近期，歐美正在遭受史上最嚴(yán)重禽流感危機(jī)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部24日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年禽流感已導(dǎo)致美國(guó)5054萬(wàn)只家禽被撲殺，超過(guò)史上最高紀(jì)錄。歐盟食品安全局日前表示，此次高致病性禽流感已影響歐洲37個(gè)國(guó)家，已撲殺近5000萬(wàn)只家禽。秘魯和厄瓜多爾也受波及，兩國(guó)政府宣布進(jìn)入衛(wèi)生緊急狀態(tài)。

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與此同時(shí)，白羽肉雞苗價(jià)格自7月上旬攀升至成本線之上后，一路震蕩上行，10月破4元/羽大關(guān)，創(chuàng)年內(nèi)新高。據(jù)益生股份披露數(shù)據(jù)，10月份白羽肉雞苗銷(xiāo)售均價(jià)3.95元/羽，同比+181.3%，環(huán)比+12.2%。11月27日，大廠雞苗報(bào)價(jià)漲至4.7元/羽。我國(guó)禽業(yè)協(xié)會(huì)第46周數(shù)據(jù)顯示，父母代雞苗價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上漲3.85%至44.62元/套，商品代雞苗價(jià)格環(huán)比上漲6.34%至4.17元/只。

業(yè)內(nèi)人士指出，雞價(jià)上漲是因?yàn)榍萘鞲袑?dǎo)致白羽雞行業(yè)引種數(shù)量急劇收縮，行業(yè)供給不足。數(shù)據(jù)顯示，行業(yè)5-7月無(wú)海外引種，8-9月恢復(fù)引種但量很少，10月至11月海外引種也為0，截至11月祖代累計(jì)更新不足70萬(wàn)套。

白羽雞是歐美國(guó)家定向培育的科技產(chǎn)物，必須經(jīng)過(guò)“純系原種雞—曾祖代雞—父母代雞—商品代雞”的逐代培育。其自行繁衍的后代性狀不穩(wěn)定，父母代雞、祖代雞都不能用于留種擴(kuò)繁。每套祖代雞可以產(chǎn)45套父母代雞，每套父母代雞可提供約110只商品代雞苗。純系原種雞和曾祖代雞長(zhǎng)期掌握在少數(shù)幾個(gè)歐美國(guó)家企業(yè)手中。目前中國(guó)白羽祖代雞絕大多數(shù)依賴(lài)海外引種（主要為新西蘭和美國(guó)），少量為國(guó)內(nèi)繁育。

浙商證券指出，當(dāng)前白羽雞供需關(guān)系在逐步扭轉(zhuǎn)，雞肉產(chǎn)品價(jià)格有望從低迷行情中逐步抬頭，產(chǎn)業(yè)周期苗頭已現(xiàn)。

華創(chuàng)證券和浙商證券認(rèn)為，隨著冬季來(lái)臨，高致病性禽流感疫情存在進(jìn)一步蔓延的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)12月海外引種或繼續(xù)保持低位，全年祖代引種預(yù)計(jì)少于90萬(wàn)套，低于行業(yè)100-110萬(wàn)套的均衡需求量。按照周期傳導(dǎo)節(jié)奏來(lái)推算，預(yù)計(jì)明年將出現(xiàn)雞苗短缺現(xiàn)象，價(jià)格將開(kāi)始快速攀升，進(jìn)而明年底或進(jìn)入新一輪周期的上行階段。而當(dāng)前股價(jià)位置仍低，白羽肉雞板塊有望成為農(nóng)業(yè)接下來(lái)機(jī)會(huì)最大的子板塊。

同時(shí)，東亞前海證券指出，2020年新冠疫情暴發(fā)后，行業(yè)長(zhǎng)時(shí)間虧損，祖代產(chǎn)能震蕩去化8%。另外，因祖代種雞攜帶疾病及強(qiáng)制換羽等因素，種雞目前存在肝破裂、癱腿等疾病。種雞質(zhì)量問(wèn)題使養(yǎng)殖效率下滑20%-30%并且限制雞群強(qiáng)制換羽能力，人為調(diào)節(jié)產(chǎn)能空間縮窄。多重因素作用下，祖代產(chǎn)能收縮或加劇，驅(qū)動(dòng)周期拐點(diǎn)加速到來(lái)。

白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈由曾祖代肉種雞、祖代肉種雞、父母代肉種雞、商品代肉種雞和雞肉產(chǎn)品組成。

