10月19日中國基金報報道，“礦茅”紫金礦業(yè)近一年來瘋狂“買買買”，斥資數(shù)百億六次出手，拿下海內(nèi)外多座金礦、鋰礦等資產(chǎn)。如今時隔短短數(shù)日，第七次出手就迅速到來，一同到來的還有一份百億規(guī)模的融資計劃。

10月23日晚，紫金礦業(yè)在港交所公告，以59.1億元摘得金鉬地礦持有的金沙鉬業(yè)84%股權(quán)，較賬面凈資產(chǎn)溢價率高達(dá)2309.57%，且全部用現(xiàn)金支付。后續(xù)，為開發(fā)該項目公司還需繼續(xù)投入預(yù)計72億元，投資回收期為10.4年。

公司同時拋出方案，擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募資不超過100億元，融資額為公司近年最大。所得資金 正是用于收購此次公告的金沙鉬礦及前期公告的多個其他礦山相關(guān)資產(chǎn)，包括山東海域金礦30%權(quán)益項目、蘇里南Rosebel金礦項目、圭亞那奧羅拉金礦地采一期工程項目。

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10月21日晚，公司還發(fā)布了2022年三季報，前三季度營收和凈利增速分別達(dá)20.84%和47.47%，但三季度單季已經(jīng)出現(xiàn)明顯下滑苗頭，歸母凈利潤40.4億元，環(huán)比增速-38%，同比增速-13%。三季報發(fā)布后，光大證券小幅下調(diào)了公司未來三年盈利預(yù)測，下調(diào)幅度在10%左右。

溢價23倍“搶”鉬礦

作為以銅、金礦為主的礦業(yè)公司，紫金礦業(yè)這一兩年也開始“搶”鋰礦，而這一次又要“搶”鉬礦。

根據(jù)公告，安徽金鉬地礦投資有限公司（以下簡稱“金鉬地礦”）持有的金沙鉬業(yè)84%的股權(quán)通過安徽省產(chǎn)權(quán)交易平臺以掛牌方式出讓，掛牌價格為59.1億元，公司即以掛牌價59.1億元成功摘得，并于2022年10月21日與轉(zhuǎn)讓方簽訂《產(chǎn)權(quán)交易合同》。

此次交易支付方式為純現(xiàn)金支付，且公司應(yīng)在合同簽訂之日起5個工作日內(nèi)，交納預(yù)付款20億元（含交易保證金6億元）。

從財務(wù)報表來看，金沙鉬礦似乎并不吸引人。

根據(jù)安徽省產(chǎn)權(quán)交易平臺的公告，截至2021年12月31日，金沙鉬業(yè)資產(chǎn)總額為2.94億元，負(fù)債總額為186萬元，凈資產(chǎn)為2.92億元，2021年度實現(xiàn)銷售收入0元，凈利潤0元。截至2022年6月30日，金沙鉬業(yè)資產(chǎn)總額為2.9億元，負(fù)債總額為-181萬元，凈資產(chǎn)為2.92億元，2022年1-6月實現(xiàn)銷售收入0元，凈利潤0元。

經(jīng)資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估，金沙鉬業(yè)凈資產(chǎn)賬面價值為2.91億元，評估價值為70.33億元，增值額為67.41億元，增值率為2309.57%。極高溢價收購，公司的醉翁之意在其背后的資源。

公告稱，金沙鉬業(yè)擁有沙坪溝鉬礦探礦權(quán)，勘查面積為2.93平方公里。沙坪溝鉬礦屬特大型斑巖型鉬多金屬礦床，根據(jù)2013年經(jīng)安徽省國土資源廳備案的《安徽省金寨縣沙坪溝鉬礦勘探地質(zhì)報告》顯示，探礦權(quán)內(nèi)沙坪溝鉬礦估算的資源量為礦石量16.3億噸，鉬金屬量233.78萬噸，平均品位0.143%。

