[ 近日，多只熱門(mén)半導(dǎo)體股遭到大股東減持。9月1日盤(pán)后，雅克科技(002409,股吧)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)(600641,股吧)紛紛公告稱，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司擬分別減持不超過(guò)公司總股本比例的1%、2.1%。值得注意的是，自8月30日以來(lái)，已有4只半導(dǎo)體股披露了股東減持計(jì)劃。 ]

作為本輪科技行情的領(lǐng)頭羊，半導(dǎo)體板塊自8月以來(lái)率先進(jìn)入調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月以來(lái)，半導(dǎo)體板塊49只股的平均漲幅為-14.39%、中位數(shù)-15.33%，僅4只個(gè)股錄得正增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，近日，多只熱門(mén)半導(dǎo)體股遭到大股東減持。9月1日盤(pán)后，雅克科技(002409.SZ)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)(600641.SH)紛紛公告稱，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司(下稱“大基金”)擬分別減持不超過(guò)公司總股本比例的1%、2.1%。值得注意的是，自8月30日以來(lái)，已有4只半導(dǎo)體股披露了股東減持計(jì)劃。

此前，三安光電(600703,股吧)(600703.SH)8月31日晚間公告，持股8.469%的大基金擬減持不超過(guò)2%公司股份。

30日晚間，存儲(chǔ)芯片龍頭兆易創(chuàng)新(603986,股吧)(603986.SH)控股股東朱一明和一致行動(dòng)人香港贏富得有限公司擬分別減持不超過(guò)總股本的2%和1.21%。今年內(nèi)，大基金也對(duì)兆易創(chuàng)新進(jìn)行了多次減持。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，大基金的減持屬于正常投資退出動(dòng)作，對(duì)股價(jià)短期表現(xiàn)有影響，但不改半導(dǎo)體企業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展邏輯。

半導(dǎo)體板塊回調(diào)中繼時(shí)，多只股迎來(lái)股東密集減持是否意味著板塊年內(nèi)的高點(diǎn)已過(guò)，半導(dǎo)體股又是否還能追?

半導(dǎo)體板塊遭密集減持

近日，雅克科技、萬(wàn)業(yè)企業(yè)、三安光電都遭到了大基金不同程度的減持。大基金表示，減持主要因其自身經(jīng)營(yíng)管理需要。

多位業(yè)內(nèi)分析人士也對(duì)記者表示，大基金對(duì)國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了關(guān)鍵推動(dòng)作用，目前一期已經(jīng)進(jìn)入投資退出階段，屬于正常的市場(chǎng)化運(yùn)作，減持不會(huì)對(duì)半導(dǎo)體企業(yè)的中長(zhǎng)期基本面形成影響。

具體來(lái)看，雅克科技的公告顯示，目前，大基金為公司第三大股東，持有股份數(shù)量約2653萬(wàn)股，占公司總股本的5.73%。具體到本次減持計(jì)劃，大基金擬以集中競(jìng)價(jià)的方式減持合計(jì)不超過(guò)約463萬(wàn)股，占公司總股本的比例約為1%。

對(duì)于減持原因，大基金表示是出于產(chǎn)業(yè)基金自身經(jīng)營(yíng)管理需要。公告顯示，大基金減持雅克科技的股份來(lái)源為定增配售股。

2018年4月，雅克科技以非公開(kāi)發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)科美特90%的股權(quán)和江蘇先科84.8250%的股權(quán)，大基金共計(jì)獲配2653.29萬(wàn)股，斥資5.5億元。

截至最新收盤(pán)日，大基金持股雅克科技股份市值為21.5億元，持股三年半浮盈16億元，累計(jì)收益率高達(dá)291%，對(duì)應(yīng)本次擬減持的市值為3.8億元。

財(cái)報(bào)顯示，雅克科技主要從事電子材料制造，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.03億元，同比增長(zhǎng)94.16%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.42億元，同比增長(zhǎng)14.72%。報(bào)告期內(nèi)，雅克科技的半導(dǎo)體化學(xué)材料、光刻膠及配套試劑合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.3億元，占營(yíng)收比重51%。

另一邊，國(guó)家大基金還計(jì)劃減持萬(wàn)業(yè)企業(yè)，減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)公司股份總數(shù)的2.1%，即不超過(guò)2011.65萬(wàn)股。截至公告披露日，國(guó)家大基金持有公司7.07%股份，為上市公司第三大股東。根據(jù)最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，大基金減持市值約4.77億元。

近日，萬(wàn)業(yè)企業(yè)的首臺(tái)國(guó)產(chǎn)集成電路離子注入機(jī)通過(guò)主流晶圓大廠12英寸廠線驗(yàn)證，半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)自主化步伐再進(jìn)一步。

減持頻現(xiàn)是板塊高點(diǎn)已過(guò)的信號(hào)?

