在違約邊緣徘徊了數(shù)月后，俄羅斯正式踏入一個世紀(jì)以來的首次外國債務(wù)違約時刻。

有問題的款項是來自兩份債券的1億美元利息，一份以美元計價，另一份以歐元計價。俄羅斯原本應(yīng)該在5月27日支付。這些款項的寬限期為30天，也就是在周日（6月26日）到期。

債券文件顯示，如果發(fā)生違約，不會有官方聲明，但如果投資者在截止日期前沒有收到資金，周一早上將發(fā)生違約事件。

【資料圖】

俄羅斯財政部表示，它以歐元和美元向其在岸國家結(jié)算存管處（NSD）支付了款項，并補充說已履行義務(wù)。上周早些時候，俄羅斯財政部以盧布進行了息票支付。

但是，由于制裁的原因，資金不太可能流向許多國際上的持有人。對于許多債券持有人來說，沒有及時將欠款存入他們的賬戶將構(gòu)成違約。

俄羅斯每個月份應(yīng)償還的債券票息：5月未償還債券的寬限期即將到期

考慮到俄羅斯已被世界大部分地區(qū)在經(jīng)濟、金融和政治上孤立，俄羅斯目前無法在國際上借款，因此債券的正式違約在很大程度上只是象征性意義，但這種違約的發(fā)生可能會在未來提高其借款成本。

對俄羅斯來說，這將是自1918年布爾什維克否認沙皇時代債務(wù)以來的首次國際債券違約。俄羅斯在今年早些時候通過改變支付方式，成功避免了違約，但這種途徑在5月下旬，也就是這次1億美元的利息到期前幾天，被美國財政部外國資產(chǎn)控制辦公室（OFAC）堵住了。

OFAC于3月初發(fā)布了一項臨時豁免，稱為一般許可證9A，以允許俄羅斯繼續(xù)向投資者付款。隨著美國加強對俄羅斯的制裁，這一豁免于5月25日到期，有效地切斷了俄羅斯對美國投資者和實體的付款。另外，歐盟在6月初也對俄羅斯指定的歐洲債券代理機構(gòu)NSD實施了制裁。

現(xiàn)在的問題是，接下來會發(fā)生什么。目前市場面臨的是一種特殊情況，即借款人有支付意愿和資源，但無法還款。

通常來說，主要評級機構(gòu)會發(fā)布違約聲明，但在制裁下，他們無法開展俄羅斯的業(yè)務(wù)。另一方面，債券持有人可以聯(lián)合起來發(fā)表聲明，但他們可能更愿意等待觀察俄烏沖突的形勢和制裁程度，因為他們希望收回資金，或者至少收回部分資金。

野村綜合研究所經(jīng)濟學(xué)家Takahide Kiuchi表示：

“宣布違約是一個象征性事件。俄羅斯政府已經(jīng)失去了發(fā)行以美元計價的債券的機會。到目前為止，俄羅斯已經(jīng)無法從大多數(shù)外國借款?！?/p>

俄羅斯債券說明書

俄羅斯債券的發(fā)行條款不同尋常，而且最近出售的債券的模糊程度越來越高，當(dāng)時俄羅斯已經(jīng)因2014年吞并克里米亞和2018年英國中毒事件而面臨制裁。倫敦瑪麗女王大學(xué)銀行和金融法系主任Rodrigo Olivares-Caminal表示，需要明確什么構(gòu)成俄羅斯免除其義務(wù)，或明確接收和收回付款之間的區(qū)別。Rodrigo表示：

“所有這些問題都需要法院解釋，但俄羅斯并未放棄任何主權(quán)豁免權(quán)，也未在兩份債券說明書中提交任何法院的管轄權(quán)?！?/p>

而從一些CDS的角度來看，俄羅斯已經(jīng)處于違約狀態(tài)。由于俄羅斯未能就4月初到期的利息支付190萬美元，一個衍生品委員會裁定俄羅斯部分證券發(fā)生了“信用事件”，引發(fā)了俄羅斯部分信用違約掉期（CDS）的支付。