1月16日，新能源園林機(jī)械第一股——格力博的發(fā)行定價(jià)出來(lái)了，每股30.85元。將于周三（1月18日）進(jìn)行網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)。

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本次發(fā)行人募集資金總額約為37.5億元，預(yù)計(jì)募集資金凈額約為35.4億元。公告表示，公司具有諸多優(yōu)勢(shì)，包括市場(chǎng)前景廣闊優(yōu)勢(shì)、全渠道覆蓋的銷(xiāo)售模式優(yōu)勢(shì)、以鋰電池包為核心的生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)、先進(jìn)的全球協(xié)同研發(fā)體系優(yōu)勢(shì)等。

格力博位于江蘇常州，早在2007年，公司率先將鋰電池用于園林機(jī)械領(lǐng)域，逐步替代傳統(tǒng)汽油動(dòng)力產(chǎn)品。目前，格力博已經(jīng)成為全球新能源園林機(jī)械龍頭。作為細(xì)分行業(yè)龍頭，格力博的打新收益?zhèn)涫苁袌?chǎng)關(guān)注，是否會(huì)成為2023年首支“大肉簽”，讓我們拭目以待。

格力博定價(jià)30.85元/股

昨晚，格力博發(fā)布了上市發(fā)行公告。公告顯示，1月12日（T-4日）為本次發(fā)行初步詢(xún)價(jià)日。截至1月12日（T-4日）15:00，主承銷(xiāo)商通過(guò)深交所網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)收到326家網(wǎng)下投資者管理的7708個(gè)配售對(duì)象的初步詢(xún)價(jià)報(bào)價(jià)信息，報(bào)價(jià)區(qū)間為7.61元/股--45.00元/股，擬申購(gòu)數(shù)量總和為1918.3億股，申購(gòu)倍數(shù)為戰(zhàn)略配售回?fù)芎?、網(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量的1948.54倍。

公告表示，在剔除擬申購(gòu)總量中報(bào)價(jià)最高的部分后，發(fā)行人與主承銷(xiāo)商綜合考慮有效申購(gòu)倍數(shù)、發(fā)行人所處行業(yè)、發(fā)行人基本面、同行業(yè)可比上市公司估值水平、市場(chǎng)情況、募集資金需求及承銷(xiāo)風(fēng)險(xiǎn)等因素，協(xié)商確定本次發(fā)行價(jià)格為30.85元每股。

據(jù)了解，本次發(fā)行的發(fā)行價(jià)格不超過(guò)剔除最高報(bào)價(jià)后網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)以及剔除最高報(bào)價(jià)后公募基金、社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金和保險(xiǎn)資金報(bào)價(jià)中位數(shù)、加權(quán)平均數(shù)孰低值。

若本次發(fā)行成功，按本次發(fā)行價(jià)格30.85元/股計(jì)算，預(yù)計(jì)發(fā)行人募集資金總額約為37.5億元，預(yù)計(jì)募集資金凈額約為35.4億元。

投資者可以按此價(jià)格在1月18日進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購(gòu)，申購(gòu)時(shí)無(wú)需繳付申購(gòu)資金。本次網(wǎng)下發(fā)行申購(gòu)日與網(wǎng)上申購(gòu)日同為1月18日（T日），其中，網(wǎng)下申購(gòu)時(shí)間為9:30-15:00，網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)間為9:15-11:30，13:00-15:00。

據(jù)了解，格力博自2007年開(kāi)始從事新能源園林機(jī)械的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，是全球新能源園林機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一，負(fù)責(zé)或參與制定了9項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司致力于提供突破性的鋰電池技術(shù)、先進(jìn)的無(wú)刷電機(jī)和電控技術(shù)，依托國(guó)內(nèi)外的研發(fā)中心和全球智能制造基地，通過(guò)提供更為清潔環(huán)保、高效節(jié)能的新能源智能園林機(jī)械，加速實(shí)現(xiàn)世界園林機(jī)械行業(yè)從傳統(tǒng)汽油動(dòng)力向新能源動(dòng)力的革命性轉(zhuǎn)變。

定價(jià)具有一定的合理性

格力博發(fā)行價(jià)格為30.85元，對(duì)應(yīng)的發(fā)行人2021年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的凈利潤(rùn)攤薄后市盈率為63.45倍，高于中證指數(shù)有限公司2023年1月12日（T-4日）發(fā)布的行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率33.19倍，高于同行業(yè)可比公司2021年平均扣非后靜態(tài)市盈率39.49倍，存在未來(lái)發(fā)行人股價(jià)下跌給投資者帶來(lái)?yè)p失的風(fēng)險(xiǎn)。

