10月10日，A股節(jié)后首個(gè)交易日，以半導(dǎo)體為代表的科技股遭遇重摔，但科創(chuàng)板首份芯片股前三季度業(yè)績預(yù)告卻給市場(chǎng)帶來一絲安慰。

10月10日盤后，物聯(lián)網(wǎng)通信技術(shù)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)力合微(688589.SH)預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤，同比增加188.16%至211.21%。公司表示，業(yè)績?cè)鲩L主要系公司電力物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)業(yè)績大幅增長，同時(shí)公司芯片技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品在物聯(lián)網(wǎng)各個(gè)市場(chǎng)方向上的應(yīng)用開拓也積極推進(jìn)。對(duì)比上年同期，公司訂單充足且穩(wěn)步增長，同時(shí)芯片產(chǎn)能有效保障，本期收入和利潤都有較大幅度增長。

截至收盤，Wind半導(dǎo)體指數(shù)(886063)收跌9.71%，報(bào)3884.34點(diǎn)，為今年7月14日以來的新低;半導(dǎo)體(中信)指數(shù)收跌7.24%，創(chuàng)2020年4月14日以來新低;中華半導(dǎo)體芯片行業(yè)指數(shù)(990001)收跌6.76%，創(chuàng)2020年4月2日以來新低。作為年內(nèi)景氣度相對(duì)更高的子板塊，半導(dǎo)體設(shè)備板塊個(gè)股更是遭資金大幅拋售。

截至10日收盤，長川科技(300604.SZ)、盛美上海(688082.SH)跌停，中微公司(688012.SH)收盤幾乎觸及跌停。港股半導(dǎo)體板塊亦跌幅居前，上海復(fù)旦(01385.HK)跌超20%，華虹半導(dǎo)體(01347.HK)跌超9%。

市場(chǎng)分析人士指出，國產(chǎn)半導(dǎo)體受到外部因素沖擊確實(shí)影響了市場(chǎng)資金情緒，但全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣度仍處于下行狀態(tài)，致使相關(guān)廠商業(yè)績低迷、預(yù)期下調(diào)，這被認(rèn)為是半導(dǎo)體板塊重挫的主要原因。中長期來看，半導(dǎo)體子板塊的景氣度分化將是決定業(yè)績表現(xiàn)的關(guān)鍵。而光伏、新能源汽車等高速發(fā)展的賽道也將為國產(chǎn)半導(dǎo)體廠商提供成長機(jī)遇。

全球半導(dǎo)體下游需求整體偏弱，板塊急跌

截至10日收盤，安集科技、華海清科、盛美上海、海光信息、中微公司、瀾起科技、北方華創(chuàng)等科創(chuàng)板半導(dǎo)體龍頭企業(yè)集體大跌。

半導(dǎo)體板塊集體重摔的現(xiàn)象并不多見，考慮到近期該行業(yè)受到的外部利空因素，有投資者擔(dān)憂板塊成長邏輯已經(jīng)生變。

“情緒是板塊遭遇大幅殺跌的主要因素，設(shè)備廠上半年業(yè)績表現(xiàn)最突出，也是相對(duì)漲幅最高的半導(dǎo)體子板塊。另外，市場(chǎng)整體情緒低迷也讓部分資金不惜代價(jià)拋售個(gè)股。”某電子行業(yè)分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者說，“行業(yè)層面看，美股半導(dǎo)體Q3業(yè)績承壓已成事實(shí)，印證全行業(yè)下游需求相對(duì)疲軟的現(xiàn)狀。國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備正在高速發(fā)展期，受周期下行影響的程度略大于海外設(shè)備廠，這或是設(shè)備股急跌的主因。”

事實(shí)上，半導(dǎo)體板塊大跌不只發(fā)生在A、H股。10月7日A股休市時(shí)，美股半導(dǎo)體也遭重創(chuàng)，芯片龍頭AMD暴跌近14%，主要因業(yè)績不及預(yù)期。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)收跌6.06%，該指數(shù)此前已創(chuàng)下2020年11月以來最低。

作為美股芯片巨頭之一，過去十年業(yè)績穩(wěn)定增長的AMD發(fā)布的第三季度盈利預(yù)告無疑加重了市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體板塊的恐慌情緒。根據(jù)公告，AMD預(yù)計(jì)第三季度的營業(yè)收入約為56億美元，同比增長了29%，但環(huán)比下跌15%，且遠(yuǎn)不及公司與市場(chǎng)此前預(yù)期的67億美元。AMD表示，營收下降是因?yàn)?ldquo;PC市場(chǎng)比預(yù)期的要弱，以及整個(gè)PC供應(yīng)鏈的重大庫存修正行動(dòng)”。