9月1日，A股市場(chǎng)風(fēng)格畫(huà)風(fēng)突變——鋰電光伏等前期熱門(mén)賽道股全線熄火，基建、消費(fèi)、金融等低估值藍(lán)籌板塊崛起。

半導(dǎo)體板塊內(nèi)部繼續(xù)分化，在8月大幅回調(diào)的龍頭股的股價(jià)走出小幅度反彈。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月至今，28只半導(dǎo)體股跌超15%，其中18只股回調(diào)超20%。兆易創(chuàng)新、立昂微(605358.SH)兩只股跌超30%，士蘭微(600460,股吧)(600460.SH)、華潤(rùn)微(688396.SH)、捷捷微電(300623,股吧)(300623.SZ)3家IDM龍頭跌逾20%。

股東減持本是一項(xiàng)市場(chǎng)化行為，但在市場(chǎng)風(fēng)格切換之際、半導(dǎo)體板塊的調(diào)整中繼，面對(duì)相關(guān)個(gè)股的密集減持公告，投資者不禁發(fā)問(wèn)：密集減持是否預(yù)示著半導(dǎo)體板塊年內(nèi)的高點(diǎn)已過(guò)?中報(bào)密集披露的8月，半導(dǎo)體板塊為何沒(méi)有走出第二波主升浪?

耀之資產(chǎn)投研部在接受記者采訪時(shí)表示，8月份，中報(bào)的陸續(xù)發(fā)布以及各行業(yè)政策引導(dǎo)了8月份整體市場(chǎng)行情。光伏、鋰電、半導(dǎo)體、商品等行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)企業(yè)的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)進(jìn)一步推升了相關(guān)股票的上漲。

“前期熱門(mén)板塊過(guò)高的漲幅所帶來(lái)的高估值，也使得高估值個(gè)股對(duì)風(fēng)格輪動(dòng)和整體流動(dòng)性變得更加敏感。我們預(yù)計(jì)，新能源汽車(chē)、半導(dǎo)體、光伏等行業(yè)仍然維持高景氣度，但是過(guò)高的估值或?qū)⑹沟貌糠謽I(yè)績(jī)?cè)鏊俨贿_(dá)預(yù)期的個(gè)股面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)或?qū)⒎e極尋找景氣高增長(zhǎng)的細(xì)分賽道。”耀之資產(chǎn)投研部負(fù)責(zé)人說(shuō)。

接受記者采訪的多位半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士指出，本輪半導(dǎo)體板塊上漲行情之初是由行業(yè)高景氣度“缺貨漲價(jià)”下的業(yè)績(jī)高增預(yù)期推動(dòng)的，此后產(chǎn)能緊缺的情緒高漲，轉(zhuǎn)變?yōu)橛晒乐低苿?dòng)的上漲邏輯。

記者統(tǒng)計(jì)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，49只半導(dǎo)體股的營(yíng)業(yè)收入同比增速平均值和中位數(shù)分別為92.37%、65.75%;歸母凈利潤(rùn)同比增速平均值和中位數(shù)分別為320.82%、138.57%。從第二季度單季度情況看，龍頭股均延續(xù)第一季度的高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，部分超市場(chǎng)預(yù)期。

“7月份，半導(dǎo)體板塊主導(dǎo)了本輪科技行情，資金給出的估值不僅打滿了今年業(yè)績(jī)預(yù)期表現(xiàn)，個(gè)別高估值個(gè)股甚至透支了未來(lái)2~3年的業(yè)績(jī)?cè)鏊?。半年?bào)正式落地時(shí)業(yè)績(jī)預(yù)期差非常小，階段頂部出現(xiàn)，資金有獲利離場(chǎng)的需求。”一位TMT行業(yè)分析師對(duì)記者說(shuō)。

目前，全球半導(dǎo)體產(chǎn)能緊缺的現(xiàn)象尚未出現(xiàn)明顯緩解勢(shì)頭。記者從多家MCU芯片、LED芯片企業(yè)獲悉，許多細(xì)分領(lǐng)域的下游需求依然非常旺盛。行業(yè)景氣度尚在、二級(jí)市場(chǎng)個(gè)股卻是回調(diào)中繼，下一步投資者該如何布局半導(dǎo)體板塊?

“在這輪半導(dǎo)體產(chǎn)能的供需錯(cuò)配期間，有些企業(yè)是‘短視’賺產(chǎn)品漲價(jià)的快錢(qián)，有些則是謀長(zhǎng)遠(yuǎn)。‘缺貨漲價(jià)’周期之下，半導(dǎo)體企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)高增相對(duì)容易，因此營(yíng)收與凈利潤(rùn)增速絕對(duì)值不能成為主要考量因素。”上述分析師說(shuō)。

在他看來(lái)，結(jié)合銷(xiāo)售收入、產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量、產(chǎn)能利用率3個(gè)指標(biāo)的相對(duì)增速，才能初步判斷個(gè)股是否真實(shí)受益本輪半導(dǎo)體超級(jí)周期。

“若營(yíng)收、凈利增速與整體產(chǎn)品銷(xiāo)量、產(chǎn)量的背離程度較大，企業(yè)賺的可能只是產(chǎn)品漲價(jià)的錢(qián)。隨著供需錯(cuò)配緩和，這些企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊贂?huì)被迅速打回原形。而籌謀長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的半導(dǎo)體企業(yè)，在‘量?jī)r(jià)齊升’過(guò)程中的管理、規(guī)模、客戶多維度優(yōu)勢(shì)為中長(zhǎng)期發(fā)展形成良好支撐。”該分析師補(bǔ)充說(shuō)。