“30萬億美元”蒸發(fā)，投資者無處可躲。

殘酷的2022年終于畫上了句號！

這一年，俄烏沖突爆發(fā)，疫情揮之不去，擾亂供應(yīng)鏈體系；全球通脹激增，央行兇猛加息，衰退陰影籠罩全球。一系列黑天鵝持續(xù)沖擊市場，2022年全球股債市值蒸發(fā)超30萬億美元，為2008年全球金融危機(jī)以來最慘烈的一年。

(資料圖)

周六，據(jù)媒體報道數(shù)據(jù)，今年全球股市總市值蒸發(fā)約25萬億美元，追蹤政府債券和投資級公司債券總回報的彭博全球綜合指數(shù)下跌近16%，即9.6萬億美元。

摩根士丹利資本國際（MSCI）包括發(fā)達(dá)市場和新興市場股票的全球指數(shù)今年下跌了五分之一，創(chuàng)下2008年以來的最大跌幅，從華爾街到法蘭克福的股票均大幅下跌。

債市也遭遇了嚴(yán)重拋售，作為全球借貸成本基準(zhǔn)的10年期美國國債收益率從2021年年底的約1.5%飆升至3.9%，創(chuàng)下上世紀(jì)60年代以來的最大年度漲幅。標(biāo)普美國國債指數(shù)今年的回報率為-10.7%，而30年期美債回報率跌至-35%，為一個世紀(jì)以來最糟。

幣圈也是不斷爆雷，加密帝國FTX大潰敗的景象仍歷歷在目。自2022年初以來，加密貨幣市場的市值暴跌1.7萬億美元。

潮水退去，誰在裸泳？

Saut Strategy分析師Andrew Adams表示，2022年是退潮的一年，我們可以看到誰在裸泳。

今年，全球市場動蕩不安，主要股市大多以兩位數(shù)的累計大跌慘淡收場，投資者幾乎無避風(fēng)港可躲。

美股市場上，納指累跌32.90%，標(biāo)普累跌19.3%，均創(chuàng)2008年來最大年度跌幅，道指累跌8.63%。其中科技股最慘，在美聯(lián)儲暴力加息打壓下，科技巨頭市值縮水?dāng)?shù)萬億美元，特斯拉暴跌近70%，Meta股價暴跌64%，蘋果和微軟大跌30%左右。

歐股也表現(xiàn)不佳，以美元計價的摩根士丹利資本國際歐洲指數(shù)下跌約16%。

其他市場方面，越南股市累計收跌32%，韓國股市累計跌幅超25%，日本、澳大利亞、加拿大多數(shù)國家股市今年均收跌。全球股市跌幅最大的是克羅地亞，跌幅近88%；俄羅斯緊隨其后，股市全年下挫43%。

不過，在幾乎萬馬齊喑的股市中，受原油直接影響的能源板塊全年還累計兩位數(shù)大漲，成為俄烏沖突掀起油價上漲高潮的股市最大贏家。

價值股也打了個翻身仗，能源、保險和食品板塊表現(xiàn)較為領(lǐng)先。道指和標(biāo)普也是不同命，標(biāo)普跌幅幾乎是道指的三倍，差距為2000年以來最大。

總的來看，今年市場波動的劇烈程度加劇，更高的利率削弱了股票等風(fēng)險資產(chǎn)的吸引力。更高的利率也增加了借貸成本，流動性收緊帶來了更廣泛的經(jīng)濟(jì)壓力。

宏觀大年：市場大共振

2022年也是當(dāng)之無愧宏觀大年，這一年，通脹路徑和美聯(lián)儲政策成為市場的主導(dǎo)力量時，每個人都成為了宏觀交易者。

隨著通脹和美聯(lián)儲政策主導(dǎo)市場，投資者“要么全有，要么全無”。在這個市場上，個別公司的基本面退居次要地位。隨著對通脹的擔(dān)憂與對美聯(lián)儲加息的樂觀、悲觀情緒交替出現(xiàn)，股市一天上漲，一天下跌，像風(fēng)暴一樣席卷整個市場。

在2022年的83個交易日中，至少有400個標(biāo)普500指數(shù)成分股朝著相同的方向移動，這一趨勢為1997年以來最高水平。

從大宗商品到債券再到貨幣，幾乎所有資產(chǎn)都受俄烏沖突和英國央行對政府債券的戲劇性干預(yù)等事件影響。巴克萊銀行追蹤的一項(xiàng)跨資產(chǎn)相關(guān)性指標(biāo)，幾乎翻了一番，為過去17年來的最高水平之一。

在這個癡迷于利率的世界，出現(xiàn)了一個明顯的現(xiàn)象，股票與美國國債和美元同步波動。事實(shí)上，今年有28周發(fā)生了這種情況，這是自1973年以來從未有過的。

Quant Insight分析師Noorani指出，越來越多的專業(yè)人士認(rèn)識到宏觀力量如何影響市場表現(xiàn)的重要性。該公司的宏觀風(fēng)險產(chǎn)品分析了資產(chǎn)價格與流動性和利率預(yù)期等20多個風(fēng)險因素之間的關(guān)系。

該公司的模型顯示，進(jìn)入明年，經(jīng)濟(jì)增長（GDP）將成為影響股市的一個主要因素，2023年的風(fēng)險是經(jīng)濟(jì)衰退和信貸周期的轉(zhuǎn)折。