周一，A股又跌破了3000點(diǎn)。

說起來，這是A股第49次擊穿3000點(diǎn)了。自2007年A股摸到3000點(diǎn)后，3000點(diǎn)似乎就是A股遇到的那面“鬼打墻”，15年里，兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)總會(huì)回到這個(gè)點(diǎn)位。

(資料圖片僅供參考)

3000點(diǎn)的魔咒，背后到底是一個(gè)絕望的故事還是充滿希望的故事呢？

我們可以通過一組數(shù)據(jù)來看：歷史上跌破3000點(diǎn)后，到返回3000點(diǎn)的時(shí)間。

數(shù)據(jù)來源：Wind，時(shí)間：2007.0227-2022.04.29

你會(huì)發(fā)現(xiàn)，只有2次收復(fù)3000點(diǎn)耗時(shí)超過1年，另外46次都在1年之內(nèi)收復(fù)，26次一周內(nèi)收復(fù)。

其中一次，也是最久的一次在2011年4月25日到2014年12月8日。跌破3000點(diǎn)之后就是漫長(zhǎng)的筑底過程，直到3年后才重新站上，總共花了1323天，如果按交易日來看，歷時(shí)881個(gè)交易日。

這一次也是A股回撤幅度最大的一次，但隨后也迎來了2015年那波波瀾壯闊的大牛市。

而10月10日，這一次，大盤僅用了2天就收回了3000點(diǎn)?？雌饋泶蟊P在3000點(diǎn)以下時(shí)間很長(zhǎng)，但是過去的每一次下跌都會(huì)收復(fù)回來。

所以，3000點(diǎn)并不是什么重要點(diǎn)位，它只是一個(gè)大部分人心里的障礙，樂觀的人會(huì)覺得每次跌破會(huì)都收復(fù)，而悲觀的人會(huì)覺得每次漲上來都會(huì)跌下去。

如果我們看最近幾年，從2015年-2018年，3000點(diǎn)以下時(shí)間為432天；2018年至今則只有369天，可以看到持續(xù)時(shí)間越來越短。

Why

小慢相信每一個(gè)投資者害怕的并不是跌破3000點(diǎn)，而是害怕后面不知道還會(huì)跌多久所帶來的“未知恐懼感”。

如果有人確定的告訴你，跌破后2天就能漲回來，我想大部分人都不會(huì)恐慌。

接下來我們就一起來看看，為什么大盤在3000點(diǎn)以下的持續(xù)時(shí)間越來越短？

我們統(tǒng)計(jì)了滬深300每年凈利潤(rùn)變化：

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice，時(shí)間：2000年-2021年

可以看到，滬深300的凈利潤(rùn)整體是在上升的，雖然指數(shù)沒變，但是盈利水平在上升，所以估值水平在提升。

我們?cè)賮砜?，萬得全A股息率變化和國債收益率對(duì)比：

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice，時(shí)間：2010.01.04-2022.06.16

可以看到，目前A股的股息率處于20年來較高水平，且和10年國債到期收益率的差值縮小，再加上股票具有成長(zhǎng)性，也就是說，股權(quán)資產(chǎn)的性價(jià)比極速提升。

這個(gè)很好理解：假設(shè)一直股票和一個(gè)債券每年給你提供的利息收入相同，那長(zhǎng)期來看，你會(huì)買哪個(gè)？大部分人會(huì)買股票，因?yàn)楣善边€附帶市場(chǎng)上漲帶來的超額收益預(yù)期。美國市場(chǎng)多年牛市，離不開低利率的大環(huán)境。

再看看滬深300的走勢(shì)，長(zhǎng)期中樞是上移的，所以3000點(diǎn)更多的就是一個(gè)心理位置。

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice，時(shí)間：2005.01.04-2022.10.12

我們還統(tǒng)計(jì)了每次跌破3000點(diǎn)，一筆買入走勢(shì)最差的上證指數(shù)后持有1年，2年，3年的正收益概率。

數(shù)據(jù)來源：且慢投研測(cè)算，時(shí)間：2007年2月27日至2022年10月12日

可以看到我們即使買入的是所有指數(shù)里最最差勁的上證指數(shù)，那么在一段時(shí)間后獲得正收益的概率都是非常大的。

怎么辦？

對(duì)于投資來說，跌破3000點(diǎn)，不一定就是牛熊轉(zhuǎn)換的點(diǎn)位，但卻很有可能是未來收益可期的底部區(qū)間。

如果說你前期在3000點(diǎn)左右買的比較多，倉位比較重，但不急著用錢的話，比起忍痛割肉，把浮虧變實(shí)虧，更理性的選擇或許是不亂動(dòng)/不瞎調(diào)倉，閉眼等待市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)好。

