9月16日，周杰倫新歌《說好不哭》發(fā)布，創(chuàng)下了騰訊音樂(TME)平臺歷史最高的銷售額，如今這首數(shù)字單曲銷量已近1000萬張。受此影響，騰訊音樂的股價連漲兩日，達(dá)到14.09美元。然而在熱度逐漸平息后，騰訊音樂股價又止不住下跌，截至美東時間9月25日13時，騰訊音樂報收13.07美元，總市值為213.71億美元。

火爆背后，無論是股價的低迷，還是業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸，都無時無刻不在宣示著，僅靠一個周杰倫仍難以洗刷騰訊音樂發(fā)展的尷尬。

業(yè)績增速放緩

9月中旬，騰訊音樂公布其2019年第二季度財報，當(dāng)季營收58.98億元，相較去年同期的45.03億元，同比增長31%，歸屬于公司股東的凈利潤為9.27億元，同比增長2.5%。

表面看來，騰訊音樂營收和凈利潤均實(shí)現(xiàn)增長，然而增速方面，其總營收和凈利潤已連續(xù)三個季度呈放緩趨勢。

財報顯示，2018年第四季度騰訊音樂總營收的增幅為50.5%，2019年第一季度同比增幅則為39.4%;2018年第四季度騰訊音樂凈利潤為9.16億元，同比增長37.3%，2019第一季度凈利潤則為9.87億元，同比增長17.4%。

凈利潤增速放緩的主要原因?yàn)楦哳~的版權(quán)成本支出。財報顯示，2019第二季度騰訊音樂營收成本為39.6億元，較去年同期的27.1億元同比增長46.1%。2019第一季度其營收成本為37億元，相較去年同期的24.3億元同比增長52.2%。

財報顯示，騰訊音樂的營收構(gòu)成主要分為在線音樂服務(wù)和社交娛樂服務(wù)兩個部分，其中在線音樂服務(wù)收入包含了訂閱服務(wù)、單曲和數(shù)字專輯、廣告、版權(quán)轉(zhuǎn)授;娛樂服務(wù)收入則包括了直播打賞、會員費(fèi)和智能設(shè)備銷售。

在2019第二季度中，在線音樂服務(wù)只占總營收的26.4%，相比去年的28%有所下降。

值得注意的是，騰訊音樂旗下QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂三大平臺的用戶付費(fèi)意愿并不強(qiáng)烈。財報數(shù)據(jù)顯示，在騰訊音樂的6.52億月活用戶中，在線音樂付費(fèi)用戶人數(shù)僅為3100萬人，付費(fèi)用戶僅占月活用戶的4.8%。

版權(quán)之殤

背靠騰訊雄厚的資本，騰訊音樂得以將華納、環(huán)球、索尼全球三大唱片公司的獨(dú)家代理權(quán)收入囊，而這背后的代價并不低。據(jù)報道，在騰訊音樂與友商爭奪環(huán)球的版權(quán)戰(zhàn)中，獨(dú)家代理費(fèi)隨競爭水漲船高，最終從三千萬美元一度升到了3.5億美元外加1億美元股權(quán)。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2019年3月31日，騰訊音樂曲庫量達(dá)到3500萬首，網(wǎng)易云音樂公開的曲庫量則為2000萬首，而這還是在開放授權(quán)情況下。2017年，國家版權(quán)局約談境內(nèi)外音樂公司及國內(nèi)幾大網(wǎng)絡(luò)音樂服務(wù)商，要求“對網(wǎng)絡(luò)音樂作品全面授權(quán)、避免獨(dú)家授權(quán)”。騰訊音樂對此表示其在2018年2月，已向網(wǎng)易云音樂開放獨(dú)家版權(quán)轉(zhuǎn)授權(quán)比例達(dá)到99%以上。

與此同時，騰訊音樂獲得的眾多版權(quán)卻也引起監(jiān)管部門注意。9月中旬，有消息稱騰訊音樂正在接受中國反壟斷機(jī)構(gòu)的調(diào)查，且此項(xiàng)審查可能將終止其與環(huán)球、索尼、華納等全球最大幾家唱片公司所簽署的獨(dú)家授權(quán)協(xié)議。

該報道進(jìn)而具體介紹，“騰訊音樂從上述三大唱片公司的手中得到獨(dú)家版權(quán)后，再將內(nèi)容版權(quán)轉(zhuǎn)賣給規(guī)模較小的競爭對手。”后者認(rèn)為這種做法并不公平，指責(zé)騰訊音樂以不合理的較高價格購買版權(quán)，并將其中的大部分成本轉(zhuǎn)嫁到競爭對手身上。

對此，《投資壹線》聯(lián)系到騰訊音樂相關(guān)負(fù)責(zé)人，對方并未明確回應(yīng)。

網(wǎng)易云音樂的追擊

極光大數(shù)據(jù)發(fā)布的《國內(nèi)在線音樂社區(qū)研究報告》顯示，騰訊音樂擁有QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂三款音樂APP，處于絕對的龍頭地位，而網(wǎng)易云音樂則迅速發(fā)展，步入滲透率8%及MAU(月活躍用戶數(shù))達(dá)8000萬以上的第一陣營范疇。

另據(jù)Trustdata發(fā)布的《2019年一季度中國移動互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展分析報告》顯示，網(wǎng)易云音樂日均活躍用戶數(shù)已超過酷我音樂，躍居國內(nèi)音樂APP第三名。

網(wǎng)易(NTES.O)二季度財報顯示，網(wǎng)易云音樂總用戶數(shù)已突破8億，同比增長50%，且付費(fèi)用戶數(shù)同比增加135%。

9月6日，阿里巴巴集團(tuán)以20億美元的價格收購網(wǎng)易旗下的電商平臺網(wǎng)易考拉，同時,阿里巴巴作為領(lǐng)投方參與了網(wǎng)易云音樂此輪7億美元的融資,將支付4.68億美元現(xiàn)金，云鋒基金亦參與投資。

不惜舍棄網(wǎng)易考拉來給網(wǎng)易云音樂注資，體現(xiàn)了網(wǎng)易對網(wǎng)易云音樂的重視與期望。網(wǎng)易云音樂選擇與阿里巴巴聯(lián)合，下定了與騰訊音樂在在線音樂領(lǐng)域一爭高下的決心。

在版權(quán)大戰(zhàn)受挫之后，網(wǎng)易云音樂依靠深耕評論區(qū)和個性化推薦功能逐漸站穩(wěn)腳跟，并向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，推出音樂人扶持計劃，打出原創(chuàng)音樂的差異化牌。雖然在總用戶數(shù)、月活躍用戶數(shù)等指標(biāo)上，網(wǎng)易云音樂與騰訊音樂依然有不小的差距，但是不得不承認(rèn)，它已對騰訊音樂產(chǎn)生不容忽視的威脅。