美國股市周一在投資者戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的緊張情緒迎來了大漲，這或許是過去幾十年來最為詭異的一個上漲日。投資者一邊在上周五大跌后紛紛買入，另一邊卻又擔心本周余下時間的多個風險事件可能對市場造成沖擊。

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行情數據顯示，美國三大股指周一全線走高，而且漲幅普遍不小——均超過了1%。截止當天收盤，道指上漲528.58點，漲幅1.6%，至34005.04點，這是該指數自12月2日以來首次收于34000點以上；標普500指數上漲56.18點，漲幅1.4%，至3990.56點；納斯達克綜合指數上漲139.12點，漲幅1.3%，至11143.74點。

然而，在美股大漲背后，一處頗為詭異的一幕也在同步上演：素有“恐慌指數”之稱的芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(VIX)在周一飆升了逾2點，盤中升破了25關口。

這一幕不僅與歷史上兩者通常向相反方向波動的規(guī)律背道而馳，而且也是兩者自1997年以來首次同時出現如此大的漲幅。

相比于美股市場的暗流涌動，美債市場隔夜倒是顯得頗為平淡，各期限美債收益率均僅出現微幅走高。截止紐約時段尾盤，2年期美債收益率漲2.1個基點報4.384%，5年期美債收益率漲0.9個基點報3.794%，10年期美債收益率漲2個基點報3.616%，30年期美債收益率漲0.6個基點報3.577%。

市場興奮中透露著極度緊張

對于華爾街投資者而言，美國市場能夠在本周這個基本面“超級周”取得開門紅，自然是一件好事。然而，在美股周一大漲的背后，所有市場參與者顯然都正處于一個神經高度緊繃的狀態(tài)之中，股債市場始終充斥著“山雨欲來風滿樓”的緊張氛圍下。

盈透證券(Interactive Brokers)首席策略師Steve Sosnick表示，未來幾天有很多事件可能會引發(fā)市場波動——CPI、美聯儲、歐洲央行。因此，一些人自然會想要利用VIX作為對沖。

事實上，期權市場上還有不少指標同樣反映出了類似VIX指數的不安氛圍。標普500指數隱含的波動率期限結構對本周的幾大風險事件可謂極度“恐慌”。

德意志銀行(Deutsche Bank AG)策略師表示，在上周的每個交易日，標普500指數期權的隱含波動率在涵蓋對本周二的CPI和周三的美聯儲決議的定價時都持續(xù)出現飆升。

期權做市公司Optiver的數據顯示，周一美國期權市場的定價暗示，在周二CPI數據發(fā)布后，投資者預計標普500指數可能將向上下兩個方向中的任意一個方向波動2.5%。

Optiver的數據還顯示，在周三美聯儲決議公布后的一小時內，標普500指數的期權定價預計屆時波動也將達到1.8%。

除了上述一系列風險事件來襲外，本周五也將是今年最后一個“四巫日”，希望替換大量到期期權合約的交易員也可能會導致成交量激增。

目前，標普500指數在此前跌破200日移動均線后，暫時在100日移動均線上方尋獲了支撐。而由于該指數卡在這兩條關鍵趨勢線之間，任何一個方向的突破都有可能給一些投資者帶來麻煩。

超級周首輪風暴今晚襲來

展望日內，本輪“超級周”的首個市場風暴無疑將立刻席卷市場，在周三美聯儲決議的前一天，美國11月CPI數據將率先于今晚21:30出爐，數據表現很可能影響美聯儲官員在第二天開會時的鷹鴿態(tài)度。

媒體的調查顯示，經濟學家預計今晚的CPI報告料將顯示，雖然通脹正進一步放緩，但仍然接近疫情前水平的三倍。美國11月未季調CPI年率料將上升7.3%。不包括食品和能源的核心CPI預計將連續(xù)第二個月環(huán)比上漲0.3%，同比則上漲6.1%。

Jefferies LLC首席金融經濟學家Aneta Markowska表示，“該報告將強化通脹已經見頂的說法，但是在通脹前景方面，至少未來幾個月我們仍會遭遇一些顛簸?！?/p>

根據媒體匯編的數據，在過去六個月里，在CPI公布的當天，標準普爾500指數的平均上下波動幅度約為3%。這是自2009年以來的最高水平。今年11個CPI報告日中，該指數有7次錄得下跌，不過其在上個CPI發(fā)布日大漲了5.5%，當時通脹數據明顯低于預期。

對此，有業(yè)內人士指出，在這一關鍵時刻來臨前，美股波動性溢價的攀升可能也并非完全是一件壞事。包括Parag Thatte在內的德意志銀行策略師在一份報告中寫道，波動性溢價的積累將能為事件過去后市場反彈奠定基礎。他們認為，類似的情況也是為什么上月CPI發(fā)布日引發(fā)標普500指數單日飆升5.5%的原因。

“無論基本面結果如何，波動性溢價的持續(xù)上升都會使事后股市更有可能上漲，”他們寫道，“如果事件波動溢價保持在當前水平，我們認為，事件后反彈的可能性更大，而市場拋售的出現則需要通脹像9月份那樣強勁攀升才行。”