在年內(nèi)多數(shù)時間能源危機陰霾始終揮之不去的背景下，今冬曾被不少人視作歐洲現(xiàn)代史上最危險的冬天之一。不過，隨著時光真正步入12月，投資者對歐洲的看法在一定程度上卻悄然變得更為樂觀了起來，這已刺激該地區(qū)今年一度遭受重創(chuàng)的股市出現(xiàn)明顯復(fù)蘇。

截至周三收盤，基準的歐洲斯托克50指數(shù)本季度已累計上漲18%，有望創(chuàng)下2009年以來的最佳季度表現(xiàn)。該指數(shù)涵蓋了歐萊雅和路威酩軒等歐元區(qū)大型藍籌股。而在同期，標普500指數(shù)的漲幅則僅為9.9%。

(相關(guān)資料圖)

投資者和分析師表示，在經(jīng)歷了對歐洲前景的極端悲觀情緒之后，人們的心態(tài)在真正進入四季度后似乎反而變得明朗起來，這種悲觀情緒是由俄烏軍事沖突、隨后的能源價格飆升和數(shù)十年來最高的通脹率所共同激發(fā)的。俄羅斯是歐盟最大的能源供應(yīng)國。

但近來，隨著歐元區(qū)通脹出現(xiàn)回落的早期跡象，以及對俄羅斯天然氣替代品的提前儲備降低了今冬能源危機惡化的風(fēng)險，市場情緒得到提振。與此同時，美國基準債券收益率和美元最近幾周的下跌，也幫助推升了全球市場上的高風(fēng)險資產(chǎn)，因為投資者預(yù)計美聯(lián)儲的加息步伐將放緩。

全球投資者開始在歐洲買買買

有跡象顯示，外國投資者已經(jīng)紛紛開始搶購歐洲資產(chǎn)。

野村證券的一組數(shù)據(jù)就透露出了這一信號——作為國際投資者興趣回歸的標志，上個月流入持有歐元區(qū)股票的ETF(以非歐元計價)的資金，攀升到了2021年初以來的最高水平。

本月早些時候公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)11月CPI同比漲幅出現(xiàn)了自2021年年中以來的首次回落——從10月的10.6%降至了10%。原油和其他能源價格的回落對物價降溫起到了明顯幫助。由于提前進口了大量液化天然氣，歐洲的天然氣儲量已早早達到了95%以上，這顯著降低了今冬能源危機的風(fēng)險，也令歐洲天然氣價格趨于穩(wěn)定。

利率市場的定價顯示，投資者現(xiàn)在預(yù)計歐洲央行的關(guān)鍵政策利率將在明年夏天達到2.8%，低于一個月前逾3%的預(yù)測。

與此同時，美國的CPI漲幅在過去幾個月也出現(xiàn)了持續(xù)的回落，投資者當(dāng)前正寄希望于歐美央行不必再過于激進地收緊金融環(huán)境。對歐洲將面臨較溫和的衰退和企業(yè)可獲得相對廉價資本的預(yù)期，正在提振歐洲股票和債券市場。

“美聯(lián)儲和歐洲央行正在贏得對抗通脹的戰(zhàn)爭，在未來的某個時候，我們將看到央行暫停(加息)。這將推動市場走高，”Société Générale歐洲股票策略主管Roland Kaloyan表示。

哪些歐洲資產(chǎn)近期的反彈最大？

值得一提的是，本季度以來，歐洲表現(xiàn)最好的一些股票恰恰來自之前受創(chuàng)最嚴重的工業(yè)部門。這些企業(yè)是受天然氣供應(yīng)中斷和能源價格飆升負面影響最嚴重的公司，許多工廠被迫關(guān)門和減產(chǎn)。

法國阿爾斯通集團和西門子能源的股價本季度以來就均上漲了42%。一些分析師預(yù)計，其他能源密集型行業(yè)也將受益于更便宜的能源。

“我認為歐洲有很大上行潛力的行業(yè)之一是汽車行業(yè)?！盞aloyan指出。他預(yù)計供應(yīng)鏈狀況將繼續(xù)改善。

歐洲的主要汽車制造商包括了大眾和Stellantis NV。

歐洲信貸市場的狀況近來也有所改善。信貸利差——即投資者為持有較高風(fēng)險債券而要求的與基準債券相比的額外收益率有所下降。

當(dāng)然，一些市場人士當(dāng)前仍對歐洲資產(chǎn)前景持謹慎態(tài)度，他們依然對俄烏沖突是否會進一步加劇能源價格波動和通脹抱有疑慮。

Generali Insurance Asset Management投資主管Antonio Cavarero表示，“在近期股價上漲之后，人們樂觀地認為，能源危機可能沒有我們擔(dān)心的那么糟糕。但其實，歐洲仍面臨很大的風(fēng)險?！?/p>