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在以太坊網(wǎng)絡定于周四（15日）凌晨進行的大規(guī)模軟件升級前夕，投資者加大了對第二大加密貨幣以太幣的做空力度。而截至目前，升級后的加密貨幣市場走勢平穩(wěn)；比特幣在大約20000美元企穩(wěn)，以太幣基本持平于1600美元。Cardano和Solana等貨幣的走勢也相對平穩(wěn)。

值得注意的是，在永續(xù)期貨市場上持有以太幣空頭頭寸的成本上升，這表明在該網(wǎng)絡升級前，投資者正加大風險對沖力度。以太幣永續(xù)期貨的資金費率已經(jīng)超過一個月處于負值區(qū)間，這意味著交易員正在為空頭頭寸支付溢價。

許多投資者將以太坊網(wǎng)絡的“合并”視為加密貨幣市場成敗的一個關(guān)鍵時刻。此次升級的目的是創(chuàng)造一種更高效、能耗更低的區(qū)塊鏈。若這次備受矚目的升級失敗，可能會引發(fā)以太幣價格重挫，并打擊投資者信心。

而此次技術(shù)升級非常復雜，部分原因是已有成千上萬的應用在以太坊區(qū)塊鏈上運行。據(jù)數(shù)據(jù)提供商DeFi Llama的數(shù)據(jù)顯示，目前僅在554個去中心化金融應用中就存放了價值約335億美元的以太幣。

Trammell Ventures的加密貨幣風險投資人Christopher Calicott稱：“我很難想象，一個市值約2,000億美元的功能齊全的平臺如何能在飛速運行中從根本上更換引擎，并且不會在如此復雜的情況下出現(xiàn)某種安全問題?！?/p>

相關(guān)代碼中的漏洞和其他網(wǎng)絡漏洞在以太坊網(wǎng)絡合并之前可能一直未被發(fā)現(xiàn)。為了在9月8日前獲得以太坊網(wǎng)絡上發(fā)現(xiàn)的任何關(guān)鍵漏洞的信息，支持區(qū)塊鏈的非營利組織以太坊基金會提供了不超過100萬美元的資金。

以太幣的一些衍生品被鎖定在Lido Finance、Coinbase Global Inc.、幣安(Binance)等平臺上，直至以太坊網(wǎng)絡此次升級之后；這些衍生品現(xiàn)在處于折價交易狀態(tài)，這意味著這些衍生品的價格比它們的標的資產(chǎn)更便宜。

名為信標鏈(Beacon Chain)的新區(qū)塊鏈將在權(quán)益證明共識機制下運行，驗證者通過該機制質(zhì)押所持加密貨幣來驗證交易。質(zhì)押的以太幣將作為抵押品，如果驗證者表現(xiàn)出不誠實，這些以太幣就可能被銷毀或沒收。現(xiàn)有以太幣的所有權(quán)將自動復制到這一新區(qū)塊鏈上。

摩根大通分析師估計，Coinbase的質(zhì)押相關(guān)業(yè)務總收入每年將額外增加6.5億美元，該業(yè)務的凈利潤將額外增加8,000萬-1億美元。

但這次升級可能帶來集中化風險的聲音同樣引發(fā)廣泛關(guān)注。截至9月9日，四家公司控制著所有被質(zhì)押以太幣的大約60%。Lido是最大的質(zhì)押者，在被鎖定于該權(quán)益證明機制以太坊區(qū)塊鏈內(nèi)的1,340萬個以太幣中占比31%。加密貨幣研究公司Nansen在最近的一份報告中寫道，在Lido之后，Coinbase、Kraken和幣安合計控制了這些被質(zhì)押以太幣總量的30%左右。