自2021年一季度以來，全球手機(jī)、PC出貨量增速連續(xù)下滑，僅有服務(wù)器端需求表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，整個(gè)消費(fèi)電子行業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)明顯上升。“手機(jī)電腦等消費(fèi)電子需求相當(dāng)?shù)兔裕S多廠商宣布削減訂單。一方面設(shè)備迭代尚未至需要替換時(shí)候，另一方面，去年芯片缺貨漲價(jià)，不少廠商囤貨，賺的是產(chǎn)品漲價(jià)的錢。如今很多存儲(chǔ)芯片產(chǎn)品量價(jià)齊跌，業(yè)績難實(shí)現(xiàn)同比增長。”上述分析師說。

國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)不改向上發(fā)展邏輯

半導(dǎo)體設(shè)備是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的支撐，半導(dǎo)體裝備水平則決定了產(chǎn)品工藝的先進(jìn)性。半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)投入大、難度大、周期長、國外嚴(yán)密封鎖，是我國芯片產(chǎn)業(yè)化所面臨的最大難題之一。

根據(jù)中報(bào)業(yè)績表現(xiàn)，半導(dǎo)體行業(yè)由全面景氣進(jìn)入分化行情，子板塊的景氣度分化明顯。消費(fèi)電子市場(chǎng)需求疲軟，部分IC設(shè)計(jì)廠商的凈利增速下滑明顯，主要系部分產(chǎn)品需求縮減且產(chǎn)品大幅跌價(jià)所致。

設(shè)備廠商受益于晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)與國產(chǎn)步伐加速，半導(dǎo)體設(shè)備頭部廠商的上半年?duì)I收凈利同比增速表現(xiàn)均較亮眼，其中，北方華創(chuàng)、盛美上海與華海清科均實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比翻番。

10月10日，半導(dǎo)體設(shè)備的大幅波動(dòng)引起了投資者注意。至純科技(603690.SH)盤后在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司三季度半導(dǎo)體設(shè)備的產(chǎn)能正在按今年的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃逐步提高中，預(yù)計(jì)年底產(chǎn)能可達(dá)150臺(tái)。晶圓再生業(yè)務(wù)今年度將產(chǎn)生部分收入。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前正處于全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈的大變革階段，一方面在各國加大政策補(bǔ)貼背景下，產(chǎn)能擴(kuò)張持續(xù)加碼，擴(kuò)產(chǎn)潮下設(shè)備企業(yè)受益顯著;另一方面，在施加外部限制背景下，供應(yīng)鏈安全得到重點(diǎn)關(guān)注，本土設(shè)備材料零部件供應(yīng)商更多承接本土需求，持續(xù)獲得份額提升。

展望四季度半導(dǎo)體行業(yè)，中信證券研報(bào)還指出，景氣度由高至低分別是半導(dǎo)體設(shè)備、材料、功率半導(dǎo)體、代工/封測(cè)與設(shè)計(jì)。其中，刻蝕、清晰等細(xì)分賽道涌現(xiàn)出了產(chǎn)品力較強(qiáng)的公司，設(shè)備國產(chǎn)化不斷提升。

汽車業(yè)務(wù)被認(rèn)為是行業(yè)周期下行期的“未來之星”。以英偉達(dá)(NASDAQ:NVDA)為例，公司Q2業(yè)績低于市場(chǎng)預(yù)期，并給出了較為悲觀的三季度業(yè)績指引。但英偉達(dá)Q2的汽車半導(dǎo)體業(yè)務(wù)創(chuàng)下歷史新高，同比與環(huán)比增速分別為45%、59%。

無獨(dú)有偶，上述分析師也表示，景氣度分化或是全球半導(dǎo)體未來半年至一年的關(guān)鍵詞。國產(chǎn)半導(dǎo)體正處于國產(chǎn)替代機(jī)遇期，光伏、新能源汽車、高端制造等高速發(fā)展的領(lǐng)域?qū)閲鴥?nèi)半導(dǎo)體廠商提供巨大發(fā)展機(jī)遇。

“汽車芯片中，我們只是極個(gè)別的芯片仍無法完全自主研發(fā)與生產(chǎn)，國內(nèi)廠商已經(jīng)能完成大部分汽車電子產(chǎn)品，純電動(dòng)車半導(dǎo)體單車價(jià)值量是傳統(tǒng)燃油車的一倍以上，考慮到政策明確了新能源汽車遠(yuǎn)期銷量目標(biāo)，汽車半導(dǎo)體的市場(chǎng)增長空間具備確定性。”他對(duì)記者說，“不過，汽車電子產(chǎn)品開發(fā)、驗(yàn)證周期較長，整車廠又要根據(jù)消費(fèi)者喜好決定哪些產(chǎn)品優(yōu)先上量，因此，體現(xiàn)到半導(dǎo)體企業(yè)的利潤表周期較長。”