制藥巨頭復(fù)星醫(yī)藥遭遇控股股東首次減持，股價(jià)應(yīng)聲跌停。

9月5日，復(fù)星醫(yī)藥A股跌停，H股暴跌近13%。消息面上，上周五（9月2日）晚間，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布公告，公司控股股東上海復(fù)星高科技（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“復(fù)星高科”）計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式減持不超過(guò)公司總股本3%的A股，按截至2022年9月2日公司總股本計(jì)算，即不超過(guò)8008.97萬(wàn)股A股。

(相關(guān)資料圖)

值得關(guān)注的是，此次復(fù)星高科減持，是復(fù)星醫(yī)藥1998年上市以來(lái)，其作為控股股東的首次主動(dòng)減持。為了釋放債務(wù)壓力，2022年以來(lái)，復(fù)星系頻繁減持套現(xiàn)，已經(jīng)減持了海南礦業(yè)、青島啤酒、中山公用等多家公司的股權(quán)。

A股股價(jià)跌超60%，港股股價(jià)創(chuàng)2年新低

9月5日，復(fù)星醫(yī)藥A股放量跌停，股價(jià)創(chuàng)近一年半新低。截至收盤，復(fù)星醫(yī)藥A股報(bào)36.19元/股，跌幅10.00%，換手率2.75%，成交額20.29億元；復(fù)星醫(yī)藥H股收?qǐng)?bào)21.85港元/股，跌幅12.948%，換手率3.44%，成交額4.22億元，創(chuàng)2年新低。復(fù)星醫(yī)藥A+H總市值接近900億元。

從歷史表現(xiàn)來(lái)看，復(fù)星醫(yī)藥的A股股價(jià)曾在2021年8月5日創(chuàng)下90.50元（前復(fù)權(quán)）的歷史最高點(diǎn)，但此后便進(jìn)入下行通道，截至9月5日收盤，復(fù)星醫(yī)藥A股已從高點(diǎn)下跌超60%。

盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，9月5日當(dāng)天，復(fù)星醫(yī)藥遭遇兩機(jī)構(gòu)席位凈賣出1.06億元，滬股通凈賣出6567.62萬(wàn)元，而申萬(wàn)宏源證券有限公司上海靜安區(qū)延長(zhǎng)中路證券營(yíng)業(yè)部、東方財(cái)富證券股份有限公司拉薩東環(huán)路第一證券營(yíng)業(yè)部等席位則進(jìn)行了較大的買入操作，營(yíng)業(yè)部席位合計(jì)凈買入4345.05萬(wàn)元。

消息面上，上周五（9月2日）晚間，復(fù)星醫(yī)藥發(fā)布關(guān)于控股股東減持股份計(jì)劃公告。公司控股股東復(fù)星高科計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式減持不超過(guò)公司總股本3%的A股，按截至2022年9月2日公司總股本計(jì)算，即不超過(guò)8008.97萬(wàn)股A股，減持價(jià)格根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格確定。

其中，以集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)公司總股本1%的A股，按截至2022年9月2日公司總股本計(jì)算，即不超過(guò)2669.66萬(wàn)股A股，該等減持可于公告披露之日起15個(gè)交易日后進(jìn)行，計(jì)劃減持期間自2022年9月27日至2023年3月26日（含首尾兩日）。

以大宗交易方式減持不超過(guò)公司總股本2%的A股，按截至2022年9月2日公司總股本計(jì)算，即不超過(guò)5339.31萬(wàn)股A股，該等減持可于公告披露之日起3個(gè)交易日后進(jìn)行，計(jì)劃減持期間自2022年9月8日至2023年3月7日（含首尾兩日）。

上市以來(lái)首次遭遇控股股東減持

值得注意的是，這是復(fù)星醫(yī)藥上市以來(lái)首次遭遇控股股東減持，且此次減持并非是尋常的高位拋售，而是股價(jià)跌去六成后的套現(xiàn)，這在A股上市公司中較為少見(jiàn)。

