn)仍然像是在預期美聯(lián)儲將重復其在此前經(jīng)濟低迷時期的操作,相關(guān)操作提振了股價?,F(xiàn)在市場定價的是過去十年時的場景。然而實際發(fā)生的事情,更像是1970年代,更像是繁榮-蕭條的周期輪回。
繁榮蕭條周期是指經(jīng)濟的擴張和收縮不斷重復的周期過程。自2008年金融危機以來,全球央行的超級寬松貨幣政策的干預,令經(jīng)濟和市場處于長期繁榮的態(tài)勢。
Prince表示,我們正在經(jīng)歷歐美貨幣政策刺激的后遺癥?,F(xiàn)在,資金在系統(tǒng)中旋轉(zhuǎn),從一個人手中轉(zhuǎn)移到另一個人手中。支出沒有大幅下降,這還不足以降低通脹。
橋水對宏觀經(jīng)濟的看法與美聯(lián)儲官員和市場預期并不相同。市場普遍預計美國通脹將繼續(xù)回落,美聯(lián)儲的加息在5%之后將達到本輪頂點,并在隨后降息。也有其他華爾街大佬認為,美國本輪僅將經(jīng)歷溫和的衰退。
上周美國公布的重磅CPI數(shù)據(jù),是通脹樂觀派(預期通脹將繼續(xù)下降)的支撐依據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,美國12月CPI同比漲6.5%,環(huán)比三年來首次轉(zhuǎn)負,服務通脹升至40多年來最高。美國12月核心CPI同比漲5.7%,預期為5.7%,前值為6%;環(huán)比上升0.3%,預期為0.3%,前值為0.2%。
橋水的看法與前美國財長薩默斯更為類似。前幾日,薩默斯表示,美債市場中“將重返低利率時代”這一根深蒂固的假設,可能是錯誤的。當我們認識到正在進入一個不同類型的金融時代,具有不同類型的利率模式時,這將被銘記為V年?;谑聦嵑褪袌鲱A期的差距,薩默斯認為,2023年市場可能會出現(xiàn)動蕩。
橋水基金旗下的Pure Alpha II基金去年獲得了9.5%的收益,不過較其年中的巔峰水平大幅下滑,主要由于去年10月和11月因市場轉(zhuǎn)向,而損失掉相關(guān)收益。