國泰君安證券發(fā)布研究報告稱，從量價角度來看，10月冰箱內(nèi)外銷量環(huán)比有所改善，同時從零售端觀察到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級與高端品類漲價進一步帶動均價，從而國泰君安認為21Q4白電企業(yè)冰箱相關(guān)業(yè)務收入和毛利率將持續(xù)環(huán)比改善。從全年來看，當前冰箱內(nèi)外銷實現(xiàn)穩(wěn)定增長，尤其是上半年出口的持續(xù)高增已成為全年業(yè)績的穩(wěn)定器。

從估值角度來看，當前白電龍頭估值中樞依舊位于15xPE以下，處于歷史相對低位，安全邊際突出。同時市場對Q4所面臨的原材料價格持續(xù)上行和海外需求回落等主要利空因素已有預期，因此對股價的壓制已有較長時間。而Q4(11、12月)內(nèi)銷數(shù)據(jù)回升速度若能實現(xiàn)超預期改善或者海外需求持續(xù)保持平穩(wěn)，不出現(xiàn)大幅回落即能成為估值提升的催化劑。個股方面，重點推薦高端、套系化產(chǎn)品增長表現(xiàn)優(yōu)異、海外布局領(lǐng)先的海爾智家(600690,股吧)(600690.SH)以及進一步組織變革，推動產(chǎn)業(yè)升級的美的集團(000333.SZ)，與此同時，對完成國企改革的海信家電(000921,股吧)(000921.SZ)維持增持評級。