歐洲金融市場持續(xù)動(dòng)蕩。

【資料圖】

當(dāng)前，英國債券市場再度遭遇猛烈拋售潮。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月10日，英國30年期國債收益率一度飆升34.2個(gè)基點(diǎn)至4.75%，正在逼近9月債市拋售風(fēng)暴的高點(diǎn)。英國央行緊急宣布“救市”舉措，未來5天的購債規(guī)模提高至最高100億英鎊/日，將于10月14日結(jié)束，屆時(shí)英國央行的購債計(jì)劃規(guī)模將達(dá)到650億英鎊（約合人民幣5138億元），以確保金融市場穩(wěn)定運(yùn)行。

同時(shí)，英國首相利茲·特拉斯也正在面臨密集的危險(xiǎn)警告。10月10日，觀察者網(wǎng)援引英國《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，據(jù)消息人士稱，至少有30名后座議員反對(duì)特拉斯的福利支出政策、減稅計(jì)劃，若是特拉斯繼續(xù)堅(jiān)持，將采取行動(dòng)來罷免她。

而剛剛經(jīng)歷了一輪大跌的美股，也即將開啟“危機(jī)四伏”的財(cái)報(bào)季。目前華爾街對(duì)本輪財(cái)報(bào)季的預(yù)期較為悲觀，據(jù)FactSet 的數(shù)據(jù)，華爾街分析師將標(biāo)普500指數(shù)第三季度的盈利預(yù)期下調(diào)了6.8%，這是自2020年第二季度以來的最大降幅。當(dāng)前美股市場的悲觀情緒仍在彌漫，隔夜美股收盤，三大指數(shù)再度集體下挫，為連續(xù)第3個(gè)交易日下跌，納指跌1.04%，創(chuàng)2020年7月28日以來收盤新低，標(biāo)普500指數(shù)跌0.75%，道指跌0.32%。

英國央行緊急“救市”

歐洲金融市場的另一個(gè)“風(fēng)暴眼”再度面臨考驗(yàn)。

10月10日，英國債券市場再度遭遇猛烈拋售潮，其中英國30年期國債收益率一度飆升34.2個(gè)基點(diǎn)至4.75%，連續(xù)第6天上漲，正在逼近9月債市拋售風(fēng)暴的高點(diǎn)；英國10年期國債收益率最高飆升超30個(gè)基點(diǎn)，一度升至4.545%，已經(jīng)超過了9月危機(jī)的高點(diǎn)。

需要指出的是，債券收益率是債券價(jià)格的反向指標(biāo)，收益率上升意味著，券價(jià)下跌及債券持有人的帳面損失。

面對(duì)債券市場的又一輪拋售潮，英國央行再度出手“救市”。10月10日，英國央行緊急宣布，將通過增加購債規(guī)模、使用回購工具等措施加大債市干預(yù)力度，以確保金融市場穩(wěn)定運(yùn)行。

英國央行的具體舉措為，將未來5天的購債規(guī)模提高至最高100億英鎊/日，此前為50億英鎊/日。按照最新公布的計(jì)劃，此次購債計(jì)劃將于10月14日結(jié)束，屆時(shí)英國央行的購債計(jì)劃規(guī)模將達(dá)到650億英鎊（約合人民幣5138億元）。

其實(shí)，早在9月28日，英國央行便宣布采取緊急措施穩(wěn)定英國金融市場，將從當(dāng)天開始臨時(shí)購買長期政府債券，以防止出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。但并未扭轉(zhuǎn)英國債券市場的悲觀情緒，拋售仍在繼續(xù)，便緊急將“救市政策”加碼。

同時(shí)，英國央行還將推出一項(xiàng)臨時(shí)性的擴(kuò)大抵押品回購機(jī)制（TECRF），擴(kuò)大了銀行接受的抵押品的范圍，借此緩解采用負(fù)債驅(qū)動(dòng)型投資（LDI）策略的基金（主要是養(yǎng)老基金）所面臨的流動(dòng)性壓力。