格力博也對(duì)這一定價(jià)的合理性進(jìn)行了充分說(shuō)明，列舉了七條理由進(jìn)行陳述。

第一，市場(chǎng)前景廣闊優(yōu)勢(shì)。全球園林機(jī)械行業(yè)的主要市場(chǎng)是生活綠地面積廣闊的北美和歐洲國(guó)家，傳統(tǒng)上以燃油動(dòng)力為主。近年來(lái)，隨著鋰電池、無(wú)刷電機(jī)、智能電控等技術(shù)的快速發(fā)展以及節(jié)能環(huán)保的需要，園林機(jī)械行業(yè)正經(jīng)歷從燃油動(dòng)力到新能源動(dòng)力的革命性轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)空間巨大。根據(jù)TraQline統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在北美地區(qū)的戶(hù)外動(dòng)力設(shè)備（OPE，Outdoor Power Equipment）領(lǐng)域（不含坐騎式產(chǎn)品），新能源園林機(jī)械市場(chǎng)份額已經(jīng)自2010年的13%增長(zhǎng)至2021年的36%。隨著人工智能和無(wú)人駕駛的技術(shù)創(chuàng)新，基于鋰電池動(dòng)力平臺(tái)的園林機(jī)械產(chǎn)品的智能化和無(wú)人化是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。消費(fèi)習(xí)慣的改變與技術(shù)上的突破，正在加速顛覆并重塑園林機(jī)械行業(yè)格局，從而為公司未來(lái)增長(zhǎng)提供更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

第二，深具預(yù)見(jiàn)性的自有品牌建設(shè)優(yōu)勢(shì)。公司高度重視自有品牌的建設(shè)和培育，自2009年開(kāi)始，先后創(chuàng)立greenworks、POWERWORKS等品牌。通過(guò)多年的渠道拓展、品牌推廣及運(yùn)營(yíng)，公司自有品牌greenworks的知名度及美譽(yù)度持續(xù)提高。公司 greenworks品牌產(chǎn)品在美國(guó)新能源園林機(jī)械市場(chǎng)占有率排名前三。在美國(guó)電商平臺(tái)Amazon，公司greenworks品牌割草機(jī)、吹風(fēng)機(jī)等多款產(chǎn)品常年位于“Best Seller”（最暢銷(xiāo)產(chǎn)品）之列，銷(xiāo)量及用戶(hù)口碑均保持市場(chǎng)前列。此外，報(bào)告期內(nèi)公司自有品牌產(chǎn)品銷(xiāo)售比例持續(xù)提高，2022年1-6月，自有品牌產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入占比達(dá)65.53%，已成為公司業(yè)務(wù)收入的主要組成部分。

第三，全渠道覆蓋的銷(xiāo)售模式優(yōu)勢(shì)。公司在銷(xiāo)售方面采取了全渠道覆蓋模式，擁有優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源。經(jīng)過(guò)多年努力，公司與北美和歐洲知名商超如Lowe’s、Costco、TSC、Harbor Freight Tools、Bauhaus、Menards 等建立了長(zhǎng)期/穩(wěn)定的合作關(guān)系，為其提供公司自有品牌或商超品牌產(chǎn)品。公司在創(chuàng)辦自有品牌伊始即開(kāi)展與線(xiàn)上渠道的合作，在 Amazon 等主要電商平臺(tái)上多年占據(jù)領(lǐng)先的品類(lèi)市場(chǎng)份額。同時(shí)，公司大力發(fā)展自有網(wǎng)站電商渠道，近年來(lái)收入快速增長(zhǎng)。針對(duì)專(zhuān)業(yè)園林機(jī)械領(lǐng)域產(chǎn)品銷(xiāo)售的特點(diǎn)，公司已經(jīng)與歐美主要園林機(jī)械經(jīng)銷(xiāo)商，如Handy、Carswell、Willand 等，建立穩(wěn)定的合作關(guān)系。此外，公司同時(shí)為園林機(jī)械領(lǐng)域知名品牌企業(yè)，如 STIHL、Toro、Echo 等，提供 ODM 產(chǎn)品。經(jīng)過(guò)多年的經(jīng)營(yíng)積累，公司已建立起“線(xiàn)上+線(xiàn)下”的全渠道營(yíng)銷(xiāo)體系，可充分覆蓋潛在目標(biāo)消費(fèi)者，順應(yīng)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)習(xí)慣，提高產(chǎn)品銷(xiāo)售效率及銷(xiāo)售穩(wěn)定性。

