臨近年末，在內(nèi)外環(huán)境持續(xù)改善背景下，A股依舊維持偏強(qiáng)運(yùn)行格局。從倉位數(shù)據(jù)方面反映出的私募情緒上看，整體也繼續(xù)維著持正面和積極。

私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，股票私募倉位指數(shù)回升至78.66%，在此前一周基礎(chǔ)上提升了0.31個(gè)百分點(diǎn)，且這已是該指數(shù)連續(xù)第二周上漲。

(相關(guān)資料圖)

數(shù)據(jù)來源：私募排排網(wǎng)

具體來看，百億股票私募倉位指數(shù)為76.70%，是不同規(guī)模股票私募中倉位最高的，百億股票私募倉位指數(shù)也較此前一周提升了1.03個(gè)百分點(diǎn)，加倉力度較其他規(guī)模股票私募更大。

業(yè)內(nèi)人士表示，在基本面沒有變化的前提下，年末市場(chǎng)中，股票私募較為傾向順勢(shì)而為。不過，基于A股絕大部分指數(shù)估值依舊處在合理偏低水平的判斷，不少私募機(jī)構(gòu)建議適度提高對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的配置并提高對(duì)短期波動(dòng)的容忍度。而從布局方向上看，明年應(yīng)兼顧價(jià)值與成長(zhǎng)，聚焦基本面，挖掘投資機(jī)會(huì)。

私募倉位繼續(xù)提升

從私募倉位變化方面反映出的情況來看，在年末市場(chǎng)中，順勢(shì)而為已成為私募的主流操作。

私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至12月19日，股票私募倉位指數(shù)回升至78.66%，在此前一周基礎(chǔ)上提升了0.31個(gè)百分點(diǎn)，且這已是該指數(shù)連續(xù)第二周上漲。

圖片來源：私募排排網(wǎng)

具體來看，56.92%的股票私募處于滿倉狀態(tài)（倉位>80%），中等倉位（50%≤倉位≤80%）私募占比提升至28.61%，主要是空倉（倉位<20%）私募占比下降至1.22%。

分規(guī)模來看，數(shù)據(jù)顯示，區(qū)間內(nèi)，大型和中型私募都選擇持續(xù)加倉，其中百億私募加倉力度最猛，目前倉位指數(shù)最高，唯獨(dú)小型私募則在經(jīng)過了一段時(shí)間大漲之后，更加傾向于減倉保收益。

圖片來源：私募排排網(wǎng)

數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，百億股票私募倉位指數(shù)為76.70%，在不同規(guī)模股票私募中倉位最高，較此前一周提升了1.03個(gè)百分點(diǎn)，加倉力度也是不同規(guī)模股票私募中力度最大的。進(jìn)一步來看，主要是中等倉位（50%≤倉位≤80%）百億股票私募占比大幅提升至39.74%，而低倉位（20%≤倉位<50%）百億規(guī)模股票私募和空倉（倉位<20%）百億股票私募占比分別大幅下降至9.83%和0.21%，另外滿倉（倉位>80%）百億股票私募占比為50.21%。

但值得一提的是，就在大、中型股票私募倉位大幅上升的同時(shí)，小私募則開始減倉操作，數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，五億規(guī)模股票私募倉位指數(shù)為75.43%，較此前一周下降了2.48個(gè)百分點(diǎn)。

股票私募大“回血”

2022年來，面對(duì)A股市場(chǎng)風(fēng)格巨變，私募業(yè)一度面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。不過，就在A股反彈的11月份，私募整體也迎來了大“回血”。

私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，11月有業(yè)績(jī)更新且旗下至少有3只產(chǎn)品處于運(yùn)行狀態(tài)的2668家私募，平均收益率為3.81%，其中股票策略私募以4.79%的平均收益奪得各大策略業(yè)績(jī)冠軍。而在今年前10個(gè)月，私募證券投資基金平均回撤幅度為11.74%，股票策略曾以17.57%的回撤幅度墊底。

此外，在有業(yè)績(jī)記錄且產(chǎn)品業(yè)績(jī)展示大于3只的88家百億私募中，在11月中實(shí)現(xiàn)正收益的有76家，占比86.36%，其中單月收益超10%的有11家，占比12.5%。另外，有12家百億私募憑借11月收益實(shí)現(xiàn)年內(nèi)收益轉(zhuǎn)正。而截至11月底，今年共有27家百億私募年內(nèi)取得正收益。迎水投資、思勰投資、佳期投資、玖灜資產(chǎn)、上海寬德等收益率居前。

上述機(jī)構(gòu)取得亮眼業(yè)績(jī)的背后，其主要原因在于在市場(chǎng)震蕩調(diào)整時(shí)堅(jiān)定布局。比如，百億私募仁橋資產(chǎn)就在其發(fā)布的觀點(diǎn)中表示，不知不覺之中，左側(cè)布局的窗口期已經(jīng)關(guān)閉了，市場(chǎng)隨即進(jìn)入右側(cè)演繹的階段。展望未來，相信影響市場(chǎng)的諸多因子都發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，而這樣的轉(zhuǎn)變是趨勢(shì)性的。

