金辰股份(603396.SH)主營的太陽能光伏組件自動(dòng)化生產(chǎn)線成套裝備毛利率接年下降，原有的募投項(xiàng)目均紛紛不及預(yù)期而變更，遭到上交所質(zhì)疑。

截止目前金辰股份仍未回復(fù)上交所的第二次問詢函。2019年12月6日，金辰股份發(fā)布公告稱，將其中兩個(gè)募投項(xiàng)目終止，并將剩余1.54億元用于“年產(chǎn)40臺(tái)(套)隧穿氧化硅鈍化接觸高效太陽電池用平板式PECVD設(shè)備項(xiàng)目”，遭到上交所問詢。

除了上述項(xiàng)目，金辰股份還同時(shí)籌劃擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資3.74億元投資“年產(chǎn)40臺(tái)(套)光伏異質(zhì)結(jié)(HJT)高效電池片用 PECVD設(shè)備項(xiàng)目”，超過5億元資金均投向PECVD設(shè)備，上交所也要求公司對(duì)此充分提示風(fēng)險(xiǎn)。

長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，金辰股份急于籌劃兩次巨額投資，或源于主營業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)下降。

募投項(xiàng)目疑點(diǎn)太多兩次收問詢函

2019年12月27日 ，金辰股份公告稱，鑒于《問詢函二》中涉及到的有關(guān)事項(xiàng)尚需進(jìn)一步補(bǔ)充和完善，公司將延期回復(fù)問詢函。

12月6日，金辰股份發(fā)布公告稱，將終止實(shí)施“搬運(yùn)機(jī)器人和智能物料傳輸倉儲(chǔ)系統(tǒng)”和“光伏電池片生產(chǎn)自動(dòng)化系統(tǒng)”募投項(xiàng)目，剩余合計(jì)約1.54億元募集資金，將用于“年產(chǎn)40臺(tái)(套)隧穿氧化硅鈍化接觸高效太陽電池用平板式PECVD設(shè)備項(xiàng)目”。

根據(jù)當(dāng)時(shí)公司招股說明書，IPO募投項(xiàng)目共有4個(gè)，建設(shè)周期均為2年。

其中“搬運(yùn)機(jī)器人和智能物料傳輸倉儲(chǔ)系統(tǒng)”項(xiàng)目，計(jì)劃投入募集資金5200萬元，達(dá)產(chǎn)后每年實(shí)現(xiàn)銷售收入1.2億元。目前該項(xiàng)目尚未投入募集資金，原因系公司產(chǎn)能已滿足現(xiàn)有訂單需求，并且公司從計(jì)劃投資，到實(shí)際募集資金完畢，耗時(shí)4.5年時(shí)間，該行業(yè)已發(fā)生了較大變化。

而另一個(gè)“光伏電池片生產(chǎn)自動(dòng)化系統(tǒng)”項(xiàng)目同樣也是類似原因。2017至2019年1—9月，其盈利大幅不及預(yù)期。

除了上述兩個(gè)項(xiàng)目，在建募投項(xiàng)目“金辰研發(fā)中心研發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目” 建設(shè)周期2年，計(jì)劃投入5200萬元，目前實(shí)際投入560萬元。公司披露，項(xiàng)目建設(shè)緩慢系項(xiàng)目實(shí)施地址、實(shí)施主體變更所致，預(yù)計(jì)2020年10月建成并投入使用。另一個(gè)“Q4系列光伏組件高效自動(dòng)化生產(chǎn)線”項(xiàng)目還有部分廠房費(fèi)未支付、部分設(shè)備在采購中。

公司于2017年10月上市，根據(jù)相關(guān)公告，目前凈額合計(jì)3.29億元的募集資金僅實(shí)際使用6934.59萬元，且其中4279.66萬元以置換前期已投入自籌資金方式使用，實(shí)際資金投入明顯緩慢。

而此次1.54 億元募集資金擬用于“年產(chǎn)40臺(tái)(套)隧穿氧化硅鈍化接觸高效太陽電池用平板式 PECVD 設(shè)備項(xiàng)目”，產(chǎn)品為用于TOPCon太陽能電池生產(chǎn)的薄膜沉積設(shè)備。目前國內(nèi)尚無電池片生產(chǎn)設(shè)備廠商具有量產(chǎn)TOPCon太陽能電池生產(chǎn)設(shè)備的供應(yīng)能力。上交所要求公司說明擬開發(fā)產(chǎn)品所處的產(chǎn)業(yè)鏈位置、技術(shù)難點(diǎn)和制造門檻。

毛利率三連降擬5億轉(zhuǎn)投電池設(shè)備

上述問詢函一直未等到回復(fù)，卻等到了股東的減持拋售計(jì)劃。2019年12月31日金辰股份公告遼海華商擬6個(gè)月內(nèi)通過大宗交易方式減持公司股份合計(jì)不超過178.50萬股，而此前12月12日，遼海華商才減持144.66萬股，本次減持套現(xiàn)約2755.39萬元。

金辰股份主營業(yè)務(wù)是太陽能光伏組件自動(dòng)化生產(chǎn)線成套裝備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，并為客戶提供相關(guān)服務(wù)。2016—2018年金辰股份營收均保持了30%以上的增長，而凈利潤增速卻分別為1.16%、16.48%、11.33%，主要受公司近年來毛利率逐年下滑影響。

2016年—2019年前三季度金辰股份主營業(yè)務(wù)毛利率分別為45.98%、44.26%、37.35%、36.48%，其中上半年光伏組件自動(dòng)化生產(chǎn)線毛利率分別為47.88%、43.82%、40.70%和41.46%，層壓機(jī)毛利率分別為56.35%、48.29%、39.14%和17.54%，主要業(yè)務(wù)毛利率同時(shí)下降。

截止2019年前三季度金辰股份實(shí)現(xiàn)營收6.53億，同比增長21.65%，但凈利潤5115.47萬元，卻大幅下降20.34%。

同時(shí)金辰股份的應(yīng)收賬款和存貨大增，2019年三季度這兩項(xiàng)分別達(dá)到5.36億元、5.46億元，合計(jì)10.82億元，占到了流動(dòng)資產(chǎn)的70.08%，而在2017年上市時(shí)公司應(yīng)收賬款和存貨分別為2.83億元、4.30億元，今年短期借款也增至1.2億元，相較于2018年底增加4500萬元。

2019年12月6日金辰股份變更了部分募投項(xiàng)目的同時(shí)，還發(fā)布預(yù)案擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過3.74億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將投資于“年產(chǎn)40臺(tái)(套)光伏異質(zhì)結(jié)(HJT)高效電池片用 PECVD 設(shè)備項(xiàng)目”以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，加上上述變更募投項(xiàng)目資金，公司將花費(fèi)5.28億元投入PECVD 設(shè)備相關(guān)項(xiàng)目。

上交所要求公司說明這兩個(gè)項(xiàng)目及其開發(fā)產(chǎn)品之間的關(guān)系，并結(jié)合公司目前所處開發(fā)階段，說明公司投建該項(xiàng)目的優(yōu)劣勢(shì)。