需要注意的是，沙坪溝鉬礦探礦權(quán)有效期至2022年12月22日。公告稱，目前沙坪溝鉬礦探礦權(quán)正在辦理探轉(zhuǎn)采的手續(xù)，已通過安徽省自然資源管理部門審核，尚待自然資源部的最終審批。

拿下沙坪溝鉬礦后，公司后續(xù)仍需投入大額資金開發(fā)。該項目建設(shè)期4.5年，總投資預(yù)計72億元，其中建設(shè)投資64億元，建成達(dá)產(chǎn)后年均產(chǎn)鉬精礦含鉬2.72萬噸。產(chǎn)品銷售價格按照鉬精礦含鉬15萬元/噸(含稅)計，年均利潤總額10億元，項目投資內(nèi)部收益率12.48%，投資回收期為10.4年（含4.5年建設(shè)期）。

為近一年第七次出手

據(jù)中國基金報記者統(tǒng)計，這已是這家礦業(yè)巨頭近一年來至少第七次出手收購礦山相關(guān)資產(chǎn)，以金礦為主，也包括鋰礦、鉬礦等，合計耗資超260億元。

幾天前的10月19日公司公告，將通過境外全資子公司Silver Source Group Limited出資3.6億美元(約合人民幣25.59億元)，收購IMG持有的Rosebel Gold Mines N.V. 95%的A類股份股權(quán)和100%的B類股份股權(quán)，后者擁有蘇里南Rosebel金礦項目，為南美洲最大的在產(chǎn)金礦之一。

再往前一周的10月11日，公司與山東博文礦業(yè)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司出資39.845億元，收購博文礦業(yè)持有的瑞銀礦業(yè)的30%股權(quán)。瑞銀礦業(yè)持有瑞海礦業(yè)100%股權(quán)，瑞海礦業(yè)持有山東省萊州市三山島北部海域金礦100%權(quán)益。公司稱該金礦為近年國內(nèi)最大金礦，保有金資源量562.37噸，平均品位4.2克/噸。

2022年7月14日，公司下屬全資子公司紫金西北公司通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，收購阿歷克斯持有的偉福礦業(yè)100%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款為4.62億元，同時出資3823.61萬元收購阿歷克斯等債權(quán)人持有的對偉福礦業(yè)和同源礦業(yè)的債權(quán)，合計出資4.99億元。收購?fù)瓿珊螅緦⒊钟型吹V業(yè)70%的股權(quán)以及對同源礦業(yè)2.63億元的債權(quán)，同源礦業(yè)持有新疆烏恰縣薩瓦亞爾頓金礦100%權(quán)益。

2022年6月30日公司公告，湖南厚道礦業(yè)持有湘源鋰多金屬礦采礦權(quán)100%權(quán)益，原業(yè)主以開采錫、鎢等脈狀礦產(chǎn)為主，經(jīng)過重新評價，該礦為大型云英巖型低品位鋰礦床，可以大規(guī)模露天開采。公司通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，出資18億元，收購厚道礦業(yè)71.1391%股權(quán)。

2022年4月30日，紫金礦業(yè)與盾安控股集團(tuán)、浙商銀行杭州分行簽署《合作協(xié)議書》，公司擬出資收購盾安集團(tuán)旗下四項資產(chǎn)包（包括西藏阿里拉果錯鹽湖鋰礦70%權(quán)益等），交易標(biāo)的資產(chǎn)總作價為76.82億元。盾安集團(tuán)持有的浙江金石礦業(yè)100%股權(quán)，作價48.97億元，為本次收購的核心資產(chǎn)。金石礦業(yè)持有西藏阿里拉果資源公司70%股權(quán)，拉果資源公司擁有西藏阿里改則縣拉果錯鹽湖鋰礦項目。

