12月6日，國家外匯管理局統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月末，我國外匯儲備規(guī)模為31175億美元，較10月末上升651億美元，升幅為2.13%。年內(nèi)首次增持黃金儲備103萬盎司。

外匯局指出，11月受全球宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、主要經(jīng)濟體貨幣政策預期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價格上漲。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規(guī)模上升。我國持續(xù)推動穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)措施全面落地生效，經(jīng)濟呈回穩(wěn)向上態(tài)勢，有利于外匯儲備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。

(資料圖片)

匯率折算和資產(chǎn)價格變化等導致11月外匯儲備規(guī)模上升

銀河期貨宏觀研究員對新京報貝殼財經(jīng)記者表示，11月美元指數(shù)從111.6回落到105.27，同時，境外債券收益率回落，顯示出估值性因素對儲備資產(chǎn)的影響。

貨幣方面，11月美元匯率指數(shù)（DXY）下跌5%至106；非美元貨幣中，歐元上漲5.3%，英鎊上漲5.1%，日元上漲7.7%。

資產(chǎn)方面，以美元標價的已對沖全球債券指數(shù)（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上漲2.3%；標普500股票指數(shù)上漲5.4%，歐元區(qū)斯托克50指數(shù)上漲9.6%，日經(jīng)225指數(shù)上漲1.4%。

從美國國債收益率觀察，美國通脹數(shù)據(jù)回落導致加息預期減弱，11月美國中長期國債收益率大幅全面回落，對我國外匯儲備起到正向作用。當月10年期美債收益率從4.1%大幅回落至3.68%，5年期美債收益率從4.27%回落至3.82%。2年期美債收益率從4.54%回落至4.38%。10年期和2年期美債收益率繼續(xù)倒掛。

但短期美債收益率繼續(xù)回升，1年期美債收益率從4.66%回升至4.74%，3個月美債到期收益率也從4.22%回升至4.37%。

英大證券研究所所長鄭后成指出，11月美國10年期國債收益率、歐元區(qū)10年期公債到期收益率以及英國10年期國債收益率均較前值下行，推升我國外匯儲備中的債券資產(chǎn)價格，利多11月我國外匯儲備。

此外，11月美元指數(shù)大跌，推升非美資產(chǎn)的美元價格，利多我國外匯儲備。11月我國貿(mào)易順差錄得698.40億美元，仍處于高位，對11月我國外匯儲備規(guī)模形成支撐。

后續(xù)外匯儲備規(guī)模仍將保持總體穩(wěn)定

對于后續(xù)外儲走向，民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出，當前世界經(jīng)濟衰退風險上升，國際金融市場波動加大，各種不穩(wěn)定不確定因素增多。隨著各項穩(wěn)增長政策落地顯效以及疫情防控措施不斷優(yōu)化，我國經(jīng)濟將繼續(xù)呈現(xiàn)回穩(wěn)向好態(tài)勢，有利于外匯儲備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。

鄭后成表示，在2023年美國宏觀經(jīng)濟承壓的背景下，2023年我國外匯儲備規(guī)模大概率高于2022年，且下半年外匯儲備大概率高于上半年。在當前美國10年期國債收益率與3個月期國債收益率倒掛的背景下，美聯(lián)儲大概率在2023年3季度降息。美聯(lián)儲降息同時利空美元指數(shù)以及10年期美債收益率，進而對下半年我國外匯儲備形成雙重利多。

11月我國增持黃金儲備

在黃金儲備方面，11月中國增持黃金103萬盎司，持有黃金達到6367萬盎司，加上11月黃金價格出現(xiàn)反彈，導致11月我國儲備資產(chǎn)的增幅大于外匯儲備的增幅。

COMEX（紐約商業(yè)交易所）黃金價格從1740.7美元/盎司回升到1757.9美元/盎司收盤，導致我國11月黃金儲備市值從1026.73億美元回升到1116.5億美元。

據(jù)統(tǒng)計，全球各國央行的黃金儲備占地面上已存在黃金的五分之一左右，每年度各國央行的黃金購買量占全年黃金需求的10%至15%，央行在黃金市場的重要性不只是因為它們持有大量的黃金儲備，而是因為它們是指標性的投資者。

各國央行儲備的投資方向可以暗示全球的宏觀經(jīng)濟狀態(tài)，市場趨勢和地緣政治風險的走向。因此，各國央行對黃金的看法經(jīng)常會吸引投資者的注意。

銀河期貨宏觀研究員表示，從數(shù)據(jù)觀察，中國持有黃金具有明顯的周期性，11月增持黃金儲備顯示中國有可能進入黃金增持期。

世界黃金協(xié)會12月初發(fā)布的報告顯示，最新數(shù)據(jù)表明，各國央行的黃金需求并未出現(xiàn)減弱跡象。今年10月，全球央行的總黃金儲備凈增加31噸。當前全球央行黃金儲備已提升至1974年11月以來的最高水平，預計2022年各國央行將以強勁的黃金凈購入表現(xiàn)收官。

報告指出，2022年第三季度，全球央行購金量猛增至399.3噸，環(huán)比增長115%，創(chuàng)下2000年以來央行單季購金量最高紀錄。這與第一季度的87.7噸、第二季度的186噸相比，黃金凈購買量逐漸增加。年初至今，全球央行購金總量提升至673噸，高于1967年以來的所有全年總量。

市場人士指出，在美元主導的國際貨幣體系下，市場對美國政府償債能力的信心和美元指數(shù)走勢是影響黃金價格的重要因素。9月以來全球至少21個國家拋售美國國債，市場對美元信用的存疑為黃金上漲帶來正向影響。

此外，近期市場預期美聯(lián)儲加息步伐將減緩，美元指數(shù)有所下行，疊加全球經(jīng)濟增速下滑的預期漸強，推動避險情緒升溫，黃金有望進一步走強。

浙商證券研究所副所長施毅認為，往后看，美聯(lián)儲在經(jīng)濟下行壓力、通脹邊際改善的背景下有望放緩加息，疊加通脹中樞或維持高位、美元指數(shù)有望下行等因素，全球滯脹風險加大，金價上行壓力有望緩解，配置價值凸顯。

施毅指出，11月金價已有反彈跡象，預計2022年12月、2023年1月、2023年2月的倫敦現(xiàn)貨黃金均價將有望分別達到1769美元/盎司、1820美元/盎司、1902美元/盎司，相較2022年11月金價均值的增幅分別為2.49%、5.41%、10.17%。