另外，英國央行還表示，將準(zhǔn)備在每周二使用其常規(guī)的指數(shù)化長期回購工具，允許市場參與者借用英國央行現(xiàn)金儲(chǔ)備，為期6個(gè)月，以換取流動(dòng)性較低的資產(chǎn)，借此進(jìn)一步緩解LDI投資策略基金的流動(dòng)性壓力。

對(duì)此，瑞穗宏觀交易策略主管Peter Chatwell表示，該措施將減少LDI投資策略基金被迫拋售資產(chǎn)的操作，其流動(dòng)性危機(jī)可能通過這一安排得到更好的解決。

9月下旬，由于英國國債遭遇史無前例的拋售潮，一度導(dǎo)致英國養(yǎng)老金基金面臨流動(dòng)性危機(jī)，被迫大舉拋售資產(chǎn)“自救”。當(dāng)前英國國債再遭拋售，英國央行擔(dān)心，養(yǎng)老基金為支付保證金將大規(guī)模拋售國債，而這很可能會(huì)導(dǎo)致債市崩盤。

匯豐銀行英國利率策略主管Daniela Russell表示，新措施發(fā)出了一個(gè)強(qiáng)有力的信號(hào)，表明英國央行致力于維持穩(wěn)定市場環(huán)境的堅(jiān)定決心。但在短期內(nèi)，英國養(yǎng)老金基金仍可能面臨收益率再次飆升的風(fēng)險(xiǎn)。

很顯然，英國央行發(fā)布最新救市措施后，并沒有安撫投資者，也沒有為市場注入更多信心。英鎊兌美元匯率也繼續(xù)下行，連續(xù)第四個(gè)交易日下行，仍處于低位震蕩。加拿大皇家銀行資本市場分析師稱，英國央行本周的講話可能促使市場降低對(duì)其加息的預(yù)期，英鎊未來可能下跌。

女首相遭遇危險(xiǎn)警告

當(dāng)前，英國首相利茲·特拉斯（Liz Truss）正在面臨保守黨議員的密集警告。

10月10日，觀察者網(wǎng)援引英國《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道，據(jù)消息人士稱，至少有30名后座議員反對(duì)特拉斯的福利支出政策、減稅計(jì)劃，甚至有議員討論，若是特拉斯繼續(xù)堅(jiān)持，將采取行動(dòng)來罷免她。

需要指出的是，后座議員通常是新當(dāng)選或委任的議員，或已從內(nèi)閣中離職的議員，該團(tuán)體目前已成為特拉斯最大的威脅。

英國前財(cái)政大臣奧斯本、前文化大臣多莉絲等資深保守黨人士警告稱，如果特拉斯的政策繼續(xù)，保守黨將面臨在下屆大選中全面潰敗的危險(xiǎn)。

另外，據(jù)彭博社的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在特拉斯執(zhí)政的第一個(gè)月內(nèi)，英國股票、債券市場的總市值已至少蒸發(fā)了3000億英鎊（約合人民幣2.3萬億元）。

《衛(wèi)報(bào)》報(bào)道稱，有消息人士透露，面對(duì)一系列危險(xiǎn)警告，雖然特拉斯未做出最終決定，但正在聽取意見，首相府可能會(huì)“被迫屈服”，這恐怕是對(duì)想要樹立權(quán)威的特拉斯的又一次打擊。

其實(shí)，在英國金融市場巨震后，特拉斯對(duì)減稅計(jì)劃的信心已經(jīng)發(fā)生了動(dòng)搖。英國政府宣布，不再推進(jìn)取消45%最高所得稅稅率的計(jì)劃。此舉，被英國廣播公司（BBC）形容是，特拉斯政府的“180度政策大轉(zhuǎn)彎”。

