第三季度東阿阿膠(000423,股吧)(000423.SZ)業(yè)績(jī)保持增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)今年前三季度該公司業(yè)績(jī)將成功扭虧。今年上半年，“降費(fèi)”為該公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來了非常積極的效果。另外，值得注意的是，該公司的線上銷售也展現(xiàn)出良好的勢(shì)頭，或許在第三季度對(duì)其業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大。

前三季度業(yè)績(jī)扭虧

10月14日晚間，東阿阿膠發(fā)布了今年前三季度的業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.81億元~3.16億元，扭虧為盈?；久抗墒找嬗?.44元~0.49元。去年同期基本每股收益虧損0.03元。

其中，第三季度，該公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.3億元~1.7億元，上年同期的凈利潤(rùn)為6304萬元，同比增長(zhǎng)了109%~164%。

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的原因，東阿阿膠在公告中表示，堅(jiān)持以消費(fèi)者為中心，堅(jiān)定數(shù)字化轉(zhuǎn)型，專注顧客運(yùn)營(yíng)，強(qiáng)化品牌驅(qū)動(dòng)，豐富產(chǎn)品矩陣，提升組織效能，釋放增長(zhǎng)潛力。未來，公司將堅(jiān)持以顧客需求為導(dǎo)向，優(yōu)化商業(yè)模式，強(qiáng)化科研成果轉(zhuǎn)化，加快推進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新，持續(xù)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，鞏固品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力，專注顧客增長(zhǎng)與保留，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定良性增長(zhǎng)，推動(dòng)公司高質(zhì)量發(fā)展。

半年報(bào)顯示，東阿阿膠主要從事阿膠及阿膠系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。今年上半年，東阿阿膠有93.17%的收入來自醫(yī)藥工業(yè)，4.8%的收入來自毛驢養(yǎng)殖及貿(mào)易，2.03%的收入來自其他行業(yè)。如果按產(chǎn)品劃分，東阿阿膠有86.14%的收入來自阿膠及系列產(chǎn)品，7.03%的收入來自其他藥品及保健品。另外，東阿阿膠有49.78%的收入來自華東地區(qū)，幾乎為該公司營(yíng)業(yè)收入的一半。

從2015年至2019年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)增速分別為18.4%、16.17%、12.73%、-2.32%、-128.03%和92.65%。由此可見，從2018年開始，該公司的增長(zhǎng)就停滯了。2018年業(yè)績(jī)開始下降，2019年出現(xiàn)了虧損，扣非前后的凈利潤(rùn)分別為-4.44億元和-5.37億元。2020年業(yè)績(jī)開始回升，但扣非后凈利潤(rùn)為-0.39億元，仍然為負(fù)數(shù)。

從2017年至2020年，東阿阿膠的扣非后凈利潤(rùn)分別為19.61億元、19.15億元、-5.13億元和-0.39億元。盡管東阿阿膠2020年的扣非前凈利潤(rùn)“轉(zhuǎn)正”，成功扭虧，但其扣非后凈利潤(rùn)仍然為負(fù)數(shù)，扭虧質(zhì)量不高。

“降費(fèi)”+線上銷售推動(dòng)業(yè)績(jī)“回暖”

驢養(yǎng)殖對(duì)東阿阿膠的經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要，未來全球驢養(yǎng)殖市場(chǎng)能否支撐我國(guó)阿膠行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)年鑒2020年數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)毛驢存欄數(shù)量260萬頭;結(jié)合2019年世界糧農(nóng)組織統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)外毛驢存欄數(shù)量5058萬頭。目前受國(guó)外疫情影響，國(guó)外進(jìn)口驢皮業(yè)務(wù)減少。

東阿阿膠在9月3日舉行的業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，中長(zhǎng)期來看，阿膠行業(yè)原料供應(yīng)呈緊張趨勢(shì)，該公司將堅(jiān)持以國(guó)內(nèi)驢皮原料市場(chǎng)為主、國(guó)外為輔的原料戰(zhàn)略，通過養(yǎng)殖關(guān)鍵技術(shù)突破，加速迭代升級(jí)，提升養(yǎng)殖效率及綜合效益，保障公司長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

目前，東阿阿膠的渠道庫存已基本恢復(fù)良性，該公司將積極響應(yīng)國(guó)家推進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的號(hào)召，以夯實(shí)基石消費(fèi)者為根本、以消費(fèi)者需求為中心、延伸現(xiàn)有品牌品類，培育上市新品，進(jìn)入新的行業(yè);加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型和商業(yè)模式創(chuàng)新，培育第二增長(zhǎng)曲線;通過母品牌延伸，并同時(shí)提升外延式投資并購(gòu)能力，實(shí)現(xiàn)持續(xù)健康增長(zhǎng)，成為中式滋補(bǔ)健康領(lǐng)域中消費(fèi)者最為信賴的大健康企業(yè)和中藥企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展典范。

記者注意到，今年上半年，“降費(fèi)”對(duì)東阿阿膠的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)起到了關(guān)鍵作用。上半年，該公司的銷售費(fèi)用為5.5億元，同比增長(zhǎng)了74.72%;同期財(cái)務(wù)費(fèi)用為-1346萬元，同比減少了381.26%;同期管理費(fèi)用為1.6億元，同比增長(zhǎng)14.3%;同期研發(fā)費(fèi)用為5842萬元，同比減少了18.8%。

由此可見，除銷售費(fèi)用增速超過營(yíng)收增速外，其他幾項(xiàng)費(fèi)用的增速都低于營(yíng)業(yè)收入的增速，而財(cái)務(wù)費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用更是出現(xiàn)了減少，兩項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)為該公司節(jié)省了2000多萬元。

不過，除了降費(fèi)起到效果外，該公司的整體業(yè)務(wù)也在“回暖”。業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，2020年為東阿阿膠數(shù)字化轉(zhuǎn)型、戰(zhàn)略進(jìn)軍線上市場(chǎng)元年，2021年該公司持續(xù)擴(kuò)張。根據(jù)魔鏡數(shù)據(jù)顯示，2021上半年天貓平臺(tái)東阿阿膠GMV已達(dá)到1.17億元，同比增長(zhǎng)29%，預(yù)計(jì)線上渠道將拓展新的消費(fèi)者市場(chǎng)，在未來的3~5年內(nèi)保持20%以上的高增速，帶動(dòng)該公司整體收入增長(zhǎng)。同時(shí)，阿膠速溶粉、阿膠燕窩等“阿膠+”計(jì)劃即食類新產(chǎn)品均已在線上開始銷售，并在2020年各自取得5000萬元以上銷售額，預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)拓展線下市場(chǎng)，為長(zhǎng)期發(fā)展帶來增量。

從7月1日至10月14日收盤，東阿阿膠的股價(jià)上漲了1.07%，同期所屬行業(yè)板塊下降了4.82%。