被市場冠以網(wǎng)紅帶貨概念股的日出東方，在過去8個(gè)交易日中，澄清公告、5000萬資管計(jì)劃爆雷、交易所問詢函、股東聯(lián)袂減持，都沒阻礙股價(jià)暴漲83.93%，熱度是否還能持續(xù)?

“站在風(fēng)口上，豬都會(huì)飛。”幾年前的流行語，似乎至今依然“靈驗(yàn)”，A股市場對風(fēng)口的追逐、概念炒作的熱衷一直都未退潮。

進(jìn)入2020年新年，網(wǎng)紅帶貨概念成為最大的風(fēng)口，市場資金蜂擁而上，只要沾上些許網(wǎng)紅概念，股價(jià)便噌噌往上漲。其中的日出東方控股股份有限公司(下稱日出東方，603366.SH)，因公司認(rèn)購的理財(cái)產(chǎn)品投資了短視頻平臺快手被外界扣上“網(wǎng)紅帶貨”的帽子，成了新年熱門股。

日出東方股價(jià)一路飆升過程中“問題”頻現(xiàn)，但都似乎沒有澆滅市場對其追逐的熱情。1月3日該公司的澄清公告稱，僅間接持有快手0.00276%股權(quán)，占比極低，并且與快手不存在業(yè)務(wù)、資金及人員往來。網(wǎng)紅帶貨概念成色明顯不足。

主業(yè)業(yè)績持續(xù)萎靡，日出東方寄希望于通過投資理財(cái)賺回利潤，委托理財(cái)金額占凈資產(chǎn)的比例接近四分之一，伴隨而來的風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。日出東方1月5日晚間公告稱，此前認(rèn)購的5000萬元理財(cái)產(chǎn)品踩雷了，存在延期或無法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)。由于此次涉及本金數(shù)額超過日出東方去年前三季度4470.96萬元的凈利潤，因此，僅僅一天后的1月6日，上交所就下發(fā)了問詢函，要求說明委托理財(cái)?shù)狡跓o法收回的原因以及公司資金安全性。

1月8日，日出東方公告稱，因個(gè)人資金需求，四名董事及高管將減持所持公司股份25%，合計(jì)減持不超過77.30萬股。此外，此前的減持計(jì)劃顯示，在2020年3月25日之前，控股股東一致行動(dòng)人尚余占總股本0.875%的股份尚未完成減持。

在澄清、爆雷利空、股東減持中，日出東方股價(jià)卻以不斷刷新歷史成交量記錄的決絕不斷推高，2019年12月30日至2020年1月9日，8個(gè)交易日區(qū)間漲幅達(dá)到83.93%。

這種股價(jià)氣勢如虹的繁榮景象還能持續(xù)多久?

5000萬元理財(cái)產(chǎn)品爆雷

1月6日披露的《關(guān)于資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)展暨風(fēng)險(xiǎn)提示公告》顯示，日出東方2017年3月以自有資金5000萬元認(rèn)購的首譽(yù)光控-瑞豐2號專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃(下稱瑞豐2號)項(xiàng)目存在延期或無法全額收回的風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)公告，瑞豐2號的資產(chǎn)管理人為首譽(yù)光控資產(chǎn)管理有限公司(下稱首譽(yù)光控)，最終投資標(biāo)的為深圳市高新投集團(tuán)有限公司(下稱深圳高新投)股權(quán)，投資期限為自2014年12月24日起的5年，即2019年12月24日為預(yù)計(jì)到期日。

但在預(yù)計(jì)到期日，尚未收到資產(chǎn)管理人關(guān)于該計(jì)劃后續(xù)展期或清算安排。2020年1月3日，合伙人會(huì)議就有限合伙企業(yè)后續(xù)延期或清算安排等事項(xiàng)進(jìn)行商議，會(huì)議當(dāng)天尚未形成決議。由此，日出東方面臨在短期內(nèi)無法收回5000萬元本金的風(fēng)險(xiǎn)。

