9月7日周三，美聯(lián)儲(chǔ)公布了經(jīng)濟(jì)景氣狀況褐皮書報(bào)告。褐皮書認(rèn)為，自7月初以來，美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體上沒有變化，5個(gè)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略微增長或溫和增長，另外5個(gè)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有或溫和放緩。未來經(jīng)濟(jì)增長前景總體上仍然疲弱，受訪者指出，預(yù)期未來6至12個(gè)月需求將進(jìn)一步走軟。

褐皮書報(bào)告稱，全美物價(jià)水平仍處于高位，但有9個(gè)地區(qū)報(bào)告稱其上漲速度有所放緩；大多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)價(jià)格壓力至少會(huì)持續(xù)到年底。所有地區(qū)的工資都在增長，盡管普遍有報(bào)告稱增長速度放緩，薪資預(yù)期也在下降。

【資料圖】

褐皮書是美聯(lián)儲(chǔ)12個(gè)地方聯(lián)儲(chǔ)編制的經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報(bào)告。

市場分析認(rèn)為，今天發(fā)布的褐皮書對拜登政府來說是個(gè)壞消息，因?yàn)樵搱?bào)告證實(shí)了眾所周知的事情，即美國經(jīng)濟(jì)正停滯不前，實(shí)際上正在放緩。然而，由于市場期待更多印證美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的消息，從而期待美聯(lián)儲(chǔ)能夠放緩加息的腳步，因此，褐皮書的數(shù)據(jù)對市場來說卻是一個(gè)好消息。

褐皮書發(fā)布后，周三美股應(yīng)聲上漲。美股三大指數(shù)漲幅超1%，其中納指漲幅更超過2%。

其中，被市場最為看重的是，7月份的褐皮書對美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的描述用的是“適度擴(kuò)張”，而如今的措辭改成了“不變”；其中，五個(gè)地區(qū)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)略有增長，另外五個(gè)地區(qū)報(bào)告輕微至適度疲軟；所有12個(gè)地區(qū)的房屋銷售下降，住宅建設(shè)仍然受到限制，因?yàn)椤白≌诜抠J利率上升的情況下，貸款需求疲軟”。

顯然這些壞消息，才是市場希望看到的。

此外，12個(gè)地區(qū)中有9個(gè)地區(qū)完全“價(jià)格水平增速放緩”，則正是印證了投資者期待的通脹見頂；還有受訪者普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景疲軟，未來6至12個(gè)月的需求會(huì)進(jìn)一步收窄等等信息，都是市場“期待”的美國經(jīng)濟(jì)放緩甚至陷入衰退的信號(hào)。

此外，褐皮書還提到，美國制造業(yè)喜憂參半，因?yàn)楣?yīng)鏈瓶頸繼續(xù)限制一些地區(qū)的制造業(yè)活動(dòng)，而勞動(dòng)力市場仍然緊張，但工資預(yù)期溫和。盡管如此，雇主仍計(jì)劃為其工人提供年終加薪，盡管對工資增長速度的預(yù)期因行業(yè)和地區(qū)而異。

褐皮書提供的關(guān)于美國經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的更多細(xì)節(jié)包括：大多數(shù)地區(qū)報(bào)告稱消費(fèi)者支出穩(wěn)定，因?yàn)榧彝ダ^續(xù)減少交易并將支出從非必需品轉(zhuǎn)向食品和其他必需品；大多數(shù)地區(qū)的汽車銷售仍然低迷，反映出庫存有限和價(jià)格上漲；酒店和旅游行業(yè)整體穩(wěn)健，一些地區(qū)報(bào)告商務(wù)和團(tuán)體旅行有所增加；盡管供應(yīng)鏈中斷和勞動(dòng)力短缺繼續(xù)阻礙生產(chǎn)，一些地區(qū)的制造業(yè)活動(dòng)有所增長；住房租賃市場強(qiáng)勁，但住宅房地產(chǎn)狀況明顯減弱，所有12個(gè)地區(qū)的房屋銷售均下降，而住宅建設(shè)仍受到投入短缺的限制；商業(yè)房地產(chǎn)活動(dòng)疲軟，尤其是對辦公空間的需求疲弱；貸款需求喜憂參半，雖然金融機(jī)構(gòu)報(bào)告對信用卡以及商業(yè)貸款的需求普遍強(qiáng)勁，但在房貸利率上升的情況下，住宅貸款需求疲軟；非金融服務(wù)公司的需求穩(wěn)定或略高；全美對交通服務(wù)的需求參差不齊，各報(bào)告區(qū)的農(nóng)業(yè)狀況報(bào)告各不相同；全美雖然對能源產(chǎn)品的需求強(qiáng)勁，但生產(chǎn)仍然受到關(guān)鍵部件供應(yīng)鏈瓶頸的限制；受訪者對未來經(jīng)濟(jì)增長前景普遍疲弱，受訪者普遍認(rèn)為未來六至十二個(gè)月需求進(jìn)一步疲軟。

從勞動(dòng)力市場來看，褐皮書提供的更多細(xì)節(jié)有：大多數(shù)地區(qū)的就業(yè)增長速度溫和至中等；總體勞動(dòng)力市場狀況依然緊張，盡管幾乎所有地區(qū)都強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力供應(yīng)情況有所改善，特別是在制造業(yè)、建筑業(yè)和金融服務(wù)領(lǐng)域；員工保留率有所改善；盡管有關(guān)增長速度放緩和薪資預(yù)期放緩的報(bào)道普遍存在，但所有地區(qū)的工資都有所增長；幾個(gè)地區(qū)的雇主報(bào)告稱，他們提供年中和非周期加薪以抵消更高的生活成本，許多人指出，提供獎(jiǎng)金、靈活的工作安排和綜合福利被認(rèn)為是吸引和留住工人的必要條件；展望未來，雇主計(jì)劃為員工提供年終加薪，但對工資增長速度的預(yù)期因行業(yè)和地區(qū)而異。

在物價(jià)方面，全美物價(jià)水平仍處于高位，但九個(gè)區(qū)的漲幅有所放緩；報(bào)告稱，所有地區(qū)的價(jià)格都出現(xiàn)了大幅上漲，尤其是食品、租金、公用事業(yè)和酒店服務(wù)等行業(yè)；雖然制造和建筑投入成本仍然居高不下，但燃料價(jià)格下跌和整體需求降溫緩解了成本壓力，尤其是運(yùn)費(fèi)；幾個(gè)地區(qū)報(bào)告了鋼鐵、木材和銅的價(jià)格有所下降；大多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)價(jià)格壓力至少會(huì)持續(xù)到年底。