圣農(nóng)發(fā)展是我國(guó)白羽肉雞養(yǎng)殖業(yè)的龍頭企業(yè)，擁有閉環(huán)全產(chǎn)業(yè)鏈。公司白羽雞養(yǎng)殖產(chǎn)能接近6億羽，東亞前海證券預(yù)計(jì)其2022年市占率超10%，在產(chǎn)業(yè)鏈全自養(yǎng)企業(yè)中排名第一。公司培育出了“圣澤901”白羽肉雞配套系，是我國(guó)第一批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的白羽雞品種。2022年1月-10月，“圣澤901”在我國(guó)白羽肉雞祖代引種占比已經(jīng)高達(dá)27%。

申港證券在11月21日的研報(bào)中認(rèn)為，如果禽流感疫情長(zhǎng)期難以好轉(zhuǎn)，祖代白羽雞引種持續(xù)受阻，圣農(nóng)發(fā)展的祖代雞市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提升，成為國(guó)內(nèi)白羽雞養(yǎng)殖企業(yè)中最受益標(biāo)的。

益生股份主營(yíng)父母代雞苗和商品代雞苗，是我國(guó)外銷(xiāo)白羽肉雞苗數(shù)量最多的公司。公司自主培育的“益生909”已通過(guò)國(guó)家的新品種認(rèn)定并開(kāi)始上市銷(xiāo)售。11月26日益生種禽白羽雞苗報(bào)價(jià)4.7元/羽，而今年3月中下旬益生報(bào)價(jià)僅為1.2元/羽，雞苗銷(xiāo)售價(jià)格漲幅接近300%。申港證券指出其是雞苗價(jià)格上行的直接受益標(biāo)的。

民和股份主營(yíng)商品代雞苗，處于產(chǎn)業(yè)鏈前端。截至2022H1，公司商品代雛雞產(chǎn)能超過(guò)3億羽。公司近日接待機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，公司定增項(xiàng)目種雞場(chǎng)現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始建設(shè)，計(jì)劃2023年底全部建完，產(chǎn)能在8000萬(wàn)-1億只雞苗。東亞前海證券指出公司業(yè)務(wù)有望隨“白雞行業(yè)周期反轉(zhuǎn)+商品代雞苗價(jià)格高彈性”迎來(lái)量?jī)r(jià)齊增。此外，公司將業(yè)務(wù)延伸至產(chǎn)業(yè)鏈下游，熟食工廠項(xiàng)目目前已經(jīng)正式生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，通過(guò)非公開(kāi)募集資金建設(shè)項(xiàng)目將新增肉制品產(chǎn)能合計(jì)6萬(wàn)噸。

仙壇股份和春雪食品主營(yíng)雞肉產(chǎn)品生產(chǎn)銷(xiāo)售，處于產(chǎn)業(yè)鏈后端。浙商證券認(rèn)為消費(fèi)端的恢復(fù)最先傳導(dǎo)至雞肉及食品加工企業(yè)，業(yè)績(jī)改善將率先兌現(xiàn)。10月春雪食品雞肉產(chǎn)品出口量環(huán)比增長(zhǎng)約6%，同比增長(zhǎng)20%左右。

仙壇股份的諸城項(xiàng)目2024年全部建成投產(chǎn)后，公司將實(shí)現(xiàn)父母代、商品代的全配套，肉雞宰殺量將達(dá)到2.5-2.7億只、肉食加工能力達(dá)60萬(wàn)噸、預(yù)制菜產(chǎn)能15萬(wàn)噸。2022年7月，公司與青島澳柯瑪冷鏈集成有限公司、阿賽浦經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司三方共同簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，搭建完善的預(yù)制菜冷鏈物流貿(mào)易體系。

春雪食品是國(guó)內(nèi)少有的主營(yíng)調(diào)理品的大型雞肉食品企業(yè)。截至2022年6月底，春雪食品已進(jìn)入60%以上的國(guó)內(nèi)零售百貨及線上零售渠道，商超門(mén)店覆蓋數(shù)超過(guò)5000家，覆蓋全國(guó)70%以上的大中城市。東亞前海證券認(rèn)為，受新冠疫情等因素影響，我國(guó)預(yù)制菜行業(yè)目前處于高速增長(zhǎng)的起點(diǎn)。公司C端產(chǎn)品市場(chǎng)有望加速拓寬，提升盈利水平。

不過(guò)也有分析人士指出，禽流感等疫病可能對(duì)廣大民眾的消費(fèi)心理施加較大負(fù)面影響，導(dǎo)致市場(chǎng)需求萎縮。還有業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，預(yù)計(jì)明年3月左右國(guó)外祖代雞引種會(huì)正常化，根據(jù)養(yǎng)殖周期傳導(dǎo)，明年9月份父母代種雞會(huì)供應(yīng)量會(huì)增加，屆時(shí)，父母代種雞價(jià)格有望回落。