隨著上市公司2019年業(yè)績預(yù)告進(jìn)入密集披露期，多股身后潛藏的商譽地雷也開始被“引爆”，商譽減值“絞殺”業(yè)績的情形頻頻上演，亦有不少公司已經(jīng)遭到了交易所關(guān)注。1月21日早間，深交所就向金冠股份、雙杰電氣下發(fā)關(guān)注函，對兩家公司計提商譽減值導(dǎo)致業(yè)績預(yù)虧一事進(jìn)行考問。需要指出的是，多股頭頂巨額商譽的背后，都有一段頻繁并購增厚業(yè)績的經(jīng)歷。

多股被疑調(diào)節(jié)利潤

商譽減值導(dǎo)致業(yè)績巨虧的劇情仍在不斷上演。1月21日早間，金冠股份、雙杰電氣兩只預(yù)虧股就都收到了深交所的關(guān)注函，要求兩家公司說明是否存在通過計提大額商譽減值準(zhǔn)備調(diào)節(jié)利潤的情形。

1月21日，金冠股份、雙杰電氣均發(fā)布了2019年業(yè)績預(yù)虧公告，其中，金冠股份預(yù)計2019年實現(xiàn)歸屬凈利潤虧損11.7億-11.75億元，主要原因為子公司南京能瑞、遼源鴻圖業(yè)績不及預(yù)期，經(jīng)評估分別預(yù)計計提商譽減值準(zhǔn)備5.5億元和10.2億元;雙杰電氣則預(yù)計2019年實現(xiàn)歸屬凈利潤虧損6.38億-6.43億元，主要原因是對控股子公司東皋膜剩余商譽2.98億元全部計提減值準(zhǔn)備，對東皋膜應(yīng)收賬款、存貨及固定資產(chǎn)等計提減值準(zhǔn)備6.47億元。

對此，深交所在下發(fā)的關(guān)注函中，均要求金冠股份、雙杰電氣補充說明商譽減值的測算過程、計提商譽減值的依據(jù)及其合理性、是否存在通過計提大額商譽減值準(zhǔn)備調(diào)節(jié)利潤的情形。

受公司2019年業(yè)績預(yù)虧的影響，金冠股份、雙杰電氣1月21日雙雙跌停收盤。針對相關(guān)問題，北京商報記者致電金冠股份董秘辦公室進(jìn)行采訪，不過電話未有人接聽。

除了上述兩股之外，近期計提商譽減值導(dǎo)致業(yè)績巨虧的案例比比皆是，諸如智云股份、萬達(dá)電影、天廣中茂、華策影視、北斗星通等，并且上述個股也均遭到了交易所的關(guān)注。

其中，萬達(dá)電影2019年凈利預(yù)虧額較高，公司1月20日晚間披露稱，公司預(yù)計2019年實現(xiàn)歸屬凈利潤虧損33億-45億元，主要原因為公司擬計提商譽減值準(zhǔn)備45億-55億元。當(dāng)日晚間，深交所便向萬達(dá)電影發(fā)去關(guān)注函，要求公司說明2019年計提商譽減值金額是否準(zhǔn)確、是否合理、是否存在通過計提大額商譽減值調(diào)節(jié)利潤的情形。

“禍起”頻繁并購

縱觀上述進(jìn)行商譽減值的公司，在前幾年均有大肆并購的經(jīng)歷，其中金冠股份最為典型。資料顯示，金冠股份于2016年5月登陸A股市場，彼時公司名為金冠電氣，但在上市次年公司就開始頻繁并購，加碼新能源。

在2019年業(yè)績預(yù)虧公告中，金冠股份提到的南京能瑞、遼源鴻圖就系公司2017年收購的標(biāo)的公司。其中在2017年5月金冠股份完成收購南京能瑞100%股權(quán)，注入了智能電表與充電樁業(yè)務(wù);之后為促進(jìn)公司在新能源產(chǎn)業(yè)鏈布局持續(xù)深化，金冠股份在2017年12月收購了遼源鴻圖100%股權(quán)。由此，金冠股份形成了智能電網(wǎng)設(shè)備、新能源汽車充電設(shè)施、鋰電池隔膜三大業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)業(yè)格局，并在2018年8月更名為金冠股份。