企查查顯示，首譽(yù)光控成立之初是中郵創(chuàng)業(yè)基金管理股份有限公司100%下屬子公司。2014年4月，中國光大控股有限公司(165.HK)通過旗下全資子公司重慶光控股權(quán)投資管理有限公司增資入股。目前中郵基金持有51%股權(quán)，重慶光控持有49%股權(quán)。

企查查還顯示，深圳高新投是深圳市為解決中小科技企業(yè)融資難問題而設(shè)立的專業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，目前，注冊資本88.52億元，凈資產(chǎn)超200億元、總資產(chǎn)超300億元，業(yè)務(wù)涵蓋銀行貸款擔(dān)保、工程擔(dān)保、債券增信、創(chuàng)業(yè)投資、基金管理、小貸典當(dāng)、商業(yè)保理等。2019年12月有媒體報(bào)道稱，深圳市平穩(wěn)發(fā)展基金發(fā)起對深圳高新投50億元增資。

需要注意的是，瑞豐2號投資深圳高新投的鏈條中還多了一個(gè)中間環(huán)節(jié)：瑞豐2號投向深圳市遠(yuǎn)致富海三號投資企業(yè)(有限合伙)(下稱遠(yuǎn)致富海)，再通過遠(yuǎn)致富海投向深圳高新投。這意味著，如首譽(yù)光控、遠(yuǎn)致富海的自身運(yùn)營出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，或高新股由于市場環(huán)境或政策變化導(dǎo)致其經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)波動(dòng)，都將很大程度上影響日出東方收回該筆投資。

對此，上交所在1月6日下發(fā)問詢函，要求日出東方說明與首譽(yù)光控、遠(yuǎn)致富海及相關(guān)方分別就到期期限、投資決策方式、投資收益等具體約定情況;首譽(yù)光控、遠(yuǎn)致富海當(dāng)前的運(yùn)營管理情況，以及最終投資標(biāo)的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，是否存在影響公司收回投資的不利因素。

日出東方在1月6日公告稱，目前已成立由財(cái)務(wù)部牽頭，法務(wù)部、審計(jì)部、投資部等部門配合的專項(xiàng)小組，密切跟蹤瑞豐2號進(jìn)展情況。

理財(cái)金額占凈資產(chǎn)23.89%

值得注意的是，1月6日的《關(guān)于資產(chǎn)管理計(jì)劃進(jìn)展暨風(fēng)險(xiǎn)提示公告》顯示，除銀行理財(cái)產(chǎn)品外，日出東方投資了上海邦明科興股權(quán)投資基金、華晟領(lǐng)勢創(chuàng)業(yè)投資基金、華興美元基金等6個(gè)基金產(chǎn)品，總計(jì)實(shí)際投入金額2.95億元，實(shí)際收益4894.72萬元，尚未收回本金金額為2.43億元。

12月25日《關(guān)于公司使用部分閑置自有資金購買理財(cái)產(chǎn)品的公告》顯示，最近十二個(gè)月使用自有資金委托理財(cái)?shù)那闆r，最近12個(gè)月內(nèi)單日最高投入金額5.24億元。公告還顯示，截止2019年12月25日，日出東方在銀行委托理財(cái)上的尚未收回本金金額為4.99億元，實(shí)際收益678.44萬元。

將兩類委托理財(cái)合計(jì)金額合并計(jì)算，截止2019年12月25日，日出東方委托理財(cái)金額合計(jì)達(dá)到7.42億元，占截至2019年三季度末凈資產(chǎn)(31.06億元)的23.89%，從占比接近四分之一來看，投資業(yè)務(wù)已經(jīng)可以稱得上是日出東方的主營業(yè)務(wù)之一。

對比2012年上市以來理財(cái)產(chǎn)品投資收益與同期凈利潤的數(shù)據(jù)可以看出，日出東方的太陽能等主業(yè)利潤貢獻(xiàn)不斷下滑，投資收益貢獻(xiàn)比重逐漸增大。數(shù)據(jù)顯示，自2013年到2019前三季度的各期，日出東方理財(cái)產(chǎn)品投資收益分別為0.22億元、0.89億元、0.98億元、1.22億元、0.99億元、0.42億元、0.28億元;同期，凈利潤分別為3.08億元、2.15億元、2.69億元、2.44億元、0.55億元、-4.92億元、0.45億元。在2017年、2018年投資收益連續(xù)兩年超過凈利潤，2016年、2019年前三季度占比則分別為50%、62.22%，成為貢獻(xiàn)凈利潤的主力。

