先有小股東高位撤退，后有大股東竭力脫身，上市以來，全通教育(300359.SZ)大小股東們挖空心思減持套現(xiàn)。不過，隨著收購吳曉波頻道告吹、三季報業(yè)績不佳等壞消息的接踵而至，這一減持大業(yè)難以為繼。

9月27日晚間，全通教育公告稱，經(jīng)公司董事會決定，終止收購“吳曉波頻道”母公司杭州巴九靈文化創(chuàng)意股份有限公司(以下簡稱“巴九靈”)96%股權(quán)案。

10月11日晚間，全通教育率先發(fā)布2019年第三季度財報。報告顯示，今年前三季度，全通教育實現(xiàn)營收4.47億元，同比下降3.5%;歸屬于上市公司股東凈利潤為-1739.38萬元，同比下降392.28%。

“目前公司經(jīng)營正常，一切以公告為準。”10月14日，全通教育證券部相關人士對時代周報記者說。

瘋狂減持

2013年12月31日，全通教育IPO上市。2015年，全通教育的小股東們開始減持，當時公司的股價恰巧處于歷史高位。

2015年5月，作為全通教育IPO前入股的股東，持有公司3.71%股權(quán)的北京中澤嘉盟投資中心(以下簡稱“中澤嘉盟”)宣布開始減持。通過2015年6―8月間的減持，中澤嘉盟將手中全部的無限售條件股份全部拋出，占公司總股本的1.14%。

在剩余的股權(quán)解除限售之后，2016年2―3月，中澤嘉盟在短短一個月內(nèi)迅速把持有的公司2.17%的股份全部減持完畢。

其他小股東緊隨其后。2016年3月底到4月底，同樣為公司首發(fā)前持股5%以上的股東，廣東中小企業(yè)股權(quán)投資基金有限公司選擇了清倉式減持，把手里持有的公司2.33%的股權(quán)全部拋售。

另一邊廂，大股東也蠢蠢欲動。

2017年2月，全通教育控股股東、實際控制人陳熾昌宣布，計劃在2―8月間進行減持，同時，公司控股股東、實際控制人林小雅也宣布，計劃在2―8月間減持公司股份。

陳熾昌、林小雅兩人系夫妻關系，構(gòu)成一致行動人，當時在減持之前，兩人總計持有公司36.53%的股權(quán)。根據(jù)2017年2月公告，兩人通過大宗交易減持了全通教育2.52%的股權(quán)。

因為此次減持，陳熾昌、林小雅兩人遭到了證監(jiān)局處罰。除了直接持有公司股票，兩人還擁有一個“許某”的賬戶，此賬戶由陳熾昌、林小雅共同控制，資金也主要由陳熾昌、林小雅提供。證監(jiān)會廣東監(jiān)管局因兩人隱瞞代持關系，涉嫌信息披露違法違規(guī)，對陳熾昌、林小雅給予警告以及60萬元罰款的處罰。

不過，這絲毫不能阻止陳、林夫妻減持套現(xiàn)的步伐。

2018年3月，陳熾昌宣布，計劃在3―6月間減持公司股權(quán)。根據(jù)公告，其在這一輪減持中總計拋售了公司1.15%的股權(quán)，

2018年5月，陳熾昌宣布了新一輪減持計劃。根據(jù)公告，在2018年6月底前后，陳熾昌總計減持了公司1.13%的股權(quán)。

這一輪減持期屆滿之后，陳熾昌繼續(xù)拋售，于2018年9月發(fā)布了新一輪減持計劃。不過，這一輪的減持發(fā)生了超預期的變化。

根據(jù)公司2018年12月底的相關公告，從9月底到12月底之前，陳熾昌并沒有通過集中競價或者大宗交易做出任何減持動作。不過，陳熾昌卻找到了更高效的減持辦法。

2018年12月26日，全通教育公告稱，收到了陳熾昌送達的“提前終止減持計劃的告知函”，陳熾昌宣布提前終止這一輪的減持計劃。

同期，陳熾昌宣布與中山教育科技股份有限公司(以下簡稱“中山教科”)的股份轉(zhuǎn)讓完成過戶登記手續(xù)。在這筆交易中，陳熾昌一次性將全通教育5.18%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了中山教科。轉(zhuǎn)讓完成后，中山科教上升為公司第三大股東。

“雖然相關方面充分利用了規(guī)則和制度，但從道德層面上看，以及作為上市公司對市場造成的心理影響上，某些行為難辭其咎。”10月14日，深圳鈦信資本運營合伙人陳旭對時代周報記者說。

基本面惡化

自2015年6月以來，陳熾昌與多名高管合計減持十多次，累計套現(xiàn)超過8.6億元，此外，通過股權(quán)質(zhì)押，相關人員也套取出大量資金。根據(jù)公告，截至2019年2月15日，僅陳熾昌個人，就已經(jīng)將其手里98%的股票進行了質(zhì)押，占公司總股本的24%。

或許是從與中山教科的交易中嘗到了甜頭，進入2019年，陳熾昌為減持大業(yè)找到了新的路子。

“由于各種監(jiān)管限制，通過正常手段減持，3個月也僅能減持1%左右。2018年陳熾昌多輪減持，但收效甚微，比不上重組、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式來得快。”深圳某股權(quán)類私募基金負責人張行(化名)對時代周報記者說。

2019年3月18日，全通教育停牌，宣布籌劃以發(fā)行股份方式購買吳曉波旗下巴九靈96%股權(quán)，同時擬募集配套資金，相關資產(chǎn)估價15億元。相應的，交易對手方業(yè)績承諾為：2019年度、2020年度和2021年度實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤累計不低于3.6億元。

然而，歷時半年，9月27日晚間，全通教育發(fā)布關于終止籌劃重大資產(chǎn)重組公告，決定終止收購吳曉波旗下巴九靈96%股權(quán)。

而上市公司的基本面正加速沉淪，留給陳熾昌周轉(zhuǎn)的時間和空間已然不多。

根據(jù)全通教育發(fā)布的2019年三季報，2019年前三季度，公司歸屬母公司股東凈利潤為-1739萬元，同比下降392%;營業(yè)總收入為4.47億元，同比下降3.5%。

經(jīng)營也愈發(fā)窘迫。2019年前三季度，全通教育經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為-4532萬元，比去年同期嚴重惡化;總資產(chǎn)也下降了7.24%，為20億元左右。

在2015年前后，全通教育的股價曾一度超過貴州茅臺，成為A股股王，總市值達到535億元。但截至10月14日，這一數(shù)字已經(jīng)下跌至35.52億元。

實際上，在2019年中報期間，全通教育就因報告期內(nèi)歸屬凈利潤同比降幅最大而成為業(yè)績“變臉王”。2019年上半年，公司凈利潤下降幅度達到9264.53%，在所有中報盈轉(zhuǎn)虧的公司中最為驚人。