（圖片來自海洛）

A股再次迎來利好。

繼轉(zhuǎn)融資費率下調(diào)后，上交所和深交所同一天宣布，擴大融資融券標(biāo)的股票范圍。

【資料圖】

自10月24日起，滬市主板兩融標(biāo)的新增200只，深市新增兩融標(biāo)的400只。這是兩融歷史上第7次正式大擴容。（具體名單參見文末圖表）。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，兩融標(biāo)的擴容有利于吸引增量資金，與此同時提高相關(guān)股票的流動性和定價效率，A股市場整體活躍度有望進一步提升。

// 融資融券利好不斷 //

10月21日，滬深交易所分別公告稱，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，滬深兩所分別擴大了融資融券標(biāo)的股票范圍。

上交所將主板標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有的800只擴大到1000只，深交所將深市注冊制股票以外的標(biāo)的股票數(shù)量由現(xiàn)有的800只擴大到1200只。

兩家交易所整體而言，對于主板股票和創(chuàng)業(yè)板注冊制改革前上市的創(chuàng)業(yè)板股票，標(biāo)的數(shù)量由1600只擴大至2200只，增幅達38%。

此前一天，中國證券金融股份有限公司官網(wǎng)發(fā)文稱，經(jīng)中國證監(jiān)會同意，中證金融啟動市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點。

同時，中證金融另一則通知顯示，即日起中證金融決定整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率40BP，調(diào)整后各期限檔次的費率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。

具體參見 《A股迎來重磅利好！歷史上3次調(diào)降，均有大行情》。

// 融資融券投資者人均兩融負(fù)債百萬//

中證金融最新數(shù)據(jù)顯示，2022年10月20日，滬深兩市融資余額為14509.55億元，融券余額為1048.35億元，融資融券余額合計15557.90億元，兩融余額占A股流通市值比重為2.41%。

當(dāng)天融資買入金額為500.64億元，融券賣出金額為66.06億元，兩融交易額占A股交易額比重為7.11%。目前兩融個人投資者數(shù)量為 636.3萬名，機構(gòu)投資者數(shù)量45625家。

10月20日，共有20.49萬名投資者進行了兩融交易，收盤時有融資融券負(fù)債的投資者數(shù)量為153.39萬名，人均兩融負(fù)債為101.42萬元。

// 新政如何影響A股市場？//

自2010年3月31日在 融資融券 試點以來，中國A股市場的規(guī)模已經(jīng)逐步放開，兩融業(yè)務(wù)進入快速發(fā)展時期。

其間經(jīng)歷了七次擴容，將注冊制股票以外的標(biāo)的股票數(shù)量由最初的90只擴大到2200只。上一次擴容是在2019年8月9日，當(dāng)時證監(jiān)會指示滬深證券交易所修改《 融資融券 交易實施細(xì)則》。

從此前兩融標(biāo)的擴容以后3個月的 上證指數(shù) 表現(xiàn)來看，有兩次錄得正收益，分別在2012和2014年；三次錄得負(fù)收益，其中2013年有2次，2016年有1次。最佳表現(xiàn)為2014年9月份，擴容后三個月內(nèi) 上證指數(shù) 上漲34%。最差表現(xiàn)為2013年1月份，擴容后的三個月 上證指數(shù) 下跌8.59%。

中信證券 分析師此前認(rèn)為，兩融交易只是市場情緒的放大器，擴容后上證指數(shù)漲跌互現(xiàn)，擴容并未改變市場本身運行趨勢。

// 有望吸引增量資金入市 //

從前期經(jīng)驗來看，擴大標(biāo)的股票范圍有利于增加市場總體融資交易規(guī)模，吸引增量資金入市。

中國證券報援引分析人士觀點指出，歷史數(shù)據(jù)表明，擴大標(biāo)的股票范圍在未分流存量資金的基礎(chǔ)上，進一步為市場帶來了增量資金。此次兩融標(biāo)的股票擴圍的措施，有助于吸引增量資金，增強市場信心，通過杠桿效應(yīng)提升市場交易活躍度。

同時， 作為A股市場中活躍度最高的資金之一，兩融資金有助于提高標(biāo)的股票的定價效率和流動性。從歷次標(biāo)的擴圍情況看，新入選的標(biāo)的股票在短期內(nèi)表現(xiàn)往往更為活躍。

2019年標(biāo)的股票范圍擴大后，新增的650只標(biāo)的股票的流動性在短期內(nèi)有明顯提升。與擴標(biāo)前一個月的平均水平相比，擴標(biāo)后一個月，新增標(biāo)的股票的日均換手率、日均成交額分別上升了55%、79%，遠超全市場39%和46%的增長幅度。

本次標(biāo)的擴圍將納入更多中小盤股票，可以更好滿足投資者對相關(guān)股票的兩融交易需求，提升相關(guān)股票定價效率和流動性，進一步激發(fā)市場活力。

中國基金報援引北京一位公募人士觀點稱，目前從新增標(biāo)的看，很多股票屬于先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳等重點領(lǐng)域，將有利于拓寬中小市值股票覆蓋面，推動市場資源配置到國家重點支持領(lǐng)域，這有利于增強兩融標(biāo)的的行業(yè)代表性和市場代表性。

一位接近監(jiān)管的業(yè)內(nèi)人士也表示，近年來，隨著證券市場不斷發(fā)展，市場對于擴大標(biāo)的范圍的呼聲較高，希望放寬標(biāo)的證券數(shù)量限制，滿足投資者多元化的投資需求。此次新增滬深兩市標(biāo)的股票數(shù)量較大，合計600只，是交易所在繼續(xù)遵循兩融標(biāo)的管理原則的基礎(chǔ)上，積極回應(yīng)市場訴求的結(jié)果。

// 券商業(yè)績有望增厚//

本周四（10月20日）， 中國證券金融股份有限公司 啟動市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點。此次轉(zhuǎn)融資市場化改革，旨在提高資本市場資源配置效率，更好服務(wù)于證券公司多樣化融資需求。 中證金融 還決定整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率40個基點，旨在滿足證券公司低成本融資需求，促進合規(guī)資金參與市場投資，維護我國資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

華泰期貨 表示， 中證金融 宣布整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率40個基點，并同步啟動市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點。是根據(jù)資金市場利率水平做出的正常經(jīng)營性調(diào)整，此舉可以提高市場的流動性和活躍度，同時有利于券商業(yè)績提升。

中銀證券 認(rèn)為，資本市場改革持續(xù)推進，促進券商行業(yè)長期成長，當(dāng)前券商板塊配置價值凸顯。三季度市場持續(xù)震蕩或使短期業(yè)績?nèi)猿袎?，行業(yè)內(nèi)部持續(xù)分化。頭部券商業(yè)務(wù)綜合化、多元化程度高，有助于分散風(fēng)險，抗周期性能力更強。

// 本次調(diào)整新增標(biāo)的一覽//