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今日（9月28日），三大指數(shù)未能延續(xù)昨日漲勢，紛紛再度拐頭向下，其中，滬指刷新階段新低，且再度逼近3000點(diǎn)關(guān)口，兩市成交額也繼續(xù)縮量，市場情緒再度降溫。不過，隨著大盤延續(xù)震蕩偏弱走勢，A股破凈股數(shù)量也迭創(chuàng)新高，而這一指標(biāo)一直被認(rèn)為是股市底部的判斷信號之一。

兩市破凈率高企，地產(chǎn)與銀行高發(fā)

據(jù)悉，所謂破凈股，即是個(gè)股的股價(jià)跌破凈資產(chǎn)值，常被認(rèn)為是“淘金”指標(biāo)，一般來說，在市場較為低迷的時(shí)候，破凈股往往大量出現(xiàn)，這也反映出市場估值較低的狀況。從今日的數(shù)據(jù)上看，兩市共有444余只個(gè)股破凈，其中，房地產(chǎn)、銀行、非銀金融、交通運(yùn)輸是破凈股的“主陣地”，其占比分別達(dá)12.4%、8.3%、8.1%、7.7%，而食品飲料、國防軍工、社會服務(wù)、農(nóng)林牧漁方向破凈個(gè)股數(shù)量較少，均為個(gè)位數(shù)。

復(fù)盤歷史行情，A股破凈的高發(fā)地常常在大金融、地產(chǎn)、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，傳統(tǒng)周期行業(yè)一般受到的沖擊影響較大，市場對其的估值也較為保守。招商證券此前研報(bào)中指出，在上市公司盈利能力變?nèi)?、流動性環(huán)境偏緊或者是受到外部事件的沖擊下，A股的破凈率往往會出現(xiàn)明顯的快速上行，同時(shí)破凈率較高的個(gè)股又集中在周期屬性較強(qiáng)的行業(yè)。

個(gè)股的破凈與否，反映的是上市公司估值高低，對于投資者來說，意味著這些公司可以關(guān)注，若企業(yè)本身基本面仍優(yōu)質(zhì)，隨著“錯(cuò)殺”行情告一段落，其股價(jià)也有望迎來修復(fù)，同理，市場破凈股數(shù)量持續(xù)高企，也表現(xiàn)出當(dāng)前A股嚴(yán)重低估，市場迎來底部區(qū)域的可能性也大幅增加。近期，A股市場破凈股數(shù)量持續(xù)陡升，截止今日收盤達(dá)444只，刷新今年5月中旬以來高點(diǎn)。

注：今年以來單日破凈股數(shù)量走勢圖（截止9月28日收盤）

歷史破凈高峰探秘，關(guān)注估值迎性價(jià)比

復(fù)盤此前的歷史行情，A股曾經(jīng)也經(jīng)歷過多次破凈高峰期，從數(shù)據(jù)上看，每次破凈率高企后，往往有一段不錯(cuò)的上漲行情。其中，以最近的行情為例，在今年4月下旬，兩市破凈股一路飆漲超500家，市場破凈率也漲超10%，而后，大盤便迎來了長達(dá)近3個(gè)月的大幅反彈。此外，A股在2005年6月、2008年10月、2019年1月、2020年3月的四次破凈率超10%的后行情中也表現(xiàn)出色。

目前，隨著A股破凈股票數(shù)量不斷攀升，其破凈率也大幅上漲。有分析認(rèn)為，破凈率的上漲代表當(dāng)前市場在下跌行情中風(fēng)險(xiǎn)逐步降低，股票市場的破凈股越多，越說明股票市場已經(jīng)經(jīng)過了大跌，很多個(gè)股已經(jīng)存在錯(cuò)殺，雖然市場短期波動風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，但整體而言，有望逐漸擺脫底部筑底的趨勢，在市場“安全墊”不斷增厚的背景下，抗跌能力正逐漸增強(qiáng)，A股估值水平也有望進(jìn)入價(jià)值區(qū)間。

光大證券近日研報(bào)中指出，無論是A股整體，還是行業(yè)及基金重倉個(gè)股層面，當(dāng)前的估值均處于歷史較低水平，從投資性價(jià)比的角度來看，值得積極布局。預(yù)計(jì)當(dāng)前估值已較為充分地反映了多重負(fù)面因素，未來發(fā)生顯著調(diào)整的可能性相對較低。分板塊來看，上中游行業(yè)的估值普遍處于中等或偏低水平，必需消費(fèi)大多處于中等水平，可選消費(fèi)、金融地產(chǎn)及科技等行業(yè)普遍處于歷史低位。