上市不滿2年，科創(chuàng)板企業(yè)澤達易盛(688555.SH)就被證監(jiān)會立案調(diào)查，成為本周以來第四家被立案調(diào)查的企業(yè)，也是*ST紫晶(688086.SH)之后第二家被立案調(diào)查的科創(chuàng)板公司。

澤達易盛5月11日晚間公告稱，當日收到告知，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會對該公司立案調(diào)查。

本周以來，已有四家公司被立案調(diào)查。5月9日~10日，*ST華訊(000687.SH)、國投中魯(600962.SH)、合眾思壯(002383.SH)先后公告稱被證監(jiān)會立案，原因均為涉嫌信息披露違法違規(guī)。

受利空消息影響，5月12日，澤達易盛股價大幅收跌15.62%，報12.26元，總市值僅10億元。2020年6月24日，澤達易盛登陸科創(chuàng)板，上市首日股價即達巔峰，最高價為85.56元。相較最高價，澤達易盛已累計下跌86%。

上市不足兩年就涉嫌信披違規(guī)

澤達易盛被立案調(diào)查已早有端倪。此前，該公司多名高管被調(diào)查。

澤達易盛3月18日披露，實控人、董事長兼總經(jīng)理林應，董事、副總經(jīng)理、財務總監(jiān)兼董事會秘書應嵐正在協(xié)助有關機關調(diào)查。為此，該公司啟動應急預案，由另一實控人、董事劉雪松主持各項生產(chǎn)經(jīng)營工作。

公開信息顯示，澤達易盛成立于2013年，法定代表人為林應，實際控制人為林應、劉雪松，2020年6月登陸科創(chuàng)板，首發(fā)募資4.05億元，保薦機構為東興證券。公司主要從事食品、藥品生產(chǎn)及流通領域的監(jiān)督服務信息化和農(nóng)業(yè)信息化的軟件開發(fā)、系統(tǒng)集成及技術服務。

上市首年，澤達易盛業(yè)績就出現(xiàn)小幅下滑，全年凈利潤同比下滑3.41%。2021年，澤達易盛主營業(yè)務增收不增利，實現(xiàn)營業(yè)收入同比增長28.67%，歸母凈利潤則同比下滑43%。

今年一季度，澤達易盛基本面已顯頹勢，錄得上市后季度首虧。今年前三個月，該公司實現(xiàn)營收335.6萬元，同比大幅下滑90.68%;凈利潤虧損1902萬元，同比下滑298.64%;扣非凈利潤虧損1950萬元，同比下滑348.07%。

對于業(yè)績首虧的原因，澤達易盛歸結為疫情導致項目驗收減少、研發(fā)投入較多。

“這是混淆概念，一般來說，科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)投入資金來自IPO募集資金，或企業(yè)經(jīng)營業(yè)績形成現(xiàn)金流再投入研發(fā)。上市時間較短的科創(chuàng)企業(yè)，募投資金都是分批使用，投用于募投項目，?？顚Ｓ?。除非報告期內(nèi)實施股權激勵，支付股權激勵費用消耗了一定現(xiàn)金，導致歸母凈利潤規(guī)模下降。否則，用‘研發(fā)投入高費用’作為業(yè)績下滑的理由略顯牽強。”一位從事上市公司審計工作的人士對第一財經(jīng)記者說。

科創(chuàng)屬性不達標IPO仍獲放行

在科創(chuàng)板上市前，澤達易盛就已試水資本市場，于2016年8月24日掛牌新三板。2018年12月，公司決定改道科創(chuàng)板IPO，并于當月與東興證券簽訂了上市輔導協(xié)議;2019年6月，澤達易盛提交科創(chuàng)板IPO申請。

實際上，澤達易盛的科創(chuàng)板上市過程頗為曲折，從提交申請到過會耗時10個月，經(jīng)過五輪問詢才“闖關”成功。

招股書中，澤達易盛曾表示：“公司的信息化業(yè)務覆蓋醫(yī)藥健康全產(chǎn)業(yè)鏈，目前并沒有與公司形成全面競爭的競爭對手。” IPO過程中，澤達易盛的科創(chuàng)屬性、客戶集中度過高、董事長曾被警示及實控人履歷存疑等問題引起過多方質(zhì)疑。

作為軟件公司，澤達易盛的多項發(fā)明專利卻與制藥相關。更重要的是，公司的研發(fā)投入比例也未達到《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》中規(guī)定的“科創(chuàng)屬性”標準。

根據(jù)上交所2020年3月發(fā)布的《科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定》第四條，支持、鼓勵科創(chuàng)屬性符合標準的企業(yè)申報科創(chuàng)板發(fā)行上市，其中，軟件企業(yè)最近3年累計研發(fā)投入，占最近3年累計營業(yè)收入比例10%以上。

