“北轉創(chuàng)”第一股泰祥股份(301192.SZ)的創(chuàng)業(yè)板首秀成績喜人。

8月11日，泰祥股份早盤高開，盤中一度漲逾100%。截至當天收盤，泰祥股份報收35.4元/股，漲80.34%，成交額為6.26億元。

“從首日表現(xiàn)來看，創(chuàng)業(yè)板投資者將泰祥股份直接當作一只小盤新股來炒作了。”北京南山投資創(chuàng)始人周運南對記者表示。

泰祥股份是繼觀典防務(688287.SH)之后的第二家北交所轉板企業(yè)，也是首家北交所轉至創(chuàng)業(yè)板的公司。此前，“轉板第一股”觀典防務于5月25日登陸科創(chuàng)板，但出師不利，上市首日開盤即破發(fā)。

兩只轉板股的表現(xiàn)為何迥然不同?目前，轉板陣營里還有翰博高新待上市，該股又會有怎樣的表現(xiàn)?

多因素推動大漲

8月11日，三大指數(shù)全部收漲，創(chuàng)業(yè)板指大漲2.37%。泰祥股份早盤高開，盤中一度漲逾100%，上午9點31分左右盤中臨時停牌。強勁走勢維持到午后，截至當天收盤，泰祥股份漲80.34%，報收35.4元/股，總市值達35.36億元。該股全天成交1772萬股，成交額為6.26億元。

泰祥股份為何在轉板上市首日走高?分析人士認為，市場情緒、創(chuàng)業(yè)板板塊表現(xiàn)、該股所屬概念板塊、流通股市值等均是影響因素。

“創(chuàng)業(yè)板本身具有較強流動性和活躍性，泰祥股份屬于近期較為火熱的汽車配件概念板塊，而且流通股數(shù)量較少，開盤參考流通市值僅不到5億元。”周運南分析稱。

新三板資深人士、董秘一家人創(chuàng)始人崔彥軍告訴記者，從市場環(huán)境來看，今年上半年新股破發(fā)情況較多，下半年新股表現(xiàn)有所改善。與此同時，在泰祥股份停牌期間，汽車板塊行情較為火熱，積累了一定漲幅。

從發(fā)行情況來看，據(jù)轉板上市報告書，泰祥股份轉板后公司總股份9990萬股，其中，限售股份數(shù)量7492.5萬股，占比75%;流通股本數(shù)量2497.5萬股，占比25%。轉板上市首日的開盤參考價19.63元/股，發(fā)行市盈率為31.89倍。

對比此前轉板上市的觀典防務，該股A股股本約2.38億股，其中無限售流通股1.12億股，占轉板后總股份比例約47%。流通盤占比較大，且持股成本不一。

估值情況上，泰祥股份的同行業(yè)可比公司包括中原內配(002448.SZ)、蠡湖股份(300694.SZ)、科華控股(603161.SH)、飛龍股份(002536.SZ)等。最新市盈率(TTM)上，泰祥股份為52.19倍，中原內配為23.05倍，飛龍股份為60.96倍。

也有市場人士認為，目前泰祥股份估值較高，需警惕后市逐級回落的可能。

轉板前股價積累較大漲幅

創(chuàng)業(yè)板上市首日，是泰祥股份在二級市場的“高光時刻”。自2015年掛牌新三板，該股股價長期不及10元/股。去年10月，股價創(chuàng)出階段新高(21.2元/股)。

資料顯示，泰祥股份成立于1997年，主營汽車零部件的研發(fā)、制造與銷售，產品主要為汽車發(fā)動機主軸承蓋。核心客戶為大眾集團，近三年，泰祥股份對大眾汽車及其全球范圍內控股或參股企業(yè)實現(xiàn)的銷售收入占當期營業(yè)收入九成以上，對大眾集團構成重大依賴。

2015年公司在新三板掛牌，2017年晉級新三板創(chuàng)新層，2020年7月27日，泰祥股份于精選層掛牌，為首批32家企業(yè)之一。

精選層晉層首日，泰祥股份跌逾兩成。之后，泰祥股份股價長期維持在7元～8元/股水平，去年1月中旬，股價下挫至約5.8元/股水平。據(jù)東方財富數(shù)據(jù)，2020年7月至2021年1月，泰祥股份累計跌幅逾四成。

去年8月，泰祥股份啟動轉板。公司于當月16日披露，董事會審議通過了公司向創(chuàng)業(yè)板轉板上市的議案。后經股東大會通過、股票停牌、深交所受理等環(huán)節(jié)，今年3月25日，深交所同意泰祥股份轉板至深交所創(chuàng)業(yè)板。

值得一提的是，轉板前，泰祥股份積累了較大漲幅。該股自去年11月8日起停牌，停牌前股價19.63元/股。

去年8月中旬開始，泰祥股份股價大幅拉升，至10月下旬創(chuàng)出階段高點(21.2元/股)。粗略計算，停牌前3個月，該公司股價的累計漲幅超100%。

業(yè)績表現(xiàn)方面，今年一季度，泰祥股份實現(xiàn)營業(yè)收入3726.45萬元，同比下滑17.16%，歸母凈利潤1348.53萬元，同比下降16.41%。

近三年，泰祥股份營收、凈利潤波動。2019年至2021年，該公司實現(xiàn)營收1.79億元、1.55億元和1.6億元;歸母凈利潤7870.57萬元、7039.29萬元、7040.37萬元。

為翰博高新提供參考?

在泰祥股份之前，轉板“打頭陣”的觀典防務并未收獲滿意成績。今年5月25日，觀典防務登陸科創(chuàng)板，轉板上市首日便遭遇破發(fā)，當天收盤跌幅23.63%。

有業(yè)內人士曾分析稱，市盈率較高、轉板前股價已累積較大漲幅、流通盤較大、轉板首日缺乏價格參考前例等因素，可能是觀典防務“出師不利”的主要原因。

“泰祥股份轉板上市首日，表現(xiàn)優(yōu)于觀典防務，最主要是市場情緒發(fā)生了變化。”崔彥軍說。數(shù)據(jù)顯示，自觀典防務轉板以來，即5月下旬以來，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲約15%，整體估值水平提高。

目前，轉板陣營中還有一只個股待上市，為翰博高新，擬轉至創(chuàng)業(yè)板，也是精選層首批32家企業(yè)成員。今年3月，翰博高新的轉板上市申請已獲深交所創(chuàng)業(yè)板上市委審議通過。

觀典防務、泰祥股份的轉板上市表現(xiàn)，是否將為翰博高新提供參考?

“泰祥股份的市場表現(xiàn)會給翰博高新未來正式轉板交易提供參考參照。”周運南認為。也有市場分析人士，其余轉板股市場表現(xiàn)還需結合個股發(fā)行情況等具體分析。