2021年10月11日，公司披露《關(guān)于以現(xiàn)金方式收購加拿大新鋰公司的公告》，公司以現(xiàn)金方式出資約9.6億加元收購加拿大多倫多證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的新鋰公司全部已發(fā)行且流通的普通股。新鋰公司核心資產(chǎn)為位于阿根廷西北部卡塔馬卡省的TresQuebradas（簡稱“3Q”）鹽湖項目。

拋百億融資計劃

持續(xù)密集買買買的同時，近日公司拋出了一份百億可轉(zhuǎn)債融資計劃。

公司稱，根據(jù)相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定并結(jié)合公司財務(wù)狀況和投資計劃，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券擬募集資金總額不超過100億元。該募集資金規(guī)模在原計劃募集資金總額不超過133.94億基礎(chǔ)上，考慮扣除本次發(fā)行董事會決議日前六個月至本次發(fā)行前新投入和擬投入的財務(wù)性投資金額等因素后確定。

所募資金將用于此前公告過的多個礦產(chǎn)收購項目，一是收購金沙鉬業(yè)84%股權(quán)，投資總額59.1億元，擬投入募集資金25.16億元。二是收購山東海域金礦30%權(quán)益項目，投資總額39.85億元，100%用募集資金投入。三是收購蘇里南Rosebel金礦項目，投資總額25.6億元，計劃使用募集資金25億元。四是用于圭亞那奧羅拉金礦地采一期工程，投資總額19.9億元，計劃使用募集資金10億元。

根據(jù)公司的說法，通過本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債，有助于公司把握具有重大戰(zhàn)略意義的優(yōu)質(zhì)中大型礦業(yè)資產(chǎn)并購機(jī)遇，同時進(jìn)一步發(fā)揮公司地質(zhì)勘查的傳統(tǒng)優(yōu)勢，不斷增加重要礦產(chǎn)資源的儲備，對公司實現(xiàn)趕超世界超一流金屬礦業(yè)公司的戰(zhàn)略目標(biāo)具有重大意義。

公司同時稱，可轉(zhuǎn)換債券持有人轉(zhuǎn)股后，公司股本將會增加，資金實力得到充實，業(yè)務(wù)規(guī)模得以擴(kuò)大，公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)將得到改善。

三季度業(yè)績下滑明顯

公司于10月21日發(fā)布三季報，前三季度營業(yè)收入2042億元，同比增長21%；歸母凈利潤167億元，同比增長42%；歸母扣非凈利潤159億元，同比增長52%。雖然從數(shù)據(jù)上看，公司凈利潤依然保持大兩位數(shù)增長，但第三季度單季實際上已經(jīng)出現(xiàn)比較明顯的下滑苗頭。

2022三季度單季，公司歸母凈利潤為40.4億元，而今年二季度為65.06億元，環(huán)比大幅下滑38%。去年三季度公司歸母凈利潤則為46.51億元，兩相對比，公司今年三季度單季同比下滑13%。

光大證券研報分析認(rèn)為，下滑主要原因是：

1）2022三季度的LME銅均價7724美元/噸，環(huán)比-19%；COMEX黃金均價1735美元/盎司，環(huán)比-7%。2）礦產(chǎn)銅單位成本由2022上半年的1.8萬元/噸升至2022前三季的1.9萬元/噸，礦產(chǎn)金成本由2022上半年的176元/g升至202前三季的182元/g，或為原輔料成本上升。3）其他：第三季度對聯(lián)營企業(yè)的投資收益環(huán)比下降5億元，或為西藏玉龍等聯(lián)營公司利潤下降；第三季度公允價值變動凈收益-4.8億元（2022上半年為-0.1億元）。

光大證券稱，考慮銅價的下跌，小幅下調(diào)公司盈利預(yù)測，以國內(nèi)銅價2022年、2023年、2024年分別為6.7、6.5、6.3萬元/噸，預(yù)計2022年、2023年、2024年公司歸母凈利潤分別為221億、259億、290億元，較前次下調(diào)13%、9%、10%。