9月27日，海航控股(600221,股吧)率先召開二債會。二債會通過網(wǎng)絡形式召開，內(nèi)容包括管理人作第一次債權人會議后工作報告、債權人會議補充核查債權表、債權人表決重整計劃草案等議題。

26日晚間，海航控股的債權人已經(jīng)收到了關于海航及其十家子公司重整計劃草案的摘要。

轉股價3.18元清償近400億債務 預計留債600億

摘要披露，約120億債轉股以每股3.18元對價，抵償給海航控股及子公司部分債權人，以清償約400億債務;同時集團承擔了控股普通債權的65%，實現(xiàn)了對之前承諾725億債務平移的落地。

根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，以債權人100元債務規(guī)模，集團現(xiàn)金清償率25%計算，關聯(lián)方(集團)清償率即為100x64.38%=64.38x25%=16.095元;債務剩余額：100元-16.095元=83.905元;每股回本價：83.905元/(35.61元/3.18元=11.2股)=7.49元。也就是說，實際的債轉股價格在7元左右。重整后海航控股的有息負債降至600億，航空主業(yè)整體有息負債降至1000億。

重整完成后，以前高額的航空主業(yè)財務總費用預計將大幅下降近80%以上，飛機租賃成本大幅下降，經(jīng)營性歷史欠款得到全面清償，賬面可保留充足現(xiàn)金。

職工債權全額清償 兼顧各方利益超出預期

針對海航控股債權人較為多元、清償訴求差異較大的問題。為最大程度保護債權人權益，管理人結合債權人調(diào)查反饋情況，與投資者進行多輪協(xié)商，最終形成了債權充分保障、方式靈活搭配，兼顧內(nèi)部員工與外部投資者、個人債權與機構債權的利益的清償方案。

首先，職工債權(此前拖欠的員工工資)全額清償，保障職工權益，確保飛行安全。

第二、優(yōu)先債權清償期限長達十年，大幅緩解未來公司經(jīng)營現(xiàn)金流壓力。同時留債利率按原融資利率與2.89%/年孰低者確定，進一步維護了債權人的利益。

第三、普通債權顧及多方利益，10萬元以下現(xiàn)金清償;10萬元以上35.61%債權由股票清償，抵債價格為 3.18 元/股，將普通債權人利益與公司未來發(fā)展綁定。按120億股*3.18元價格，解決將近400億債務。加上平移不少于750億債務，大幅降低負債率。

方案照顧到了各方利益，超出此前預期，為海航航空主業(yè)卸下包袱，蓄力前行做了積極的準備。

業(yè)內(nèi)人士認為，對于該案的典型意義，通過司法重整，整體化解了企業(yè)危機，維護了40余萬戶中小投資者、2萬余名職工的合法利益，保障了上下游產(chǎn)業(yè)鏈千余家企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。

海航控股破產(chǎn)重整進入決勝階段，破產(chǎn)重整成功，意味著海航作為民航企業(yè)中的翹楚能夠存續(xù)，十萬員工不必面臨裁員、降薪的風險，同時保障了上下游產(chǎn)業(yè)鏈千余家企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。

目前海航控股上市公司體系內(nèi)有6個航空牌照，8家航空公司;上市公司體系外有8家航空公司，其中境內(nèi)6家，境外2家。手握大量優(yōu)質資產(chǎn)，疊加自貿(mào)港政策紅利，隨著國內(nèi)、國際疫情有效控制，未來航空出行需求將逐步走強，海航控股有望再次振翅高飛，飛得更遠。