證監(jiān)會近日發(fā)布的公告顯示，豪爾賽科技集團股份有限公司(簡稱“豪爾賽”)將在8月29日首發(fā)上會。

公開資料顯示，豪爾賽主營業(yè)務為照明工程施工及與之相關(guān)的照明工程設計、研發(fā)、照明產(chǎn)品銷售。專注于標志性/超高層建筑、文旅表演/藝術(shù)景觀、城市空間照明等景觀照明領(lǐng)域。

招股書顯示，豪爾賽擬于深交所中小板上市，此次公開發(fā)行股份數(shù)量3759萬股，全部為發(fā)行新股，占發(fā)行后總股本的25%，保薦機構(gòu)為長江證券，審計機構(gòu)為廣東正中珠江會計師事務所(特殊普通合伙)。

豪爾賽此前曾因正中珠江涉康美藥業(yè)案而被中止審核。今年5月，因?qū)徲嫷目得浪帢I(yè)的財務報告存在重大虛假，康美藥業(yè)審計機構(gòu)正中珠江因涉嫌未勤勉盡責被立案調(diào)查。此事一出，產(chǎn)生了不小的影響，據(jù)媒體統(tǒng)計，當時有26家企業(yè)的IPO因?qū)徲嫏C構(gòu)是正中珠江而被中止審核，豪爾賽就是其中之一。

子公司僅一家盈利

從財務數(shù)據(jù)來看，2015年-2017年和2018年1-6月，豪爾賽實現(xiàn)營業(yè)收入分別為23972.48萬元、28084.50萬元、48575.77萬元和44220.57萬元，實現(xiàn)凈利潤2192.1萬元、1600.43萬元、8222.56萬元和8592.43萬元。

與合并報表業(yè)績一路走高不同，豪爾賽的子公司中僅有一家處于盈利狀態(tài)。

招股書顯示，截至報告期末，豪爾賽有3家子公司、6家分公司。2018年1-6月，豪爾賽的3家子公司中，只有上海豪爾賽盈利了7.28萬元，而豪爾賽科技和天津豪爾賽則分別虧損了0.05萬元和144.41萬元

募投項目可能帶來經(jīng)營業(yè)績下滑風險

據(jù)披露，豪爾賽計劃通過本次IPO募集資金80080萬元，募集資金按輕重緩急全部用于補充工程施工項目營運資金、建設 LED 照明研發(fā)和測試中心、遠程智能監(jiān)控系統(tǒng)和展示中心、營銷及服務網(wǎng)絡升級項目。其中65000萬元用于補充工程施工項目營運資金，占到了募集資金總額的81%。

對此，豪爾賽在招股書中解釋稱，隨著公司的快速發(fā)展，公司承接的大型工程項目數(shù)量越來越多，需要的資金量也越來越大，目前公司主要依靠自有資金和銀行貸款的方式解決發(fā)展經(jīng)營所需的資金，資金短缺已經(jīng)成為限制公司業(yè)務規(guī)模進一步擴大、盈利水平進一步提高的瓶頸之一。為此，公司本次發(fā)行募集資金用途之一是補充工程施工項目營運資金，以增強公司的資金實力。

此外，招股書還顯示，本次募投的4個項目均不直接產(chǎn)生經(jīng)濟效益，主要為提高公司的服務能力和核心競爭力，進而增強公司的盈利能力。

對于募投后的風險，豪爾賽在招股書中坦承，公司本次募集資金擬投資項目均圍繞主營業(yè)務進行，在項目實施過程中，公司將面臨著政策環(huán)境變化、市場環(huán)境變化、原材料供應和價格變化等諸多因素，可能會給公司業(yè)務造成不利影響，無法實現(xiàn)募集資金擬投資項目的預期收益，進而導致公司盈利能力下降。

如果未來市場環(huán)境出現(xiàn)重大不利變化，或估算的假設基礎出現(xiàn)顯著變化，將

會造成本公司募集資金擬投資項目的實施不能達到預期，給公司的經(jīng)營及盈利能力帶來不利影響。

本次募集資金擬投資項目建成后，預計將新增固定資產(chǎn) 6282.16 萬元、無形資產(chǎn)2363.26 萬元，預計每年將新增固定資產(chǎn)折舊 596.81 萬元、無形資產(chǎn)攤銷 224.51 萬元，如果市場環(huán)境發(fā)生變化導致項目無法實現(xiàn)預期收益，公司可能存在因折舊和攤銷增加而導致經(jīng)營業(yè)績下滑的風險。

客戶集中 高度依賴政府項目

除了募投項目可能帶來的經(jīng)營業(yè)績下滑風險外，豪爾賽還在招股書中提示了客戶集中風險。

招股書顯示，2015-2017年、2018年1-6月，公司前五名客戶營業(yè)收入金額合計分別為11702.84萬元、11999.34萬元、26177.10萬元、39176.67萬元，占當期營業(yè)收入的比重分別為48.81%、42.72%、53.89%、88.59%，客戶集中度相對較高。

豪爾賽指出，照明工程行業(yè)屬于項目型業(yè)務，公司需要不斷開拓新客戶、承接新業(yè)務以保證公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)、穩(wěn)定增長，如公司市場開發(fā)策略不符合市場變化或不符合客戶需求，則公司存在不能持續(xù)、穩(wěn)定的開拓新客戶和維系老客戶新增業(yè)務的可能，從而面臨業(yè)績下滑的風險。

值得一提的是，豪爾賽還被質(zhì)疑高度依賴政府項目，帶來業(yè)績激增與現(xiàn)金流不穩(wěn)定。

金融界上市公司研究院曾報道，經(jīng)營情況上看，從2015年的2.4億元上漲至2017年的4.86億元，豪爾賽的營收呈快速增長趨勢。其中，2018年上半年營收達到4.42億元，僅半年就接近2017年全年水平，主要系豪爾賽訂單中的大中型項目增多，尤其是2018年上半年承接的“美麗青島行動”重要道路沿線亮化提升項目單個項目金額達到2.94億元，以及項目金額達到5618.22萬元的博鰲田園小鎮(zhèn)夜景照明提升工程(EPC)等項目。

據(jù)了解，“美麗青島行動”重要道路沿線亮化提升項目的招標人是青島市市政建設發(fā)展有限公司;而博鰲田園小鎮(zhèn)夜景照明提升工程(EPC)項目的招標人是瓊海市城市管理局。