圖片來源：且慢管家官方微博

如果說你目前倉位比較輕，手里也還有長(zhǎng)期不用的閑錢，小慢認(rèn)為可以嘗試適當(dāng)加倉，但是要留好比例，防止極端情況出現(xiàn)。畢竟如E大說的：

圖片來源：長(zhǎng)贏指數(shù)投資公眾號(hào)

雖然從市場(chǎng)情緒來看，很多投資者的情緒明顯到了冰點(diǎn)，但身在且慢的小慢卻發(fā)現(xiàn)，身邊那些專業(yè)投資者對(duì)未來確定性的信心在增加：

從某個(gè)角度看，我覺得現(xiàn)在比四月份時(shí)候的不確定性在減少。

比如中美關(guān)系確定了，美聯(lián)儲(chǔ)縮表加息壓通脹確定了，中國企業(yè)面對(duì)的經(jīng)營環(huán)境相對(duì)確定了。歐美（尤其歐洲）通脹一時(shí)半會(huì)兒下不來確定了，后面會(huì)全球經(jīng)濟(jì)衰退相對(duì)確定了。

投資不是怕壞消息，是怕突然而至，沒有預(yù)期到的壞消息。因?yàn)樯钸€會(huì)繼續(xù)，需求不會(huì)完全消失，機(jī)會(huì)會(huì)給有準(zhǔn)備的人。

——引用自公眾號(hào)：靜靜聊吧

周周同行的主理人，更是付諸行動(dòng)，在本周第一次按計(jì)劃開啟加倍定投節(jié)奏，加倍的原因主要是基于以下3點(diǎn)：

1、市場(chǎng)估值處于低估區(qū)間。

從股債利差、估值百分位，以及投資者情緒的觀察，市場(chǎng)處于低估區(qū)間，股權(quán)資產(chǎn)相對(duì)于其他的大類資產(chǎn)（房子、債券、貨幣），有明顯的性價(jià)比。

2、經(jīng)濟(jì)基本面，已經(jīng)看到邊際好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。

從國內(nèi)看，前期拖累經(jīng)濟(jì)的房地產(chǎn)環(huán)節(jié)，得到了財(cái)政、金融、稅收，專項(xiàng)貸款等諸多政策的支持，處于緩慢復(fù)蘇狀態(tài)；穩(wěn)增長(zhǎng)措施不斷出臺(tái)、金融支持實(shí)體力度開始不斷加大；中國部分高端制造業(yè)，優(yōu)勢(shì)不斷增強(qiáng)；經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向上的趨勢(shì)不變。

從海外看，美聯(lián)儲(chǔ)的加息進(jìn)入后半程，對(duì)全球權(quán)益資產(chǎn)的壓制將逐步緩解。

3、從微觀觀察看，大部分投資者的情緒很差，低于今年4月份的那次低點(diǎn)。

當(dāng)然，市場(chǎng)在低位持續(xù)的時(shí)間不確定，取決于經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)情況、疫情的防控、外部市場(chǎng)的擾動(dòng)等等。

加倍定投時(shí)間

很多人害怕大幅度加息帶來的未來經(jīng)濟(jì)衰退，畢竟現(xiàn)在網(wǎng)上都是鋪天蓋地的相關(guān)新聞，但是靜下心來看一看，大幅加息是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹嚴(yán)重，其內(nèi)在因素是多種的，包括過去兩年大幅放水帶來的通脹，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致的能源價(jià)格大幅飆升等。

而我國8月的CPI同比上漲了2.5%，煤炭企業(yè)基本簽訂了長(zhǎng)協(xié)保證價(jià)格穩(wěn)定，石油儲(chǔ)備充足，哪怕是上漲了的豬肉，也開始大量拋售庫存壓低價(jià)格，所以情況不一樣，絕對(duì)不能一概而論。

宏觀分析錯(cuò)綜復(fù)雜，失之毫厘謬以千里，我們能做到大方向的模糊正確就可以了，剩下的交給專業(yè)投資者就行。

所以說，如果你倉位很輕，后備資金雄厚，在這個(gè)點(diǎn)位上，買的力度不妨大一些。

說真的，跌破3000點(diǎn)并沒那么可怕，或許不需要我們大驚小怪地過分悲觀。