值得注意的是，日出東方將占凈資產(chǎn)大比例的資金進(jìn)行投資理財(cái)?shù)耐瑫r(shí)，其負(fù)債規(guī)模也在不斷擴(kuò)大。自2013年到2019前三季度，日出東方資產(chǎn)負(fù)債率由23.12%一路攀升至47.13%，不到7年增長了1.04倍。短期借款余額也由2018年年末的5.89億元攀升至2019年三季度末的7.93億元，這一數(shù)據(jù)是同期貨幣資金(3.46億元)的2.29倍。

投資理財(cái)資金占比居高不下伴隨而來的風(fēng)險(xiǎn)也不可小覷，事實(shí)上，此次5000萬元認(rèn)購的瑞豐2號出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，并非日出東方首度投資爆雷。數(shù)據(jù)顯示，2018 年度，日出東方計(jì)提可供出售金融資產(chǎn)減值損失1.05 億元，計(jì)提其他理財(cái)產(chǎn)品減值損失4262.36 萬元。

由此，上交所要求日出東方全面核查委托理財(cái)?shù)狡跓o法收回的原因，并說明公司內(nèi)控及風(fēng)控制度是否存在缺陷，執(zhí)行是否有效，委托理財(cái)資金是否存在流向關(guān)聯(lián)方。

日出東方過去一年的股價(jià)走勢

數(shù)據(jù)來源：Wind

連漲中減持登場

有意思的是，此次日出東方得以歸類為網(wǎng)紅帶貨概念股，是因?yàn)槠渫顿Y的基金持有快手，而非來自其主業(yè)領(lǐng)域。

在連續(xù)4個(gè)漲停后的1月3日，日出東方的提示風(fēng)險(xiǎn)公告將其網(wǎng)紅帶貨概念股成色披露出來。公告顯示，2015年12 月日出東方以自有資金500萬美元認(rèn)購華興資本美元基金份額，比例為2.76%;而快手僅為華興資本美元基金投資標(biāo)的之一，華興美元基金持有快手比例為0.10%，日出東方間接持有快手比例為0.00276%，占比極低。日出東方無法對華興資本美元基金日常投資決策產(chǎn)生影響，也無法決定投資標(biāo)的快手的日常經(jīng)營，與快手不存在業(yè)務(wù)及人員往來。

日出東方表示，公司主要從事熱水器、廚電、清潔能源采暖等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，當(dāng)前業(yè)務(wù)及研發(fā)未涉及有關(guān)網(wǎng)紅帶貨領(lǐng)域，主營業(yè)務(wù)未發(fā)生變化。

如此看來，日出東方網(wǎng)紅帶貨概念明顯成色不足，但市場卻我行我素，盡管期間還出現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品“爆雷”的利空，日出東方股價(jià)卻以不斷刷新歷史成交量記錄的決絕不斷上升。

2019年12月30日至2020年1月9日，8個(gè)交易日盤中出現(xiàn)了6個(gè)漲停板，其中5個(gè)交易日以漲停收盤，1月6日收盤僅差一分未漲停，區(qū)間漲幅達(dá)到83.93%。

股價(jià)瘋狂炒作給股東高管的減持套現(xiàn)創(chuàng)造了極佳條件。1月8日，日出東方公告稱，因個(gè)人資金需求，四名董事及高管將減持所持公司股份25%，合計(jì)減持不超過77.30萬股。

《投資時(shí)報(bào)》研究員還注意到，此前的2019年9月5日，日出東方公告的股東減持計(jì)劃稱，控股股東一致行動(dòng)人擬6個(gè)月內(nèi)減持合計(jì)不超過1500萬股，合計(jì)不超過總股本的1.875%。截至目前，控股股東一致行動(dòng)人合計(jì)已減持800萬股，占總股本的1%，尚余0.875%未實(shí)施完畢。此項(xiàng)減持計(jì)劃的到期日為2020年3月25日。