招股書顯示，2017年~2019年，澤達易盛的營業(yè)收入分別為1.24億元、2.02億元和2.21億元，合計5.47億元;研發(fā)費用分別為950.57萬元、1707.05萬元、1887.85萬元，合計4545.47萬元，占最近3年累計營業(yè)收入的8.30%，并未達到規(guī)定的10%標準。

多筆收購及股權結構存疑

第一財經(jīng)記者梳理公告顯示，IPO首輪問詢中，上交所就罕見向澤達易盛提出多達60項問題，主要聚焦股權結構、董監(jiān)高、核心技術、業(yè)務屬性等事項。

招股書顯示，澤達易盛實際控制人為林應、劉雪松夫婦，兩人均出生于1973年。林應、劉雪松直接持有公司7.92%股份，直接持股比例較低，兩人通過其控制的企業(yè)間接持有公司合計19.74%的股份，又通過億腦投資、寧波寶遠、梅生、陳美萊、嘉銘利盛的股東權利委托，持有澤達易盛38.51%的股份表決權，即林應、 劉雪松 主要通過其他股東的股東權利委托，加強對公司的控制。

根據(jù)披露，林應2008年~2014年12月任浙江浙大網(wǎng)新集團有限公司(下稱“ 浙大網(wǎng)新 ”)副總裁，2013年1月創(chuàng)辦天津易盛信息技術有限公司(下稱“易盛有限”)，擔任董事長。易盛有限系澤達易盛的前身。

2016年3月，易盛有限整體變更設立更名為“澤達易盛(天津)科技股份有限公司”，設立時共計7名股東，林應、劉雪松夫婦并不在列，直至2018年8月再次增資時，兩人才對澤達易盛直接持股。這一動作也曾被上交所問詢：實際控制人的持股變動是否符合合“最近 2 年實 際控制人沒有發(fā)生變更”的發(fā)行條件。

2016-2017年兩年間，澤達易盛均有收購動作，分別作價2435.28萬元、2.21億元，收購蘇州澤達100%股權、浙江金淳67.5%股權。公司稱，收購蘇州澤達系為了將業(yè)務延伸至醫(yī)藥生產(chǎn)領域。這筆收購當時被市場質(zhì)疑：澤達易盛低價增發(fā)收購董事長實控公司。

此外，上交所還曾要求澤達易盛，說明這兩筆收購交易是否構成發(fā)行人主營業(yè)務變更，是否存在拼湊上市的情況。

招股書顯示，2016年3月，澤達易盛向蘇州澤達股東寧波潤澤、寧波福澤、姚晨、天津昕晨及劍橋創(chuàng)投發(fā)行1000萬股股份，收購其持有的蘇州澤達100%股權，增發(fā)價格為2.44元/股，標的公司成為上市公司的子公司。

同月底，澤達易盛再次增發(fā)，增發(fā)價格為10.5元/股，短短一個月內(nèi)，增發(fā)價格相差3倍之多。經(jīng)過上述兩次增發(fā)，寧波潤澤獲得蘇州澤潤77.67%的股份，而寧波潤澤的大股東，正是達易盛當前的實際控制人劉雪松。

上交所在問詢中對此提出：收購蘇州澤達前，劉雪松為寧波潤澤的最大有限合伙人。收購前，寧波潤澤是否受劉雪松和林應控制、收購是否實際由劉雪松及林應主導完成。

另外，2017年，澤達易盛發(fā)行2000萬股，作價2.21億元收購浙江金淳67.5%股權，浙江金淳成為澤達易盛全資子公司。同時，資產(chǎn)出售方承諾，浙江金淳2016-2019年四年的凈利潤總額達到1億元。若未完成，資產(chǎn)出售方需返還部分澤達易盛已支付的股份。

截至目前，浙江金淳未能完成業(yè)績承諾。根據(jù)澤達易盛回復上交所問詢的內(nèi)容，2016年-2019年，浙江金淳的凈利潤分別為1688.31萬元、1859.8萬元、2327.4萬元、3050.57萬元，合計8926.08萬元，未達承諾目標值。2020年，浙江金淳的凈利潤繼續(xù)下滑為2447.66萬元;2021年年報中，澤達易盛未披露這家子公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)，也未對相關股份作出解釋。

值得注意的是，在保薦業(yè)務現(xiàn)場督導過程中，澤達易盛曾被發(fā)現(xiàn)存在五處問題，公司前期認定的會計政策調(diào)整卻在最后一輪問詢時改口為會計差錯，招股書的信披質(zhì)量有待提高。