近期人民幣對美元匯率于在岸和離岸市場連續(xù)走高。12月5日早盤，更多反映國際投資者預(yù)期的離岸人民幣對美元匯率接連升破7.01、7.00、6.99關(guān)口，最高至6.9813，(截至發(fā)稿，在岸、離岸人民幣兌美元匯率均突破6.95關(guān)口。)創(chuàng)下9月中旬以來的新高。

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人民幣為何持續(xù)走強(qiáng)？維持匯率基本穩(wěn)定的底氣何在？今年匯率走勢呈現(xiàn)什么特點(diǎn)？匯率如何繼續(xù)發(fā)揮“緩沖墊”的作用？一起來看本期快問快答↓

問：人民幣近期為何持續(xù)走強(qiáng)？

答：人民幣匯率近日走出強(qiáng)勁上漲勢頭，從短期來看是受到市場情緒等因素的影響。近期，美元指數(shù)高位回落是推升人民幣對美元走強(qiáng)的直接因素。目前，美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期在加強(qiáng)，在通脹數(shù)據(jù)降溫回落、美聯(lián)儲“暗示”放緩加息的背景下，美元指數(shù)11月累計跌幅超5％。而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上的預(yù)期在加強(qiáng)，近期國內(nèi)圍繞疫情優(yōu)化、房地產(chǎn)等領(lǐng)域利好政策頻出，提升了市場對中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。

問：人民幣匯率保持基本穩(wěn)定的底氣何在？

答：從國內(nèi)看，經(jīng)濟(jì)大盤穩(wěn)定、穩(wěn)中向好，是匯率穩(wěn)定最大的基本面。5月份以來，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施落地見效，有力穩(wěn)定了市場預(yù)期和信心，經(jīng)濟(jì)回升向好。貨幣政策和財政政策有力、有度、有效，我國在全球高通脹背景下保持了物價形勢穩(wěn)定。盡管經(jīng)濟(jì)短期面臨下行壓力，但我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，長期向好的基本面沒有改變，仍是世界經(jīng)濟(jì)增長重要穩(wěn)定器和動力源。

從國際看，國際收支大盤基礎(chǔ)堅實(shí)，是外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行的基本盤。前三季度我國經(jīng)常項目順差3104億美元，同比增長56％；1月至9月貨物貿(mào)易順差6452億美元，同比增長52％。貿(mào)易渠道充沛的資金凈流入充分滿足企業(yè)和居民用匯需要，這是外匯供求得以平衡、外匯市場得以平穩(wěn)運(yùn)行的基本盤。

問：今年以來人民幣匯率運(yùn)行有何特點(diǎn)？

答：有兩大特點(diǎn)。一是從雙邊匯率看，人民幣對美元有所貶值、對其他主要貨幣有所升值。受美聯(lián)儲加快加碼收緊貨幣政策、市場避險情緒上升等因素影響，前三季度美元大幅走強(qiáng)，美元指數(shù)上漲約17％，歐元、英鎊、日元等主要貨幣超歷史行情顯著走弱，比價效應(yīng)帶動同期人民幣對美元貶值約10％，但人民幣仍對歐元、英鎊、日元升值3.3％、8.3％、12.5％。

二是人民幣對一籃子貨幣繼續(xù)保持基本穩(wěn)定。匯率指數(shù)作為一種加權(quán)平均匯率，主要用來綜合計算一國貨幣對一籃子外國貨幣加權(quán)平均匯率的變動，相比雙邊匯率而言，能夠更加全面客觀地反映一國貨幣的價值變化。

這兩個運(yùn)行特點(diǎn)體現(xiàn)出人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，外匯市場供求總體平衡。

問：人民幣匯率如何繼續(xù)發(fā)揮抵御外部沖擊“緩沖墊”的作用？

答：看過往，我國匯率形成機(jī)制經(jīng)受住了多輪外部沖擊的考驗(yàn)，人民幣匯率均能靈活調(diào)整，并在較短時間內(nèi)恢復(fù)均衡，有效發(fā)揮了抵御外部沖擊的“緩沖墊”作用。面對多輪匯率超調(diào)，監(jiān)管部門積累了豐富的應(yīng)對經(jīng)驗(yàn)，能夠有效管理市場預(yù)期，為匯率穩(wěn)定提供堅實(shí)保障。

向前看，應(yīng)繼續(xù)堅持市場在人民幣匯率形成中起決定性作用，綜合施策，穩(wěn)定預(yù)期，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)樹立風(fēng)險中性理念，堅決平抑匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

經(jīng)濟(jì)小常識：

什么是人民幣匯率形成機(jī)制？

人民幣匯率形成機(jī)制，實(shí)際上就是我國匯率制度的選擇問題，完善匯率機(jī)制是我國自主的選擇。2015年8月11日，央行決定完善人民幣對美元匯率中間價報價，從當(dāng)日起，要求做市商參考上日銀行間外匯市場收盤價提供中間價報價。此后，央行通過發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù)、明確中間價形成機(jī)制、增加籃子貨幣數(shù)量、調(diào)整收盤價計算時點(diǎn)等一系列改革措施，使得人民幣匯率形成機(jī)制更加科學(xué)化、市場化。

“8·11”匯改后，人民幣匯率形成機(jī)制不斷完善，市場供求對匯率影響加大，人民幣匯率獨(dú)立性提高，中間價更能體現(xiàn)市場供求變化，雙向波動特征更加明顯，國際收支自動穩(wěn)定器功能得到充分發(fā)揮。特別是近年來，面對國際復(fù)雜多變的形勢，人民幣很好發(fā)揮了吸收外部沖擊和調(diào)節(jié)國際收支的作用，為實(shí)現(xiàn)外部均衡創(chuàng)造條件。國際投資者和市場主體對持有人民幣資產(chǎn)的信心增強(qiáng)，人民幣的國際避險貨幣、投融資貨幣和儲備貨幣功能不斷強(qiáng)化。