隨著金冠股份的不斷并購，公司上市后業(yè)績也開始暴漲，其中，公司在2017年實現(xiàn)歸屬凈利潤約為1.26億元，同比大增122.92%;在2018年實現(xiàn)歸屬凈利潤約為1.96億元，同比上漲56.09%。

但并購帶來的大額商譽卻成為了金冠股份頭頂?shù)?ldquo;達(dá)摩克利斯之劍”，如今導(dǎo)致公司2019年業(yè)績出現(xiàn)巨虧，預(yù)虧額遠(yuǎn)超公司上市之后的凈利總和。

投融資專家許小恒也對北京商報記者表示，持續(xù)的并購對于上市公司而言可謂是一把雙刃劍，會增加財務(wù)負(fù)擔(dān)以及財務(wù)風(fēng)險，增加收購成本和稅收負(fù)擔(dān)，還將導(dǎo)致上市公司面臨商譽減值風(fēng)險，進(jìn)而吞噬公司利潤。

除此之外，萬達(dá)電影、雙杰電氣、智云股份等多股也曾利用并購來增厚公司業(yè)績，最終進(jìn)行的商譽減值導(dǎo)致公司業(yè)績巨虧。

以萬達(dá)電影為例，憑借不斷并購，公司近年來業(yè)績基本處于不斷走高態(tài)勢，但2019年欲計提的45億-55億元商譽減值導(dǎo)致公司業(yè)績大額預(yù)虧。根據(jù)萬達(dá)電影2019年三季報顯示，截至報告期末公司賬上存在商譽134.53億元，這意味著即使2019年最高計提55億元商譽減值，公司賬上商譽值仍較高。

天廣中茂等面臨“被*ST”

2018年凈利就已現(xiàn)虧損的天廣中茂、聯(lián)絡(luò)互動，如今受累于商譽減值，2019年預(yù)虧也意味著公司將面臨被實施退市風(fēng)險警示(*ST)。

近期，天廣中茂大幅下修了業(yè)績預(yù)期，預(yù)計公司2019年實現(xiàn)歸屬凈利潤虧損21.58億-30.47億元，在此前公司預(yù)計2019年虧損1.81億-3.16億元。對于業(yè)績下修的原因，天廣中茂表示，是對全資子公司中茂園林的工程存貨及公司2015年收購全資子公司中茂生物時所形成的商譽計提減值準(zhǔn)備。

對此，深交所也向天廣中茂下發(fā)了關(guān)注函，要求公司說明前次業(yè)績預(yù)計與本次修正后業(yè)績存在明顯差異的原因，是否存在利用資產(chǎn)減值進(jìn)行利潤調(diào)節(jié)、本期進(jìn)行業(yè)績“大洗澡”的情形。

需要指出的是，在2018年天廣中茂業(yè)績就已出現(xiàn)虧損，當(dāng)年實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-4.52億元，這也意味著若公司2019年度凈利潤為負(fù)值，將出現(xiàn)最近兩個會計年度凈利潤連續(xù)為負(fù)值的情況，天廣中茂將在2019年年報披露后被實施退市風(fēng)險警示。

資料顯示，天廣中茂于2010年登陸A股，公司主要從事園林綠化與生態(tài)修復(fù)、食用菌、消防產(chǎn)品與消防工程三大主業(yè)。針對相關(guān)問題，北京商報記者致電天廣中茂董秘辦公室進(jìn)行采訪，不過未能獲得回應(yīng)。

除了天廣中茂之外，市場上還存在聯(lián)絡(luò)互動、恒康醫(yī)療等多股由于商譽減值導(dǎo)致2019年業(yè)績預(yù)虧。

1月21日晚間，聯(lián)絡(luò)互動、恒康醫(yī)療均披露了2019年業(yè)績預(yù)告，其中聯(lián)絡(luò)互動下修2019年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計實現(xiàn)歸屬凈利潤虧損27億-30億元;恒康醫(yī)療則預(yù)計2019年實現(xiàn)歸屬凈利潤虧損18億-24億元，導(dǎo)致業(yè)績預(yù)虧的原因均與計提商譽減值有關(guān)。而聯(lián)絡(luò)互動、恒康醫(yī)療兩股均在2018年就已虧損，這也意味著兩股將在2020年面臨被實施退市風(fēng)險警示的風(fēng)險。