還有一些股票私募盡管年內(nèi)收益尚未轉(zhuǎn)正，但11月的業(yè)績(jī)反彈相當(dāng)驚人。

數(shù)據(jù)顯示，11月重陽投資旗下多只產(chǎn)品凈值上漲15%左右，由高毅資產(chǎn)知名基金經(jīng)理邱國鷺執(zhí)掌的私募產(chǎn)品11月份凈值漲幅達(dá)25.22%，景林資產(chǎn)合伙人高云程管理的私募產(chǎn)品凈值也大幅上漲30.83%。

在近期路演以及與投資者的線上交流中，景林多次表態(tài)看多港股，表示港股目前估值極度便宜，上漲空間很可能大于下跌風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益已極具吸引力。上月，景林資產(chǎn)更是再次表示，A股、港股市場(chǎng)大概率處于或者已經(jīng)度過了最悲觀的時(shí)刻，不應(yīng)該在這個(gè)時(shí)候賣出被嚴(yán)重低估的公司，而應(yīng)更專注于檢驗(yàn)這些公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的變化。

均衡布局后市

時(shí)值歲末，隨著疫情防控措施的持續(xù)優(yōu)化以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策的不斷發(fā)力，上市公司業(yè)績(jī)將逐步修復(fù)，做多窗口已經(jīng)打開。不少機(jī)構(gòu)表示，受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊，以及具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的中國制造業(yè)均將迎來布局良機(jī)。

“11月以來，此前壓制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的諸多因素明顯得到改善，投資者雖然比較謹(jǐn)慎，但部分相對(duì)理性的個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者，最近開始詢問合適的加倉時(shí)點(diǎn)。后續(xù)隨著A股企穩(wěn)反彈、賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，私募發(fā)行市場(chǎng)也將逐步回暖。”有私募業(yè)內(nèi)人士就表示。

展望未來，盤京投資董事長(zhǎng)莊濤也看好接下來的市場(chǎng)，一是，目前防疫政策“邊際放開”，以中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)韌程度和中國人民的勤勉程度，無論是經(jīng)濟(jì)還是企業(yè)都有希望。二是，政策方面，未來可能會(huì)有一系列對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振手段，扶持制造業(yè)及新興產(chǎn)業(yè)。三是，“放開”需要一個(gè)過程，不排除整個(gè)經(jīng)濟(jì)仍然偏弱，政府釋放流動(dòng)性，寬松已成定局。那么，流動(dòng)性寬松就是股市看好的最重要理由。

不過，面對(duì)2023年的行情，從私募整體布局上看也仍有一定分歧。

雪球副總裁夏凡指出，10月下旬以來，A股和港股出現(xiàn)了反彈，帶動(dòng)諸多百億私募凈值也出現(xiàn)了一輪快速修復(fù)。隨著市場(chǎng)底部反彈的推進(jìn)，部分行業(yè)和個(gè)股的反彈速度明顯較快，在短期快速修復(fù)之后，后續(xù)行情的演繹較大概率仍以結(jié)構(gòu)性行情的方式進(jìn)行，與之對(duì)應(yīng)的就是私募管理人的表現(xiàn)會(huì)再次分化，短期內(nèi)繼續(xù)整體大幅反彈的可能性已經(jīng)比較有限。

例如，在布局方向上，莊濤表示，會(huì)主要集中在兩個(gè)賽道，一方面是受益于疫情放開的方向，例如消費(fèi)。另一方面是成長(zhǎng)股，需要通過嚴(yán)格的選股方法，尋找未來確定增長(zhǎng)的公司，看好軍工、電力設(shè)備、儲(chǔ)能等板塊。

丹羿投資基金經(jīng)理朱亮認(rèn)為，未來兩三個(gè)月，線下體驗(yàn)、旅游餐飲等受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的板塊將是表現(xiàn)最突出的板塊。不過，經(jīng)過階段性反彈后，大消費(fèi)板塊的投資需關(guān)注其利潤能否如期兌現(xiàn)。從中長(zhǎng)期視角來看，正在崛起、具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的中國制造業(yè)，尤其是半導(dǎo)體、基礎(chǔ)軟硬件、科學(xué)儀器設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域值得關(guān)注。

而在合遠(yuǎn)基金掌門人管華雨看來，明年整體經(jīng)濟(jì)回升力度值得期待。從海外環(huán)境來看，歐美加息進(jìn)入后半場(chǎng)，流動(dòng)性壓力也接近尾聲。因此，目前組合在配置泛新能源、汽車智能化、高端裝備等新興產(chǎn)業(yè)龍頭公司的同時(shí)，還積極增持了第二成長(zhǎng)曲線效果初現(xiàn)的消費(fèi)品龍頭企業(yè)。