因股權(quán)質(zhì)押“杠桿過高”而頻頻遭遇“平倉”事故的延安必康股東們，近期又發(fā)生了多起“被動減持”，其中，僅6月11日一次披露的“被動減持”，公司實(shí)際控制人李宗松及其一致行動人、公司控股股東新沂必康，減持股份就高達(dá)4636.82萬股，占到了公司總股本的3.03%。這也直接違背了公司實(shí)控人等股東簽署的《關(guān)于不通過二級市場集中競價交易方式減持公司股票的承諾函》。

據(jù)延安必康6月10日的公告披露，公司控股股東新沂必康從2019年2月14日便開始持續(xù)減持，截止5月28日，已通過集中競價交易方式累計減持2222.44萬股，為了降低股票質(zhì)押比例、緩解平倉風(fēng)險，新沂必康還通過大宗交易累計減持了1424.17萬股，以上新沂必康總計減持3646.61萬股，占公司總股本的2.38%;此外，公司實(shí)際控制人李宗松于2019年5月15日至6月6日通過證券交易所集中競價方式減持質(zhì)押股份共計990.21萬股，占總股本的 0.65%。

數(shù)據(jù)顯示，減持后，李宗松持股數(shù)2.08億股，占總股本比例為13.59%，新沂必康持股數(shù)5.45億股，占總股本比例為35.60%。延安必康表示，本次減持后李宗松仍是公司實(shí)際控制人，新沂必康仍是公司控股股東。最新公告顯示，公司實(shí)際控制人李宗松持有的公司股份 2.08億股中，處于質(zhì)押狀態(tài)的股票仍有 2.05億股，高達(dá)其持股比例的98.57%。

就在披露上述消息的前一天，6月10日，延安必康曾公告稱，因股東陳耀東遭遇平倉，導(dǎo)致其股份發(fā)生“被動減持”3.03萬股，權(quán)益變動后陳耀民仍持有延安必康2518萬股(占公司總股本的1.64%)，但其持有股份的94.36%(占公司總股本的1.55%)已處于質(zhì)押狀態(tài)。資料顯示，陳耀民與上海萃竹股權(quán)投資管理中心(以下簡稱“上海萃竹”)為一致行動人，上海萃竹持有延安必康6217萬股，占公司總股本的4.06%，陳耀民與上海萃竹合計持有公司股份8735萬股，占公司總股本的5.70%，為公司持股5%以上股東。

6月10日同一公告還披露，上海萃竹因“股票質(zhì)押式回購交易觸發(fā)協(xié)議約定的違約條款”，計劃自2019年6月18日起90個自然日內(nèi)，再被動減持公司股票4596.85萬股，即不超過公司總股本的3%。

此外，據(jù)延安必康2019年1月5日公告顯示，公司董事周新基與股東上海萃竹分別將其持有的3473萬股(占公司總股本的2.27%)、4188萬股(占公司總股本的2.73%)，合計7661萬股(占公司總股本的5%)，合計作價13.26億元協(xié)議轉(zhuǎn)讓給江蘇康美新材料科技有限公司。這種協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式，也被市場解讀為公司股東的變相減持。

公開資料顯示，延安必康實(shí)際控制人李宗松、控股股東新沂必康、公司董事周新基、股東上海萃竹、股東陜西北度曾出具《關(guān)于不通過二級市場集中競價交易方式減持公司股票的承諾函》，承諾自2019年1月3日至2020年1月2日，不通過二級市場集中競價交易方式(不含大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式)減持所持公司股份。然而，因股權(quán)質(zhì)押問題，公司眾多股東近半年來深陷被動減持的困局。

除了股東們的被動減持，延安必康的財務(wù)問題也頗為受市場人士關(guān)注。

據(jù)公司2018年年報顯示，延安必康當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收84.47億元，同比增長57.35%;凈利潤4.04億元，同比減少54.72%;扣非凈利潤3.06億元，同比減少59.82%。而從公司發(fā)布的一季報來看，延安必康2019年一季度營收20.62億元，同比增長13.55%;凈利潤1.55億元，同比減少28.34%，利潤出現(xiàn)持續(xù)下滑。

此外，延安必康2018年總負(fù)債高達(dá)110.27億元，流動負(fù)債高達(dá)96億元，多項負(fù)債均有較大增幅，其中應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)21.5億元，同比增加 61.93%;短期借款為32.82億元，同比增長1109.02%;一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債16.63億元，同比增加1204.27%。

這些數(shù)據(jù)都較2017年末出現(xiàn)大幅增加，而公司的流動資產(chǎn)合計只有60億元，即一年內(nèi)延安必康還有36億元的償債缺口需要彌補(bǔ)。然而，從延安必康的財務(wù)數(shù)據(jù)看，目前仍有較大的償債壓力，未來如果延安必康不能獲得新的融資或者有更大的經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)，那么不排除未來仍有償付危機(jī)出現(xiàn)的可能。

對于延安必康的財務(wù)問題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也頗為關(guān)注，今年6月，延安必康因年報財務(wù)問題和業(yè)績預(yù)報涉嫌違規(guī)披露問題，連遭交易所先后發(fā)放“問詢函”、“監(jiān)管函”。對于監(jiān)管函、問詢函中反映的延安必康財務(wù)問題，中國網(wǎng)財經(jīng)記者將繼續(xù)進(jìn)行跟蹤報道。