在特拉斯上臺(tái)后，便高調(diào)宣布了一項(xiàng)減稅政策，其中一條便是，取消高收入人群45%最高所得稅稅率，同時(shí)將基本稅率從20%降至19%。一位不愿具名的議員評(píng)論稱，特拉斯在45%的最高稅率上已經(jīng)做出了讓步，未來或?qū)⒃僮尣健?/p>

目前，有跡象表明，特拉斯的立場有所軟化。據(jù)一位首相辦公室的消息人士稱，一切都還沒有決定，并補(bǔ)充稱，特拉斯會(huì)選擇傾聽。

值得一提的是，本周開始，特拉斯或?qū)⒂幸幌盗行袆?dòng)，以爭取更多的支持。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月10日，《泰晤士報(bào)》頭版報(bào)道，從本周開始，英國首相特拉斯將在多個(gè)場合采取“魅力攻勢”，爭取更多保守黨議員的支持，以挽救其首相生涯。

危機(jī)四伏的財(cái)報(bào)季

剛剛經(jīng)歷了一輪大跌的美股，即將面臨財(cái)報(bào)季的考驗(yàn)。

本周開始，包括摩根大通、花旗、富國銀行在內(nèi)的多家華爾街大型銀行將率先發(fā)布2022年第三季度的財(cái)報(bào)業(yè)績，投資者將從中尋找美國經(jīng)濟(jì)未來走勢的信號(hào)。

但目前來看，華爾街對(duì)本輪財(cái)報(bào)季的預(yù)期較為悲觀。FactSet 的數(shù)據(jù)顯示，華爾街分析師將標(biāo)普500指數(shù)第三季度的盈利預(yù)期下調(diào)了6.8%，這是自2020年第二季度以來對(duì)報(bào)告期間預(yù)期的最大降幅。同時(shí)，分析師還下調(diào)了對(duì)美股第四季度和2023年表現(xiàn)的預(yù)期。

另外，據(jù)媒體援引 MLIV Pulse 最新的調(diào)查顯示，724名受訪者中超過60%認(rèn)為，本輪財(cái)報(bào)季將推動(dòng)標(biāo)普500指數(shù)進(jìn)一步下跌。約70%的受訪者預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)的市盈率將跌至2020年14倍的低點(diǎn)，25%的受訪者預(yù)計(jì)，這一比率將跌至2008年10倍的低點(diǎn)。

高盛在最新的報(bào)告中表示，與2022年上半年相比，預(yù)計(jì)第三季度的財(cái)報(bào)業(yè)績驚喜很少，第四季度和2023年的一致預(yù)期估計(jì)將進(jìn)一步下調(diào)。同時(shí)，高盛提示財(cái)報(bào)季或?qū)⒋嬖?個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：銷售增長的阻力（美元走強(qiáng)）；對(duì)利潤率的不利影響，重點(diǎn)是消費(fèi)者狀況；以及稅。

當(dāng)前華爾街機(jī)構(gòu)還擔(dān)憂，由于美國的通脹率居高不下，已經(jīng)暴跌的美股仍未對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息進(jìn)行充分定價(jià)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)堅(jiān)持激進(jìn)加息，美國經(jīng)濟(jì)前景不可能很快改善，在這個(gè)過程中，可能會(huì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)增長和美股上市企業(yè)的利潤產(chǎn)生負(fù)面影響。

安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問埃爾·埃利安（Mohamed El-Erian）上周日表示，美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)過度導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，美國經(jīng)濟(jì)極有可能陷入一場完全可以避免的破壞性衰退。

埃爾·埃利安進(jìn)一步抨擊美聯(lián)儲(chǔ)犯了兩大將載入史冊(cè)的大錯(cuò)：一是，錯(cuò)誤地將通脹定義為暫時(shí)性的；二是，美聯(lián)儲(chǔ)最終認(rèn)識(shí)到通脹持續(xù)且高企，但“沒有采取有意義的行動(dòng)”。