對(duì)于減持原因，復(fù)星高科在公告中表示為“自身經(jīng)營(yíng)計(jì)劃需要”。

復(fù)星高科由在港上市的復(fù)星國(guó)際100%持股，而復(fù)星國(guó)際為整個(gè)復(fù)星系的控股平臺(tái)。據(jù)復(fù)星國(guó)際中報(bào)，2022年上半年，復(fù)星國(guó)際的總資產(chǎn)為8496.85億元，其中，總負(fù)債達(dá)6511.57億元，負(fù)債率高達(dá)76.64%，流動(dòng)負(fù)債達(dá)3753.95億元，短期借款為1236.92億元，賬上貨幣資金為1176.54億元，短期償債存在壓力。

國(guó)際評(píng)級(jí)巨頭穆迪將復(fù)星國(guó)際所發(fā)行債券的高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)從Ba3下調(diào)至B1，系因復(fù)星在控股公司層面的流動(dòng)性弱，控股公司持有的現(xiàn)金不足以覆蓋未來(lái)12個(gè)月到期的短期債務(wù)。穆迪預(yù)測(cè)，復(fù)星將擴(kuò)大資產(chǎn)出售規(guī)模來(lái)償還到期債務(wù)。

為了釋放債務(wù)壓力，2022年以來(lái)，復(fù)星系頻繁減持套現(xiàn)。

例如，5月31日，復(fù)星國(guó)際宣布對(duì)青島啤酒H股進(jìn)行了清倉(cāng)式減持；6月16日，復(fù)星國(guó)際大幅減持中山公用，擬減持2950.22萬(wàn)股，套現(xiàn)約2.5億元；8月27日，海南礦業(yè)公告稱，公司控股股東及一致行動(dòng)人復(fù)星產(chǎn)投擬減持6100多萬(wàn)股，擬套現(xiàn)約5億元。

同時(shí)，復(fù)星醫(yī)藥還在7月展開(kāi)了新一輪定增，發(fā)行了1.07億股A股，發(fā)行價(jià)格為42元/股，募集資金總額44.84億元。但按照定增規(guī)劃，這其中只有12.6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而此次復(fù)星高科減持復(fù)星醫(yī)藥，市場(chǎng)也普遍認(rèn)為是復(fù)星系為減輕負(fù)債壓力之舉。

多位明星基金經(jīng)理減持復(fù)星醫(yī)藥

作為國(guó)內(nèi)制藥巨頭，復(fù)星醫(yī)藥上半年的業(yè)績(jī)并不如人意。今年上半年，復(fù)星醫(yī)藥營(yíng)業(yè)收入213.4億元，同比增長(zhǎng)25.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)15.47億元，同比減少37.67%。利潤(rùn)減少主要是由于復(fù)星醫(yī)藥投資的BionTech公司股票價(jià)格縮水所致(從最高457.93美元/股跌至截至報(bào)告期末的143美元/股)。

復(fù)星醫(yī)藥方面表示，中國(guó)制藥工業(yè)整體處于加速轉(zhuǎn)型期，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步調(diào)加快。隨著帶量采購(gòu)的常態(tài)化運(yùn)作及產(chǎn)品擴(kuò)圍，仿制藥利潤(rùn)繼續(xù)收窄，收入端增長(zhǎng)也面臨較大的挑戰(zhàn)。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年二季度末，共有351只基金持有復(fù)星醫(yī)藥，合計(jì)持股總量約8693.03萬(wàn)股，相比2021年二季度末的13580.27萬(wàn)股同比減少約36%。

具體來(lái)看，多位明星基金經(jīng)理均在今年上半年對(duì)復(fù)星醫(yī)藥進(jìn)行了減持。

例如，祁禾和楊宗昌的易方達(dá)新絲路、孫偉的東方紅智遠(yuǎn)三年均在上半年對(duì)復(fù)星醫(yī)藥進(jìn)行了清倉(cāng)，分別減持27.28萬(wàn)股、33.10萬(wàn)股，截至2022年半年報(bào)，復(fù)星醫(yī)藥已經(jīng)退出兩只基金的持股名單；此外，田漢卿和徐帥宇的華泰柏瑞量化增強(qiáng)、方鈺涵的上投摩根醫(yī)療健康分別減持了6.30萬(wàn)股、6.17萬(wàn)股。