第四，以鋰電池包為核心的生態(tài)系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)。公司堅(jiān)持以消費(fèi)者需求為中心的經(jīng)營(yíng)理念，深刻認(rèn)識(shí)到新能源動(dòng)力和智能技術(shù)對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣的影響，始終注重產(chǎn)品生態(tài)系統(tǒng)建設(shè)，創(chuàng)新性地開(kāi)發(fā)了40V、60V和80V等多個(gè)電池包動(dòng)力平臺(tái)。鑒于同一平臺(tái)上單個(gè)電池包可以支持多款設(shè)備，由此可形成以電池包為核心的生態(tài)系統(tǒng)。

第五，先進(jìn)的全球協(xié)同研發(fā)體系優(yōu)勢(shì)。作為新能源園林機(jī)械行業(yè)的先行者，多年以來(lái)，公司在研發(fā)和設(shè)計(jì)能力方面持續(xù)投入大量資源，在中國(guó)、美國(guó)及瑞典設(shè)立了具有高度協(xié)同能力的專(zhuān)業(yè)化研發(fā)中心。截至報(bào)告期末，公司全球研發(fā)及技術(shù)人員超過(guò)1000 人，擁有國(guó)內(nèi)外專(zhuān)利1463 項(xiàng)（其中發(fā)明專(zhuān)利125項(xiàng)）。公司在電機(jī)控制及系統(tǒng)控制、電池包、電池充電器、智能及IoT等方面積累了一系列核心技術(shù)，公司得以持續(xù)設(shè)計(jì)并研發(fā)出質(zhì)量?jī)?yōu)異的產(chǎn)品，并奠定公司在新能源園林機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)先地位。公司積極探索物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、無(wú)人駕駛等新興技術(shù)與園林機(jī)械產(chǎn)業(yè)的融合，已開(kāi)發(fā)出智能割草機(jī)器人、智能坐騎式割草車(chē)等產(chǎn)品并已具備量產(chǎn)能力。公司推出的鋰電商用零轉(zhuǎn)向割草車(chē)獲得 2018 年美國(guó) PTIA 專(zhuān)業(yè)工具創(chuàng)新獎(jiǎng)，公司研發(fā)并投入市場(chǎng)的鋰電全地形車(chē)獲得2019年美國(guó)PTIA專(zhuān)業(yè)工具創(chuàng)新獎(jiǎng)。

第六，垂直一體化的智能制造優(yōu)勢(shì)。垂直一體化的智能制造體系是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，是快速響應(yīng)客戶(hù)需求的有效保障。經(jīng)過(guò)多年持續(xù)不斷的改進(jìn)，公司制造體系已經(jīng)擁有了垂直化、智能化、信息化等方面的優(yōu)勢(shì)。

第七，經(jīng)驗(yàn)豐富且充滿(mǎn)活力的跨國(guó)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢(shì)。多年來(lái)，公司著力培育自身獨(dú)特的跨國(guó)運(yùn)營(yíng)能力，初步形成以中國(guó)智造為核心，擁有國(guó)際化市場(chǎng)、國(guó)際化品牌、國(guó)際化團(tuán)隊(duì)的全球運(yùn)營(yíng)體系。公司先后在美國(guó)、加拿大、德國(guó)、瑞典、俄羅斯、英國(guó)等地建立起超過(guò)300人的本土化運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，從事市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、供應(yīng)鏈管理、售后服務(wù)、產(chǎn)品研發(fā)等多項(xiàng)業(yè)務(wù)。公司在北美和歐洲的高層管理人員均擁有資深的行業(yè)背景以及豐富的跨國(guó)企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)充滿(mǎn)活力。深入市場(chǎng)腹地，通過(guò)當(dāng)?shù)貑T工與客戶(hù)保持密切溝通并為之提供高效服務(wù)，是公司及時(shí)掌握市場(chǎng)需求、長(zhǎng)期贏(yíng)得客戶(hù)信任的重要保證。